Saya percaya bahwa logika inti dari siklus pasar bullish berikutnya adalah tentang kepatuhan regulasi, terutama di dalam sistem Amerika Serikat yang secara bertahap diterima oleh arus utama keuangan. Institusi dan sebagian pemerintah hanya mengakui BTC, dan enggan berurusan dengan koin-koin alt lainnya, sehingga dalam siklus ini, secara dasar BTC yang menguat sendiri, bahkan performa ETH pun tidak terlalu mengesankan.

Namun, karena adanya regulasi, BTC telah melewati masa pertumbuhan yang liar, dan setelah kapitalisasi pasar membesar, kekuatan dorong dari dana baru akan menurun. Hampir semua institusi yang akan masuk sudah masuk, dan sulit lagi mengharapkan arus ritel baru yang bisa mendorong harga ke level yang tidak masuk akal. Jadi, saya rasa kembali ke angka 100.000 adalah perbaikan siklus, tetapi untuk mencapai kenaikan besar seperti sebelumnya, itu tidak terlalu realistis.
Masalah yang lebih besar adalah lingkungan industri yang semakin tidak stabil, penipuan merajalela, dan penipisan meme secara serius, yang akan melemahkan kemampuan seluruh ekosistem untuk menarik dana baru. Jika tidak ada nilai nyata yang baru yang dihasilkan, hal ini juga tidak baik untuk BTC dalam jangka panjang.
Sebaliknya, saya lebih tertarik apakah ada narasi baru di siklus berikutnya, dan dalam hal ini saya lebih optimis terhadap ETH. Dalam beberapa tahun terakhir, ETH telah mengoptimalkan kecepatan dan biaya transaksi tanpa secara signifikan mengorbankan desentralisasi, dan ekosistem layer dua, keuangan on-chain, serta tokenisasi aset sedang berkembang, sehingga kegunaannya mulai terlihat.
ETH saat ini tidak kekurangan infrastruktur dasar, yang kurang adalah titik ledak yang bisa memicu lonjakan. Selama ada satu titik panas yang mampu membakar semangat pasar, besar kemungkinan ETH akan menjadi pusat dari siklus bull berikutnya. BTC lebih stabil, tetapi variabel utama yang menentukan tinggi rendahnya siklus berikutnya mungkin ada di ETH.