Hasil Q2 OSIS: Pertumbuhan Kuat Menutupi Kinerja Divisi yang Tidak Merata

OSI Systems (OSIS) memberikan hasil yang solid baik dari segi pendapatan maupun laba bersih untuk kuartal yang berakhir Desember 2025, tetapi angka utama menyembunyikan gambaran yang lebih kompleks di balik permukaan. Perusahaan mencatat pendapatan sebesar 464,06 juta dolar—mengungguli ekspektasi Wall Street sebesar 2,71% dan mencatat kenaikan 10,5% secara tahunan. Laba per saham mencapai 2,58 dolar versus perkiraan konsensus sebesar 2,52 dolar, menunjukkan kejutan positif sebesar 2,38%. Meskipun hasil ini mungkin menunjukkan kekuatan seragam di seluruh bisnis, pemeriksaan lebih dalam terhadap kinerja divisi OSIS mengungkapkan disparitas yang signifikan.

Kemenangan Laba Secara Keseluruhan, Didukung oleh Kekuatan Divisi Keamanan

Kejutan positif baik dari pendapatan maupun EPS menunjukkan kemampuan OSIS untuk menavigasi dinamika pasar, tetapi komposisi dari hasil ini sangat penting. Divisi Keamanan muncul sebagai yang menonjol, menghasilkan pendapatan sebesar 334,71 juta dolar—jauh melampaui perkiraan rata-rata tiga analis sebesar 318,69 juta dolar. Divisi ini juga menunjukkan kinerja operasional yang kuat, dengan laba operasi Non-GAAP sebesar 59,64 juta dolar, hampir memenuhi perkiraan konsensus sebesar 59,53 juta dolar dari dua analis. Pertumbuhan pendapatan sebesar 15,4% secara tahunan di divisi Keamanan menegaskan daya tahan segmen bisnis ini dan pentingnya bagi profitabilitas keseluruhan OSIS.

Rincian Pendapatan: Kisah Tiga Divisi

Selain kinerja utama, gambaran pendapatan OSIS menjadi lebih bernuansa saat memeriksa masing-masing segmen. Divisi Optoelektronik dan Manufaktur berperan sebagai pendukung, menghasilkan pendapatan sebesar 112,55 juta dolar dibandingkan perkiraan sebesar 107,46 juta dolar—hasil yang solid dengan pertumbuhan 11,7% secara tahunan. Ini menunjukkan permintaan yang sehat dalam portofolio produk diversifikasi OSIS.

Namun, divisi Kesehatan menunjukkan cerita yang berbeda. Pendapatan turun menjadi 36,53 juta dolar, kalah dari perkiraan rata-rata tiga analis sebesar 44,79 juta dolar dengan margin yang cukup besar. Penurunan pendapatan sebesar 18,6% secara tahunan di segmen ini menimbulkan pertanyaan tentang dinamika pasar dalam operasi yang berfokus pada kesehatan. Sementara itu, eliminasi antar segmen mencapai -19,73 juta dolar, menunjukkan perubahan sebesar 25,2% secara tahunan dibandingkan level tahun sebelumnya, mencerminkan penyesuaian dalam akuntansi internal antar divisi.

Tekanan Laba Operasi Muncul di Segmen Kesehatan

Kinerja operasional menunjukkan gambaran yang lebih tajam. Sementara laba operasi divisi Keamanan tetap stabil mendekati ekspektasi, profitabilitas divisi Kesehatan memburuk secara signifikan. Laba operasi Non-GAAP di Kesehatan hanya sebesar 0,53 juta dolar, jauh di bawah perkiraan rata-rata dua analis sebesar 2,34 juta dolar. Kekurangan yang besar ini menunjukkan bahwa tekanan margin lebih besar menimpa segmen ini daripada yang diperkirakan.

Sebaliknya, laba operasi divisi Optoelektronik dan Manufaktur sebesar 14,49 juta dolar sedikit melebihi perkiraan sebesar 13,88 juta dolar dari dua analis, menunjukkan ketahanan operasional. Biaya korporat dan eliminasi mencapai -9,52 juta dolar, sedikit lebih baik dari perkiraan sebesar -10,24 juta dolar, memberikan sedikit kelegaan pada hasil konsolidasi.

Reaksi Pasar dan Outlook Investasi

Pasar telah memperhatikan kinerja campuran OSIS. Saham naik 6,4% dalam sebulan terakhir, mengungguli pengembalian yang lebih modest dari 0,8% dari indeks S&P 500. Analis memberikan peringkat Zacks Rank #2 (Beli) untuk OSIS, menunjukkan bahwa komunitas investasi secara umum mengharapkan perusahaan akan mengungguli pasar dalam jangka pendek.

Perbedaan kinerja divisi ini menghadirkan tantangan sekaligus peluang bagi OSIS. Eksekusi yang kuat di divisi Keamanan memberikan fondasi yang kokoh, tetapi manajemen perlu mengatasi tantangan yang sedang dihadapi divisi Kesehatan agar momentum laba dapat dipertahankan. Investor yang memantau OSIS harus memperhatikan apakah perusahaan dapat menstabilkan pendapatan Kesehatan sambil mempertahankan pertumbuhan divisi Keamanan—faktor-faktor ini kemungkinan besar akan menentukan kinerja saham OSIS di kuartal-kuartal mendatang.