Starbucks di 2026: Bisakah Saham Kembalinya Ini Memberikan Hasil Setelah Rally 28.000%?

Setelah berganti empat CEO hanya dalam empat tahun, Starbucks akhirnya tampaknya telah menemukan pijakannya dengan pemimpin bintang Brian Niccol di pucuk pimpinan. Saham raksasa kopi ini telah melonjak hampir 28.000% sejak go public—dan para investor bertanya-tanya apakah ini hanya awal dari lonjakan besar lainnya di tahun 2026. Tetapi sebelum Anda ikut serta, ada beberapa faktor penting yang perlu dipertimbangkan.

Kepemimpinan Baru Membayar dengan Momentum Kuartal Pertama yang Kuat

Hasil kuartal pertama 2026 menunjukkan bahwa strategi perputaran Niccol mulai mendapatkan daya tarik nyata. Perusahaan melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 6% tahun-ke-tahun menjadi 9,9 miliar dolar, dengan penjualan sebanding meningkat 4% secara global. Angka-angka ini bukanlah angka blockbuster, tetapi mereka menandakan bahwa perusahaan akhirnya bergerak ke arah yang benar setelah bertahun-tahun mengecewakan para investor.

Apa yang mendorong momentum ini? Niccol secara mendasar memikirkan kembali cara Starbucks beroperasi. Perusahaan telah merancang ulang tata letak toko dan peralatannya untuk secara dramatis mempercepat waktu layanan—sebuah titik sakit utama bagi pelanggan. Pemasaran telah diperbarui, promosi menjadi lebih strategis, dan fokus pada apa yang disebut Starbucks sebagai “tempat ketiga” (ruang antara rumah dan tempat kerja) terasa modern kembali daripada usang.

Kelemahannya: semua investasi ini sangat membebani profitabilitas saat ini. Laba per saham yang disesuaikan sebenarnya turun 19% menjadi 0,56 dolar dalam kuartal tersebut. Tetapi inilah taruhan Niccol—biaya awal ini akhirnya akan memberikan margin yang jauh lebih sehat setelah peningkatan operasional benar-benar berjalan.

Masalah Penilaian yang Bisa Menghentikan Rally

Di sinilah perlunya kehati-hatian. Starbucks diperdagangkan dengan rasio P/E sebesar 78—itu wilayah yang mahal untuk perusahaan mana pun, apalagi yang masih dalam tahap pemulihan. Ya, perusahaan ini memiliki rekam jejak jangka panjang yang luar biasa, dengan dividen yang meningkat setiap tahun selama 15 tahun berturut-turut dan hasil saat ini sekitar 2,6%. Ya, para pejuang jangka panjang seharusnya akhirnya mendapatkan imbal hasil. Tetapi penilaian saat ini meninggalkan sedikit ruang untuk kesalahan dan hampir tidak mendukung kenaikan saham yang signifikan dari level ini.

Antusiasme jelas terlihat: para investor buru-buru masuk ke saham ini menjelang laporan kuartal, mendorong harga naik dengan harapan perputaran yang lebih kuat. Tetapi bertaruh pada perusahaan yang diperdagangkan dengan 78x laba memerlukan eksekusi yang hampir sempurna. Satu kuartal yang terlewatkan atau pemulihan yang lebih lambat dari perkiraan bisa memicu penurunan tajam.

Haruskah Anda Membeli Sekarang, atau Menunggu?

Ada alasan yang sah untuk optimistis terhadap arah Starbucks. Brian Niccol memiliki rencana nyata, dan tanda-tanda awal menunjukkan bahwa itu berhasil. Pemegang saham yang tetap bertahan melalui proses pemulihan ini bisa melihat pengembalian yang berarti dalam beberapa tahun ke depan.

Namun, itu saja saat merekomendasikan pembelian langsung pada harga saat ini. Penilaian ini tidak cukup mendukung untuk buru-buru masuk sekarang. Investor cerdas akan lebih baik menunggu titik masuk yang lebih menarik—mungkin saat pasar mengalami koreksi atau ketika metrik profitabilitas mulai menunjukkan peningkatan yang jelas. Ketika saat itu tiba, ini bisa menjadi peluang nyata yang layak diambil. Tetapi dengan rasio laba 78x saat ini, kesabaran tampaknya adalah langkah yang lebih bijaksana.