Di Luar Pasar Bear Perangkat Lunak: Pemimpin AI Menunjukkan Potensi Pertumbuhan yang Signifikan

Sektor teknologi menghadapi periode yang menantang karena Indeks Perangkat Lunak Teknologi Amerika Utara S&P telah menurun 24% dari puncaknya pada September 2025, memasuki kondisi pasar beruang. Namun di balik pesimisme tersebut tersembunyi paradoks yang menarik: sementara investor khawatir bahwa alat pengkodean kecerdasan buatan mungkin mengurangi permintaan perangkat lunak, bukti yang kuat menunjukkan arah yang berlawanan. Survei CIO terbaru Morgan Stanley menunjukkan bahwa perangkat lunak akan tetap menjadi sektor TI dengan pertumbuhan tercepat hingga 2026, dengan vendor incumbent diposisikan sebagai mekanisme pengiriman penting untuk kemampuan AI generasi berikutnya.

Latar belakang ini membuka peluang bagi dua perusahaan perangkat lunak yang diyakini analis menawarkan peluang besar: Datadog dan Atlassian, dengan proyeksi Wall Street potensi kenaikan masing-masing sebesar 102% dan 170% dalam satu tahun mendatang.

Ketidaksesuaian Pasar Beruang: Mengapa Pesimisme Pasar Meleset

Pasar beruang industri perangkat lunak sebagian berasal dari kekhawatiran yang sah tentang gangguan. Namun narasi tersebut mengabaikan kenyataan penting: perusahaan perangkat lunak mapan bukanlah target pasif melainkan penerima manfaat aktif dari ekspansi AI. Alih-alih bersaing langsung dengan alat pengkodean AI, platform seperti Datadog dan Atlassian mengintegrasikan kemampuan ini ke dalam ekosistem mereka.

Tim riset Morgan Stanley menekankan evolusi ini, mencatat bahwa “vendor perangkat lunak incumbent akhirnya akan berfungsi sebagai mekanisme pengiriman” untuk adopsi AI perusahaan. Ini menempatkan perusahaan perangkat lunak terkemuka bukan sebagai yang terancam oleh kecerdasan buatan, tetapi sebagai infrastruktur penting untuk penerapannya.

Keunggulan Observabilitas Datadog: Peluang 102% Kenaikan

Datadog berspesialisasi dalam perangkat lunak observabilitas—platform yang membantu perusahaan memantau infrastruktur dan aplikasi penting di seluruh lingkungan digital yang kompleks. Benteng teknologi perusahaan ini telah melebar melalui mesin AI kepemilikannya, Watchdog, yang mengotomatisasi deteksi anomali, peringatan insiden, dan analisis akar penyebab untuk mempercepat penyelesaian masalah.

Hasil keuangan kuartal ketiga menegaskan momentum ini. Pendapatan naik 28% menjadi $886 juta, sementara kewajiban kinerja yang tersisa (RPO) melonjak 53% menjadi $2,8 miliar, menunjukkan komitmen pelanggan yang kuat. Laba bersih non-GAAP naik 20% menjadi $0,55 per saham terdilusi, meskipun pertumbuhan laba tertinggal dari pertumbuhan pendapatan karena investasi R&D besar-besaran dalam kemampuan AI.

Pengakuan industri memperkuat trajektori Datadog. Forrester Research menempatkan perusahaan ini sebagai pemimpin dalam AI untuk operasi TI—teknologi yang memanfaatkan pembelajaran mesin untuk menjaga keandalan infrastruktur. Gartner juga mengakui kepemimpinan Datadog di platform pemantauan pengalaman digital dan observabilitas, menekankan fitur AI canggih dan pelacakan kinerja model bahasa besar.

Analis Adam Shepherd dari Arete Research baru-baru ini menaikkan target harga Datadog menjadi $260 per saham—peningkatan 102% dari level saat ini $129. Teori Shepherd bergantung pada keunggulan konsolidasi pasar Datadog; saat departemen TI memprioritaskan konsolidasi alat pemantauan yang terfragmentasi ke satu platform, Datadog telah merebut posisi pangsa pasar tertinggi di pasar observabilitasnya. Perkiraan Wall Street menyesuaikan pertumbuhan laba sekitar 19% per tahun hingga 2028.

Tantangan valuasi tetap ada: dengan rasio harga terhadap laba sebesar 66 kali, Datadog tampak mahal menurut metrik tradisional. Namun, kinerja yang konsisten mengungguli perkiraan—mengalahkan estimasi konsensus sebesar 13% rata-rata selama enam kuartal terakhir—menunjukkan bahwa inovasi berbasis AI perusahaan ini mungkin membenarkan harga premium. Meski begitu, investor yang mencari titik masuk lebih menarik mungkin menunggu penurunan harga sebesar 20% sebelum mengakumulasi posisi.

Kebangkitan Manajemen Kerja Atlassian: Potensi 170% Terbuka

Atlassian menempati posisi pasar yang unik melalui Jira, standar de facto untuk tim pengembangan perangkat lunak dan DevOps di seluruh dunia. Namun jangkauannya melampaui departemen teknis. Tim pemasaran, sumber daya manusia, dan keuangan semakin mengadopsi Jira untuk perencanaan proyek dan kolaborasi, menciptakan berbagai vektor ekspansi.

Integrasi terbaru perusahaan dengan Rovo—asisten AI generatif—memperbesar peluang ini. Untuk tim DevOps, Rovo menghasilkan, meninjau, dan menyempurnakan kode. Untuk departemen non-teknis, Rovo menyajikan wawasan yang dapat ditindaklanjuti dan mengotomatisasi alur kerja. Tahun lalu, Gartner mengakui Atlassian sebagai pemimpin yang muncul secara khusus dalam teknologi AI generatif, menegaskan posisinya di persimpangan manajemen kerja dan inovasi AI.

Kinerja kuartal ketiga Atlassian menunjukkan kekuatan ini. Pendapatan meningkat 21% menjadi $1,4 miliar, sementara RPO melonjak 42% menjadi $3,3 miliar. Laba bersih non-GAAP naik 35% menjadi $1,04 per saham terdilusi—lebih cepat dari pertumbuhan pendapatan. CEO Mike Cannon-Brookes menyoroti bahwa pengguna aktif bulanan yang menggunakan fitur AI meningkat 50% menjadi 3,5 juta, menunjukkan adopsi fitur AI yang cepat.

Keith Weiss dari Morgan Stanley baru-baru ini menetapkan target harga $320 per saham untuk Atlassian, mengimplikasikan potensi kenaikan 170% dari harga saat ini $118. Dengan rasio harga terhadap laba masa depan sebesar 30 kali, valuasi Atlassian tampak jauh lebih masuk akal dibandingkan banyak rekan perangkat lunaknya. Penurunan 63% dari puncak tertinggi menciptakan titik masuk yang menarik, terutama mengingat kemampuan perusahaan dalam meningkatkan penjualan fitur berbasis AI ke berbagai departemen.

Implikasi Investasi: Menavigasi Peluang Pasar Beruang

Pasar beruang perangkat lunak saat ini menyajikan paradoks. Psikologi pasar berfokus pada risiko gangguan, namun data struktural—niat pengeluaran CIO yang kuat, tren konsolidasi pasar, metrik adopsi AI yang cepat—mengatakan cerita yang berbeda.

Datadog menawarkan kasus yang lebih berhati-hati. Meskipun posisi pasar dan jalur inovasi perusahaan tetap menarik, skenario pengembalian 102% mengandaikan eksekusi yang luar biasa dan perluasan valuasi. Investor konservatif mungkin menahan keyakinan penuh sampai rasio masuk harga menyusut lebih jauh.

Sebaliknya, Atlassian menawarkan dinamika risiko-imbalan yang lebih menarik. Pasar yang dapat dijangkau yang diperluas perusahaan, daya tarik AI yang terbukti, dan valuasi yang masuk akal menciptakan kondisi untuk apresiasi yang substansial—meskipun skenario 170% memerlukan kuartal yang luar biasa secara berurutan.

Kedua perusahaan ini menunjukkan bagaimana pemimpin perangkat lunak mapan dapat memanfaatkan kecerdasan buatan bukan sebagai ancaman kompetitif, tetapi sebagai katalisator penciptaan nilai pelanggan. Dalam pasar beruang perangkat lunak, perbedaan ini bisa menjadi penentu bagi investor yang sabar dan berada di posisi sebelum perubahan sentimen pasar.