Keyakinan AI Peter Thiel: Mengapa Hedge Fund $74 Juta Mengakumulasi Saham Apple dan Microsoft

Venture kapitalis terkenal Peter Thiel telah mengambil langkah strategis yang tegas dengan dana lindung nilai sebesar 74 juta dolar, Thiel Macro. Tokoh Silicon Valley ini, yang dikenal sebagai salah satu pendiri Palantir Technologies (di mana dia mempertahankan kepemilikan saham yang signifikan), baru-baru ini merestrukturisasi portofolionya dengan menjual seluruh saham Nvidia dan mengurangi posisi di Tesla. Tetapi headline sebenarnya terletak pada di mana dia menaruh keyakinannya: alokasi gabungan sebesar 61% di hanya dua saham—Apple dan Microsoft—menandakan taruhan yang jelas terhadap kenyataan korporat kecerdasan buatan dalam waktu dekat.

Konsentrasi yang dramatis ini, dengan Apple mewakili 27% dan Microsoft 34% dari aset dana, berbicara banyak. Meskipun dana lindung nilai Thiel hanya mewakili sebagian kecil dari kekayaan bersihnya yang sebesar 26 miliar dolar, ukuran posisi ini mencerminkan tesis investasi dengan keyakinan tinggi yang tidak ambigu. Pertanyaannya menjadi: apa yang dilihat Peter Thiel dalam raksasa AI ini sehingga layak mendapatkan fokus strategis seperti ini?

Benteng Desain Apple Bertemu Urgensi AI (Bobot Portofolio 27%)

Apple telah lama membangun posisi premium-nya melalui desain semikonduktor kustom yang menggabungkan perangkat keras, perangkat lunak, dan layanan ke dalam ekosistem yang mulus. Integrasi vertikal ini secara historis memberikan keuntungan performa dan pengendalian biaya yang sulit ditiru pesaing. Hasil keuangan terbaru membenarkan optimisme: perusahaan mencatat pertumbuhan pendapatan 16% menjadi 143,7 miliar dolar di kuartal Desember, didorong oleh momentum iPhone dan lonjakan 38% dalam penjualan di pasar China.

Namun ada kontradiksi menarik dalam ambisi AI Apple. Alih-alih mengembangkan model bahasa besar secara internal, perusahaan baru saja mengumumkan kemitraan dengan Alphabet untuk mengintegrasikan model Gemini ke dalam Siri. Pilihan strategis ini—mengalihdayakan inovasi AI sambil mempertahankan integrasi merek—mengungkapkan batasan dan pragmatisme. Apple secara esensial mengakui bahwa mereka tidak bisa bersaing dengan laboratorium AI khusus, tetapi mereka mendapatkan kecepatan ke pasar dan kemampuan untuk memonetisasi fitur AI melalui layanan premium.

Suite “Apple Intelligence”, yang diluncurkan pada 2024 dan saat ini ditawarkan gratis, sedang memposisikan diri untuk monetisasi. Tingkatan premium yang direncanakan dalam beberapa tahun ke depan bisa membuka aliran pendapatan baru di segmen layanan, yang secara historis merupakan bisnis dengan margin tertinggi bagi Apple. Dengan valuasi saat ini sebesar 33 kali laba, harapan investor mungkin terlalu jauh di depan pertumbuhan nyata yang diproyeksikan meningkat 10% secara tahunan selama tiga tahun ke depan. Premium valuasi ini mungkin memerlukan kehati-hatian bagi pendatang baru, meskipun Thiel tetap mengakumulasi posisi tersebut.

Benteng Cloud-AI Microsoft (Bobot Portofolio 34%)

Microsoft menawarkan peluang yang berbeda namun sama menariknya untuk tesis Thiel. Perusahaan ini memanfaatkan posisinya sebagai pemain dominan perangkat lunak perusahaan untuk memonetisasi AI generatif. Penggunaan Copilot meningkat pesat—kursi pengguna melonjak 160% di kuartal Desember dengan pengguna aktif harian yang meningkat sepuluh kali lipat. Ini bukan metrik kecil; mereka menandakan adopsi AI percakapan secara arus utama di kalangan perusahaan.

Lapisan infrastruktur memperkuat keunggulan ini. Microsoft Azure, platform cloud publik terbesar kedua, mengkonsolidasikan layanan AI di bawah satu platform bernama Foundry. Ini memungkinkan pengembang perusahaan membangun, menyesuaikan, dan mengelola aplikasi tanpa hambatan berpindah cloud. Pengeluaran pelanggan sebesar 1 juta dolar atau lebih per kuartal untuk Foundry melonjak 80% dalam beberapa bulan terakhir, menunjukkan komitmen perusahaan yang semakin meningkat.

Mungkin yang paling strategis penting: kepemilikan 27% Microsoft di OpenAI dan hak distribusi eksklusif untuk model-model canggihnya menciptakan benteng yang sulit ditembus pesaing. Pengembang yang membangun dengan teknologi GPT harus memilih antara Azure atau berurusan langsung dengan OpenAI—Microsoft menang di kedua skenario. Perusahaan dilaporkan mendapatkan 20% dari pendapatan OpenAI, menciptakan aliran pendapatan pasif di luar lisensi perangkat lunak.

Hasil kuartal terbaru mengecewakan terkait ekspektasi pertumbuhan Azure dan overrun capex AI, menyebabkan saham turun 10%. Namun laba yang disesuaikan tumbuh 24%, menjadikan rasio valuasi saat ini sebesar 27x cukup masuk akal untuk perusahaan yang mengendalikan aset strategis seperti ini. Pesimisme pasar tampaknya berlebihan.

Apa yang Dikatakan Portofolio Thiel tentang Trajektori AI

Konsentrasi 61% Peter Thiel di Apple dan Microsoft menyampaikan sebuah cerita pasar yang penting: adopsi AI yang siap pakai untuk perusahaan jauh lebih penting daripada spekulasi moonshot AI. Dengan menjual Nvidia (percepatan chip) dan Tesla (mengemudi otonom), Thiel secara esensial bertaruh bahwa fase berikutnya dari revolusi AI akan lebih berfokus pada konsolidasi lapisan aplikasi—bukan lapisan infrastruktur.

Posisi ganda ini menunjukkan pandangan tertentu: perusahaan besar akan standarisasi pada perangkat Apple atau infrastruktur Microsoft (atau keduanya) sebagai platform penerapan AI mereka. Perusahaan kecil dan startup yang membangun model AI khusus akan menemukan distribusi melalui dua raksasa ini lebih efisien daripada bersaing secara independen. Ini adalah tesis penyaringan—tidak semua kapal AI akan naik; pemenang akan berkonsolidasi di sekitar benteng yang sudah ada.

Bagi investor yang memantau aliran modal canggih, dana Macro Thiel memberikan sinyal yang mengedukasi. Venture kapitalis ini tidak mengikuti hype; dia menempatkan posisi di perusahaan dengan jalur monetisasi yang terbukti, keunggulan distribusi, dan pertahanan strategis dalam ekonomi yang semakin bersifat AI-native.