Berinvestasi Melalui Penurunan Ekonomi: Apa yang Dapat Diketahui dari Data Pasar 70 Tahun tentang Waktu Resesi

Ketika resesi mendekat, investor menghadapi dilema yang familiar: Haruskah mereka tetap berinvestasi, atau harus menarik diri? Ketakutan terhadap penurunan ekonomi sering kali mengaburkan penilaian, namun bukti historis dari data pasar selama tujuh dekade menceritakan kisah yang meyakinkan. Untuk memahami apakah saham layak dimasukkan dalam portofolio Anda selama periode ketidakpastian ekonomi, kita perlu melihat lebih dari sekadar judul berita dan memeriksa apa yang sebenarnya terjadi selama siklus sebelumnya.

Memahami Perilaku Pasar Ketika Resesi Mendekat

Pertanyaan apakah resesi akan datang ke ekonomi AS telah mendominasi percakapan keuangan belakangan ini. Institusi keuangan besar seperti Global Research JPMorgan saat ini memperkirakan hanya ada peluang 35% terjadinya resesi pada tahun 2026, sementara penilaian Federal Reserve Bank of New York berdasarkan spread Treasury menunjukkan peluang yang bahkan lebih rendah. Namun, ini hanyalah probabilitas—bukan kepastian. Sejarah menunjukkan bahwa investor sebaiknya tidak menjadi lumpuh menunggu prediksi menjadi kenyataan.

Sejak indeks S&P 500 distandarisasi pada Maret 1957, ekonomi AS telah mengalami sepuluh periode resesi yang berbeda. Mengamati bagaimana kinerja saham selama masa-masa penurunan ini mengungkap pola yang mungkin mengejutkan mereka yang terfokus pada pergerakan pasar jangka pendek. Indeks hampir selalu mengalami pengembalian negatif di tahun kalender saat resesi dimulai—tapi itu hanya separuh ceritanya.

Pola Performa Tahun-demi-Tahun

Melihat kinerja selama tahun awal dari setiap siklus resesi, pola ini tak terbantahkan: saham mengalami kesulitan. Ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi pada tahun 1957, S&P 500 turun 11%. Indeks turun 2% pada tahun 1960 dan hampir 11% pada tahun 1969 saat muncul resesi ringan. Embargo minyak tahun 1973 memicu penurunan sebesar 19%. Bahkan resesi “double-dip” yang dimulai tahun 1980 menunjukkan kelemahan, meskipun pemulihan parsial mendorong keuntungan akhir tahun hampir 24% sebelum penurunan 8% di tahun 1981.

Resesi tahun 1990 dan 2001 keduanya menghasilkan pengembalian saham negatif selama tahun awal mereka. Periode 2007-2008 menghadirkan anomali: sementara S&P 500 naik lebih dari 4% di 2007, indeks anjlok hampir 41% di 2008 saat keparahan Resesi Besar menjadi nyata. Resesi COVID-19 tahun 2020 sempat mengguncang pasar, tetapi berakhir tahun dengan kenaikan 16% karena penurunan tersebut terbukti singkat.

Bukti jelas: performa jangka pendek selama tahun resesi biasanya mengecewakan investor saham. Tapi hanya memeriksa satu tahun saja mengabaikan gambaran besar.

Pengembalian Historis: Performa Lima dan Sepuluh Tahun Setelah Resesi Dimulai

Polanya menjadi sangat berbeda ketika memperpanjang horizon waktu. Melihat pengembalian lima tahun dan sepuluh tahun setelah dimulainya setiap resesi menceritakan kisah yang jauh berbeda:

Dalam lima tahun setelah resesi Agustus 1957, S&P 500 naik 24%, mencapai 103% pada tahun kesepuluh. Resesi April 1960 menunjukkan kenaikan 56% dalam lima tahun dan 59% dalam sepuluh. Bahkan awal yang menantang pada Desember 1969 menunjukkan -21% di lima tahun, tetapi pulih menjadi +14% di tahun kesepuluh. Resesi akibat krisis minyak November 1973 menghasilkan -1% awalnya, tetapi memberikan 64% sepuluh tahun kemudian.

Resesi double-dip tahun 1980 menunjukkan pemulihan yang sangat mengesankan: 53% dalam lima tahun, 223% dalam sepuluh. Bagian Juli 1981 menambah 90% dalam lima tahun dan 193% dalam sepuluh. Resesi Juli 1990 menghasilkan pengembalian 50% dalam lima tahun dan 306% dalam sepuluh.

Resesi Maret 2001, yang datang setelah pecahnya gelembung dot-com, lebih menantang dengan -17% dalam lima tahun dan -25% dalam sepuluh—meskipun periode ini termasuk krisis keuangan 2007-2009 yang menghancurkan. Resesi besar Desember 2007, meskipun parah, menghasilkan -5% dalam lima tahun tetapi rebound menjadi +77% di tahun kesepuluh. Resesi COVID-19 Februari 2020 sudah menghasilkan pengembalian sebesar 309% dalam lima tahun.

Dari sepuluh siklus resesi ini, rata-rata pengembalian lima tahun sekitar 54%. Rata-rata sepuluh tahun bahkan lebih mencengangkan: sekitar 113% keuntungan total. Angka-angka ini secara fundamental mengubah cara kita memandang investasi selama periode tidak pasti.

Keuntungan Investor Jangka Panjang Saat Menghadapi Penurunan Ekonomi

Bagi investor dengan horizon waktu lima hingga sepuluh tahun, matematikanya menjadi sangat meyakinkan. Terlepas dari kapan resesi dimulai, data historis secara konsisten menunjukkan bahwa paparan saham telah pulih dan menghasilkan keuntungan yang substansial. Mereka yang mempertahankan portofolio saham yang terdiversifikasi atau berinvestasi melalui dana indeks yang mengikuti S&P 500 muncul jauh lebih kaya dalam periode menengah hingga panjang.

Mekanisme di balik pengembalian ini sederhana: resesi akhirnya berakhir. Ketika itu terjadi, ekonomi kembali berkembang, laba perusahaan pulih, dan valuasi saham naik. Investor yang panik dan menjual selama masa penurunan melewatkan pemulihan berikutnya. Investor yang tetap teguh—atau bahkan membeli saat pasar melemah—mengambil keuntungan dari pemulihan dan ekspansi pasar bullish berikutnya.

Polanya tetap sama bahkan selama skenario terburuk baru-baru ini, yaitu krisis keuangan 2007-2009, ketika banyak yang takut pasar akan kolaps permanen. Mereka yang tetap berinvestasi atau terus membeli selama 2008-2009 menyaksikan pasar tiga kali lipat dalam dekade tersebut. Resesi COVID-19, meskipun menakutkan secara real-time, selesai begitu cepat sehingga tahun 2020 berakhir positif, dan tahun-tahun berikutnya memberikan pengembalian luar biasa.

Membangun Ketahanan: Perspektif Berbasis Data tentang Strategi Portofolio

Pesan praktisnya adalah mengakui baik ketidaknyamanan jangka pendek maupun peluang jangka panjang. Ya, saham kemungkinan akan menurun jika resesi terjadi. Ya, itu akan sulit untuk disaksikan. Tapi jika horizon investasi Anda lebih dari lima tahun, bukti historis menunjukkan bahwa Anda sebaiknya menyambut kelemahan sebagai peluang, bukan ketakutan akan bencana.

Apakah resesi akan muncul pada 2026 atau dihindari, tetap tidak pasti. Yang pasti adalah siklus ekonomi akan terus mengikuti pola historis: ekspansi, kontraksi, pemulihan, ekspansi. Investor yang memahami kenyataan siklik ini dan tetap berkomitmen pada strategi saham yang terdiversifikasi melalui masa-masa sulit secara konsisten mengungguli mereka yang mencoba mengatur waktu masuk dan keluar pasar.

Data selama tujuh dekade dan sepuluh periode resesi mengirim pesan yang seragam: tetap berinvestasi melalui ketidakpastian adalah pilihan yang benar jauh lebih sering daripada tidak. Bagi investor jangka panjang, preseden historis ini tetap menjadi panduan paling dapat diandalkan yang tersedia.