Logam Mulia Jatuh Saat Ketegangan Timur Tengah Mereda dan Harapan Pemangkasan Suku Bunga Menghilang

Pasar logam mulia menghadapi hambatan besar pada hari Senin setelah pembalikan tajam dalam sentimen investor terkait kebijakan moneter Federal Reserve. Harga emas dan perak turun tajam seiring penguatan dolar AS, sementara perkembangan geopolitik di Timur Tengah menunjukkan tanda-tanda de-eskalasi, yang berkontribusi pada pergeseran bearish dalam permintaan logam berharga.

Emas dan Perak Menghadapi Tiga Hambatan Sekaligus

Emas Comex bulan depan untuk pengiriman Februari turun sebesar $91,40 (atau 1,94%) menjadi $4.622,50 per troy ons, melanjutkan kerugian dari dua sesi perdagangan sebelumnya. Perak Comex bulan depan untuk pengiriman Februari juga melemah sebesar $1,5120 (atau 1,93%) menjadi $76,778 per troy ons. Penjualan ini dipicu oleh konfluensi faktor yang mengubah dinamika pasar dari aset safe-haven. Indeks dolar AS melonjak ke 97,68, naik 0,69 poin atau 0,71% intraday, membuat komoditas yang dihitung dalam dolar menjadi kurang menarik bagi pembeli internasional dan memperbesar penurunan logam berharga.

Penunjukan Warsh Mengubah Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga Fed

Katalis utama dari pergeseran ini berasal dari pengumuman Presiden Donald Trump yang menominasikan Kevin Warsh sebagai calon Ketua Federal Reserve berikutnya. Warsh dikenal sebagai “hawk inflasi,” yang memprioritaskan stabilitas harga di atas pertumbuhan lapangan kerja—sebuah sikap yang mengguncang pasar yang mengantisipasi pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Setelah pengumuman tersebut, emas Comex bulan depan untuk pengiriman Februari merosot ke $4.713,90 per troy ons, sementara perak mengalami kerugian lebih besar, mencapai $78,290 per troy ons. Peserta pasar dengan cepat membatalkan taruhan terhadap beberapa pemangkasan suku bunga Fed pada tahun 2026, secara fundamental mengubah kalkulus risiko-imbalan untuk lindung nilai terhadap inflasi.

Meskipun ada oposisi dari dalam partai Trump—terutama dari Senator Thom Tillis dari North Carolina yang duduk di Komite Perbankan Senat—nominasi ini secara efektif menggeser ekspektasi investor menuju sikap kebijakan moneter yang lebih hawkish. Tillis mengkondisikan dukungannya pada penyelesaian penyelidikan Departemen Kehakiman yang sedang berlangsung terhadap perilaku Ketua Fed Jerome Powell saat ini.

De-eskalasi di Timur Tengah dan Tindakan CME Memberi Pengaruh pada Harga

Ketegangan di Timur Tengah, yang meningkat ke tingkat ancaman perang minggu lalu, berkurang secara signifikan setelah media pemerintah Iran melaporkan bahwa Presiden Masoud Pezeshkian memerintahkan dimulainya negosiasi nuklir dengan Amerika Serikat. Perkembangan ini mengurangi permintaan premi geopolitik terhadap logam berharga. Minggu sebelumnya, kekhawatiran meningkat setelah Trump mengerahkan pasukan laut AS di dekat Iran, disertai ultimatum terkait program nuklir Iran.

Meningkatnya penurunan harga, Bursa Berjangka Chicago (CME) mengumumkan peningkatan margin untuk kontrak berjangka logam berharga yang berlaku segera. Untuk profil risiko tidak tinggi, margin emas naik dari 6% menjadi 8%, sementara margin perak naik dari 11% menjadi 15%. Untuk profil risiko tinggi, penyesuaian lebih besar: margin emas menjadi 8,8% dari 6,6%, dan perak menjadi 16,5% dari 12,1%. Kenaikan margin ini mengurangi leverage perdagangan dan memperbesar penurunan harga karena trader mengurangi posisi untuk menjaga kepatuhan.

Perluasan Manufaktur Dukung Kekuatan Dolar

Secara terpisah, data ekonomi menunjukkan ketahanan dasar AS meskipun terjadi penutupan sebagian pemerintah yang dimulai pada 30 Januari. PMI Manufaktur ISM secara tak terduga naik menjadi 52,6 pada Januari dari 47,9 di Desember 2025—melampaui perkiraan sebesar 48,5 dan menandai ekspansi manufaktur pertama dalam dua belas bulan. PMI Manufaktur dari S&P Global juga membaik, naik menjadi 52,4 di Januari dibandingkan perkiraan awal sebesar 51,9 dan terendah lima bulan di bulan Desember sebesar 51,8.

Prospek manufaktur yang membaik ini memperkuat kekuatan dolar, karena ketahanan ekonomi yang berkelanjutan dapat mendukung kemampuan Fed untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi lebih lama. Dinamika ini—di mana data ekonomi yang lebih kuat mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga—menciptakan hambatan tambahan bagi komoditas non-bunga seperti emas dan perak sepanjang sesi.

Di luar Amerika Serikat, perkembangan diplomatik terus berlanjut. Pembicaraan trilateral baru tentang kerangka perdamaian yang disusun AS untuk konflik Rusia-Ukraina dijadwalkan awal Februari di Abu Dhabi, sebagai lanjutan dari diskusi bulan sebelumnya. Meski Rusia dan Ukraina mengumumkan niat diplomatik, permusuhan di garis depan tetap berlanjut meskipun Rusia sementara menghentikan serangan sebelumnya minggu ini atas dorongan Trump.