Angin topan makro memicu koreksi pasar kripto: Bagaimana data ekonomi mendorong $300M dalam likuidasi

Ketika indikator ekonomi AS yang kuat muncul awal bulan ini, pasar kripto menghadapi penilaian ulang yang tak terduga. Data ketenagakerjaan dan sektor jasa yang lebih baik dari perkiraan mendorong imbal hasil obligasi naik dan mengubah ekspektasi investor terhadap kebijakan Federal Reserve—menciptakan rangkaian likuidasi di seluruh pasar aset digital. Episode ini menunjukkan bagaimana pergerakan harga kripto semakin mengikuti perubahan makroekonomi daripada hanya perkembangan dalam ekosistem blockchain.

Katalisnya berasal dari dua rilis ekonomi yang mengejutkan ke atas. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan bahwa lowongan pekerjaan untuk November naik menjadi 8,1 juta, jauh di atas perkiraan 7,7 juta dan meningkat dari 7,8 juta bulan sebelumnya. Bersamaan dengan itu, Indeks Manajer Pembelian Jasa ISM untuk Desember mencapai 54,1, mengalahkan perkiraan 53,3 dan angka November sebesar 52,1. Yang paling mencolok, subindeks Harga Dibayar—indikator inflasi utama—mencatat angka 64,4 yang cukup tinggi, jauh melampaui perkiraan 57,5 dan angka bulan sebelumnya 58,2.

Data Ekonomi Mengubah Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga dan Sentimen Kripto

Indikator ekonomi ini mungkin tampak teknis bagi orang luar, tetapi mereka secara dramatis mengubah psikologi pasar. Investor obligasi segera menyesuaikan kembali pandangan mereka, dengan imbal hasil Treasury 10 tahun AS naik lagi lima basis poin menjadi 4,68%, mendekati level tertinggi multi-tahun. Pasar saham yang lebih luas juga mengalami penurunan, dengan Nasdaq turun lebih dari 1% dan S&P 500 turun 0,4% menjelang perdagangan pagi hari.

Pasar kripto terbukti bahkan lebih sensitif. Bitcoin, yang diperdagangkan sedikit di bawah $101.000 selama jam sore Eropa, jatuh tajam ke $97.800—penurunan 4% dalam 24 jam dan pembalikan lengkap dari kenaikan sesi sebelumnya. Altcoin utama mengalami kerusakan yang lebih tajam: Ethereum turun 6%-7%, Solana turun 6%-7%, sementara Avalanche dan Chainlink masing-masing mengalami kerugian 8%-9%.

Lebih penting lagi bagi trader leverage, penyesuaian harga yang tajam memicu gelombang penutupan posisi paksa. Menurut data CoinGlass, hampir $300 juta posisi long di pasar derivatif kripto dilikuidasi—menandai penutupan leverage besar pertama tahun ini. Rangkaian ini mencerminkan bagaimana posisi yang bergantung pada margin memperbesar pergerakan harga di periode volatil.

Rangkaian Likuidasi: Bagaimana Posisi Leverage Kripto Dilepaskan

Unwinding paksa ini merupakan gejala dari perubahan yang lebih luas dalam ekspektasi suku bunga Fed. Peserta pasar sudah pasrah terhadap tidak adanya pemotongan suku bunga pada pertemuan Federal Reserve Januari. Setelah data ekonomi yang lebih kuat, ekspektasi untuk pelonggaran di Maret runtuh dari sekitar 50% hanya satu minggu sebelumnya menjadi 37%. Lebih jauh lagi, peluang pemotongan suku bunga di Mei juga menurun secara signifikan di bawah 50%.

Kyle Chapman dari Ballinger Group menyoroti konsensus yang semakin berkembang: pasar sekarang memperkirakan hanya satu kali pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin sepanjang 2025. Ini merupakan penekanan dramatis dari asumsi sebelumnya yang memperkirakan beberapa kali pemotongan sepanjang tahun. Ketika suku bunga riil naik dan ekspektasi pertumbuhan menstabil, daya tarik relatif aset kripto yang spekulatif dan berbasis hasil biasanya menurun.

Pemulihan Teknis dan Tantangan Resistensi Berkelanjutan

Meskipun awalnya terkejut, pasar kripto menunjukkan ketahanan. Bitcoin pulih mendekati $69.000 dalam short squeeze tajam, dengan altcoin termasuk Ethereum, Solana, Dogecoin, dan Cardano semuanya ikut rebound. Saham terkait seperti Circle, Coinbase, dan operator penambangan juga menguat seiring pemulihan.

Namun, Joel Kruger dari LMAX Group memperingatkan bahwa rebound ini tampaknya terutama bersifat teknis—didukung oleh posisi bearish ekstrem dan likuiditas yang tipis daripada perubahan fundamental. Joshua Lim dari FalconX mencatat bahwa dana mengejar rally dengan berputar ke altcoin dan opsi yang volatil, menunjukkan posisi spekulatif daripada keyakinan.

Untuk pemulihan yang berkelanjutan, level resistensi utama perlu diperhatikan dengan cermat. Bitcoin harus mampu menembus dengan meyakinkan di atas $72.000 dan kemudian $78.000 secara berkelanjutan untuk menandai tren kenaikan struktural. Sampai saat itu, pasar tetap rentan terhadap tekanan makro yang awalnya memicu penjualan. Pelajaran langsung bagi trader kripto adalah: dalam lingkungan saat ini, kalender makroekonomi bergerak harga sekuat fundamental blockchain.