Kesulitan Penambangan Bitcoin Menembus 100T: Tantangan yang Meningkat bagi Penambang Independen

Kesulitan penambangan Bitcoin mencapai tonggak sejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya, melewati 101,65 triliun untuk pertama kalinya dalam sejarah jaringan. Batas rekor ini secara fundamental mengubah lanskap kompetitif industri penambangan, dengan operasi yang lebih kecil dan independen menghadapi tantangan ekonomi yang semakin berat dibandingkan dengan rekan-rekan institusional mereka yang berkapitalisasi besar.

Blockchain secara otomatis mengkalibrasi ulang kesulitan penambangan setiap 2.016 blok—sekitar setiap dua minggu—untuk menjaga waktu penemuan blok yang konsisten. Pada tahun 2024, mekanisme penyesuaian ini memicu 23 kali recalibrasi terpisah, dengan hampir 60% di antaranya meningkatkan kesulitan, membuat prosesnya semakin sulit bagi seluruh jaringan. Setiap penyesuaian ke atas memperbesar tekanan operasional, memaksa penambang untuk menggunakan sumber daya komputasi yang jauh lebih besar agar tetap menguntungkan.

Hashrate Jaringan Mencapai Puncak Sejarah

Kekuatan komputasi yang mengamankan jaringan Bitcoin melonjak ke level yang luar biasa, dengan rata-rata pergerakan tujuh hari hashrate naik ke 755 EH/s—rekor tertinggi sepanjang masa. Metode ini mewakili kapasitas pemrosesan gabungan yang didedikasikan penambang untuk memvalidasi transaksi dan bersaing mendapatkan hadiah blok. Hanya dalam akhir Oktober, hashrate melonjak hampir 12% dalam satu hari, menandai salah satu kenaikan harian paling dramatis tahun ini menurut analitik on-chain dari Glassnode.

Lonjakan hashrate ini secara langsung berkorelasi dengan meningkatnya kesulitan, karena semakin banyak penambang mengaktifkan peralatan mereka untuk memanfaatkan potensi hadiah, sekaligus menaikkan standar bagi semua orang agar tetap kompetitif.

Ekonomi Penambangan di Bawah Tekanan

Kesulitan yang meningkat menghadirkan tantangan yang sangat berbeda bagi berbagai tingkat penambang. Perusahaan penambangan besar yang terdaftar di bursa dapat menyerap penurunan margin melalui skala ekonomi, akses ke pasar modal, dan diversifikasi sumber energi. Sebaliknya, operasi kecil dan penambang independen beroperasi dengan margin yang lebih ketat dan fleksibilitas keuangan yang terbatas.

Saat ini, penambang secara kolektif memproduksi sekitar 450 BTC setiap hari. Jika seluruh hasil harian ini dilikuidasi segera, akan memasukkan tekanan jual sekitar $31,5 juta ke pasar—dengan asumsi harga BTC saat ini sebesar $68.32K. Ini merupakan ambang kritis: penambang yang menghabiskan 100% dari pasokan yang mereka tambang hanya untuk menutupi biaya operasional tidak mendapatkan margin keuntungan. Oktober mengalami masa istirahat singkat ketika beberapa operasi penambangan berhasil mempertahankan sebagian produksi mereka, membangun cadangan kas kecil setelah mengalami deplesi parah selama Agustus dan September. Namun, jendela ini tampaknya telah tertutup karena penambang kembali menghabiskan seluruh hasil produksi untuk mendanai operasi.

Penambang kecil menghadapi kerentanan khusus dalam kondisi ini. Tanpa akses ke pembiayaan ekuitas atau kredit institusional, mereka mungkin terpaksa melikuidasi BTC mereka dengan harga yang tidak menguntungkan untuk membiayai pemeliharaan peralatan, biaya listrik, dan overhead operasional. Dinamika ini menciptakan siklus vicious: kesulitan meningkat → biaya operasional naik → penjualan BTC paksa → tekanan sisi jual → penurunan margin.

Pergerakan Harga Pasar dan Sinyal Ke Depan

Bitcoin sempat mendekati level $70.000 sebelum kembali ke sekitar $68.300, menyoroti upaya gagal untuk merebut kembali resistansi teknikal utama. Secara bersamaan, mata uang kripto alternatif seperti Ethereum, Solana, Cardano, dan Dogecoin secara substansial mengungguli Bitcoin, menunjukkan minat kembali terhadap aset berisiko tinggi dan rotasi modal ke chain alternatif.

Ke depan, analis memperingatkan bahwa kondisi makro dasar tetap rapuh. Metode pengukuran pasokan stablecoin tampak stagnan, mengurangi arus masuk modal baru. Yang penting, potensi penurunan di bawah $60.000 dapat memicu likuidasi berantai di posisi leverage, memperbesar volatilitas downside dan semakin membebani penambang yang beroperasi dengan margin tipis.

Konvergensi dari kesulitan penambangan bitcoin yang mencapai rekor, hashrate yang tinggi, dan profitabilitas penambang yang tertekan menciptakan titik balik bagi industri. Operator kecil akan menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk bergabung dengan pemain besar, mendapatkan dukungan institusional, atau keluar dari sektor sama sekali.