Short Bitcoin melonjak ke level tertinggi saat biaya negatif memperingatkan tentang risiko tekanan likuidasi di Jepang

Posisi short Bitcoin di platform pertukaran terpusat menunjukkan sinyal peringatan penting di pasar kripto. Berdasarkan data dari Santiment yang baru saja dianalisis, pasar sedang menunjukkan posisi short yang paling ekstrem. Sistem biaya negatif secara terus-menerus menunjukkan bahwa trader mengharapkan harga Bitcoin akan turun. Saat ini, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $67.900, turun 1,04% dalam 24 jam terakhir.

Biaya Negatif: Ketika Short Seller Tertekan

Cara kerja biaya negatif itu sederhana namun berbahaya. Ketika biaya menjadi negatif, mereka yang membuka posisi short harus membayar kepada mereka yang bertaruh harga akan naik. Semakin dalam biaya negatif, semakin besar penderitaan para short seller.

Data dari Santiment menunjukkan bahwa pada kuartal ketiga tahun 2024, ketika Bitcoin turun dari $106.000 menjadi $55.000 dalam beberapa minggu, pasar futures mengalami biaya terendah. Namun, hanya 20 hari kemudian, harga Bitcoin mulai melonjak hingga sekitar 83% dalam empat bulan berikutnya. Fenomena ini terjadi karena banyak posisi short yang terbuka tertekan hingga harus ditutup, memicu rangkaian aksi beli paksa.

Pelajaran dari 10 Oktober: Risiko Ledakan Kembali

Peristiwa bersejarah yang terjadi pada 10 Oktober tahun lalu menunjukkan bahaya yang tersembunyi di pasar derivatif. Tekanan yang sangat besar pada hari itu menyebabkan likuidasi sebesar $19 miliar dari posisi, baik di platform pertukaran terpusat maupun DEX, yang menyebabkan kerugian besar. Bitcoin turun dua digit persentase dalam beberapa jam.

Lebih berbahaya lagi adalah apa yang terjadi setelah kejadian tersebut. Alih-alih para trader membeli Bitcoin, mereka justru melakukan short lagi, berharap harga akan terus turun. Sistem biaya berbalik menjadi negatif, menandakan bahwa sentimen pasar berbalik menjadi bearish.

Santiment menganalisis, “Biaya negatif ekstrem dapat membuka jalan bagi pemulihan harga yang cepat. Beberapa posisi short menggunakan leverage tinggi, yang berarti trader meminjam uang untuk memperbesar potensi keuntungan. Jika harga naik alih-alih turun, posisi tersebut akan kehilangan nilai dengan cepat. Ketika mencapai level likuidasi, pertukaran akan menutup posisi secara otomatis untuk melindungi sistem mereka.”

Indikator MVRV Menunjukkan Bitcoin Mungkin Dekat Titik Terendah

Analisis yang lebih mendalam menggunakan metrik Market Value to Realized Value (MVRV) menunjukkan rasio sekitar 1,1. Ini mengindikasikan bahwa harga saat ini di sekitar $67.900 cukup adil jika dibandingkan dengan biaya yang dikeluarkan trader.

Sejarah menunjukkan bahwa ketika MVRV turun di bawah 1,0, Bitcoin biasanya dianggap undervalued. Namun, kondisi saat ini berbeda dari siklus pasar sebelumnya. Kali ini, Bitcoin tidak pernah memasuki zona harga yang terlalu tinggi sebelum mencapai puncak ATH sebesar $126.080K yang terlihat bulan ini. Angka tersebut lebih rendah dari yang diperkirakan.

Ini berarti bahwa pembentukan titik terendah dalam siklus ini mungkin berbeda dari sebelumnya—mungkin lebih kecil atau terjadi lebih cepat.

Prediksi: Peluang Pergerakan Signifikan

Situasi saat ini sangat penting karena posisi short yang terbuka sangat tinggi, terutama dengan leverage yang tinggi. Sentimen pasar (50% dari pasar berada dalam kondisi bearish) menunjukkan bahwa trader saat ini sangat cenderung ke arah bearish.

Meskipun posisi short yang besar tidak menjamin bahwa harga akan langsung rebound, hal ini meningkatkan kemungkinan volatilitas tinggi. Jika harga mulai naik sedikit saja, risiko likuidasi massal sangat besar. Santiment memperingatkan, “Karena pasar saat ini kurang kepercayaan, namun berdasarkan indikator lain, kami tidak mengharapkan posisi short ini menutup diri dengan keyakinan penuh. Oleh karena itu, likuidasi akibat pergerakan harga naik adalah kemungkinan yang nyata.”

Kondisi saat ini menunjukkan bahwa trader harus memantau posisi short mereka dengan ketat dan memperhatikan level harga penting. Jika sentimen berubah, peluang pergerakan besar dalam waktu singkat untuk Bitcoin akan sangat tinggi.