Pertempuran antara bullish dan bearish: "Kode perbedaan pendapat" di sekitar level 66.000 dolar Bitcoin

Minggu lalu, Bitcoin setelah mengalami tren penurunan bulanan selama lima bulan berturut-turut, sempat bernafas singkat di atas $72.000, namun segera kembali melewati batas $66.000. Pasar tidak menyambut euforia atau kehancuran secara serampak, melainkan terjebak dalam “perbedaan pendapat” yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Ada yang mengawasi grafik lilin dan berseru “jebakan manipulasi”, memprediksi akan turun kembali ke sekitar $40.000; ada juga yang memegang teguh data on-chain dan yakin ini adalah “lubang emas” terakhir dalam siklus pasar bullish. Dalam pertarungan sengit tentang arah ini, perintah yang emosional perlahan kehilangan efektivitas, sementara indikator kuantitatif dan grafik teknikal yang dingin menjadi satu-satunya “hakim” bagi kedua belah pihak.

1. “Retakan” Pasar: Dari Ketakutan Ekstrem Hingga Duel Bull dan Bear

● Beberapa hari yang lalu, pasar masih diselimuti suasana pesimis yang mencatat rekor. Bitcoin mengalami periode penurunan bulanan terpanjang dalam sejarah, dan banyak yang menduga pasar bearish telah tiba. Namun, saat harga cepat rebound di awal minggu ini ke atas $72.000, suasana di media sosial langsung beralih dari “ketakutan ekstrem” ke debat sengit tentang apakah ini rebound atau pembalikan tren.

● Perbedaan pendapat ini sangat terlihat dalam pasar prediksi. Data dari platform prediksi desentralisasi Polymarket menunjukkan, meskipun pasar rebound, banyak trader yang bertaruh Bitcoin akan kembali turun ke titik terendah tahun ini. Sebanyak 75% dari taruhan memperkirakan BTC akan turun ke $55.000, bahkan sebagian besar percaya di bawah $45.000 bukan hal yang mustahil.

● Sebaliknya, berbeda dengan itu, ETF Bitcoin spot yang mengalami aliran keluar dana selama berbulan-bulan, tiba-tiba mencatat masuk bersih hampir $700 juta minggu ini, seolah-olah dana institusi diam-diam “membeli dasar”.

● Perbedaan besar antara pesimisme retail dan masuknya institusi ini membentuk konflik utama pasar saat ini. Investor biasa khawatir ini adalah “jebakan pasar bullish” atau “rebound kucing mati”, yang berisiko mengalami penurunan lebih tajam setelah membeli tinggi; sementara institusi yang memegang dana besar tampaknya memanfaatkan ketidaksepakatan ini untuk melakukan rebalancing struktural.

2. “Orang Kunci” Teknikal: RSI dan Kebutuhan Dana yang Menjerit

Dalam kondisi arah pasar yang tidak pasti, para trader mulai beralih ke indikator teknikal yang telah beberapa kali secara akurat memprediksi titik balik.

● Pertama, sinyal kuat datang dari RSI weekly Bitcoin. Pada penurunan akhir Februari, indikator ini sempat turun ke 26,84, memasuki zona “oversold dalam” yang jarang terjadi dalam sejarah. Nilai ini bukan hanya titik terendah dalam siklus ini, tetapi juga merupakan level terendah ketiga dalam sejarah perdagangan Bitcoin.

● Analisis data menunjukkan, dua kali RSI mencapai level serendah ini, biasanya bertepatan dengan dasar pasar yang penting. Bagi para teknikal, ini seperti pasar berbisik: “Kekuatan jual mungkin sudah habis.”

● Bukti penting lainnya berasal dari data pasar derivatif—biaya dana kontrak perpetual. Baru-baru ini, rata-rata biaya dana 30 hari kontrak perpetual Bitcoin sejak 2018 kembali menjadi negatif untuk ke-10 kalinya. Ini menunjukkan posisi short mendominasi pasar secara mutlak, dan mereka harus membayar biaya kepada posisi long.

● Berdasarkan pengalaman historis, suasana pesimis ekstrem sering menjadi peluang untuk berinvestasi secara kontra. Laporan dari K33 menyebutkan, setelah periode biaya negatif serupa, rata-rata pengembalian Bitcoin selama 30 hari berikutnya mencapai 13%, dan selama 180 hari bahkan mencapai 101%.

● Selain indikator makro ini, pola harga spesifik juga berbicara. Para analis memantau ketat garis rata-rata pergerakan indeks 200 minggu sebagai garis hidup jangka panjang. Meskipun harga sempat menembus garis tren ini, pertahanan bullish tidak sepenuhnya runtuh. Ada pandangan yang menyatakan bahwa struktur harga saat ini mengingatkan pada tren tahun 2023—setelah perjuangan berulang terhadap garis 200 minggu, pasar akhirnya memulai kenaikan lanjutan.

3. “Keputusan” Teori Siklus: Dasar Baru Butuh 200 Hari?

Selain indikator teknikal saat ini, diskusi tentang siklus makro Bitcoin yang berulang setiap empat tahun kembali muncul. Namun, pandangan kali ini berbeda.

● CEO VanEck, Jan van Eck, baru-baru ini menyatakan bahwa Bitcoin mungkin sudah mendekati dasar siklus ini. Tapi dia juga menambahkan bahwa “teori siklus empat tahun” mungkin sudah tidak berlaku lagi. Dengan peluncuran ETF spot dan partisipasi mendalam dari dana institusi, kekuatan dominan pasar beralih dari narasi halving ke faktor likuiditas makro dan alokasi dana yang sesuai regulasi.

● Pandangan ini berpendapat bahwa pola kenaikan cepat setelah halving mungkin tidak akan terulang lagi, digantikan oleh proses “penetapan ulang struktur harga” yang lebih lambat dan berkelanjutan. Meskipun harga sudah menyentuh dasar, berdasarkan model data historis, pemulihan tren yang nyata mungkin memerlukan proses pembentukan dasar yang panjang.

● Beberapa analis memperkirakan, pemulihan penuh dan awal tren utama baru mungkin memerlukan sekitar 200 hari konsolidasi, yang secara kebetulan mengarah ke kuartal keempat 2026.

● Ini berarti, bahkan jika masa paling pesimis sudah berlalu, bukan berarti pasar langsung bisa meraih keuntungan. Pasar mungkin memasuki fase fluktuasi lebar “bull-bear trap”, di mana dana leverage yang tidak sabar akan berulang kali menutup posisi.

4. Masa Depan Terbelah: Tiga Skema dan Satu Konsensus

Berdasarkan kondisi teknikal dan makro saat ini, para analis memetakan tiga kemungkinan besar dalam beberapa bulan ke depan, yang hampir mencakup semua skenario bullish dan bearish:

1. Skema Pesimis (Kondisi Penuh Keputusasaan): Jika Federal Reserve menunda kenaikan suku bunga karena kenaikan harga minyak, aliran dana ETF kembali berbalik, Bitcoin bisa menembus support di $68.000, dan menguji level $63.000 bahkan $60.000. Pada titik ini, diskusi tentang “$40.000” akan kembali mengemuka.

2. Skema Realistis (Kondisi Netral): Ini adalah skenario yang paling mungkin saat ini. Bitcoin akan berfluktuasi dalam kisaran $60.000–$75.000, menunggu waktu dan ruang untuk mengurangi tekanan dari posisi tertahan. Kondisi ini akan membuat trader yang suka membeli tinggi dan menjual rendah sering kecewa.

3. Skema Optimis (Kondisi Positif): Jika aliran dana ETF terus besar-besaran dan regulasi (seperti RUU CLARITY) mencapai terobosan, Bitcoin akan menembus resistance di $75.000 dan menantang level tertinggi di $84.000.

Meski kedua kubu berbeda pendapat, mereka sepakat bahwa saat ini harga sudah tidak cocok untuk panik jual. Baik yang memprediksi penurunan ke $45.000 maupun yang menargetkan rekor tertinggi, keduanya mengakui indikator teknikal ekstrem menunjukkan tekanan jual sudah melemah.

Di tengah keributan dan perbedaan pendapat ini, mungkin seperti kata seorang trader senior: “Ini bukan saatnya panik, melainkan saatnya disiplin dan sabar.” Baik RSI weekly yang mencapai level terendah dalam sejarah maupun aliran dana ETF besar-besaran menunjukkan satu kenyataan: pasar sedang melakukan reset, bukan kehancuran. Setelah semua peserta di kedua sisi berdiri kokoh, mungkin saatnya arah sejati akan perlahan muncul.