Musim altcoin, bukan akhir melainkan terhalang oleh "likuiditas"…Rebound PMI Fed menghidupkan kembali perhatian pasar

Pasar koin tiruan dalam siklus ini belum mampu menunjukkan tren kenaikan yang kuat, dan ketidakpuasan investor semakin meningkat. Namun, beberapa analis berpendapat bahwa kegagalan “musim koin tiruan” bukan karena gagal, melainkan karena lingkungan makro yang memicunya belum terbentuk.

Analis mata uang kripto Sykodelic dalam analisis terbaru menunjukkan bahwa inti dari kelemahan pasar koin tiruan adalah “kekurangan likuiditas”. Ia menjelaskan bahwa dibandingkan dengan Bitcoin, koin tiruan biasanya memiliki atribut aset risiko yang lebih kuat, dan cenderung mengalami kenaikan yang signifikan saat likuiditas melimpah dan aktivitas ekonomi sedang berkembang.

Pasar koin tiruan, terjebak di “padang gurun likuiditas”

Kinerja kuat koin tiruan biasanya muncul ketika tiga kondisi terpenuhi secara bersamaan: peningkatan likuiditas bersih Federal Reserve, ekspansi sektor manufaktur, dan tren dana pasar yang mengalir dari Bitcoin ke koin tiruan.

Dalam siklus 2020–2021, ketiga faktor ini meningkat secara bersamaan. Likuiditas bersih Federal Reserve meningkat tajam, PMI berada dalam fase ekspansi, dan indeks “OTHERS” yang mewakili total kapitalisasi pasar koin tiruan melonjak dari sekitar 100 miliar dolar AS menjadi sekitar 600 miliar dolar AS.

Namun, situasi dalam siklus kali ini sangat berbeda. Likuiditas bersih Federal Reserve selama sekitar dua tahun terakhir berfluktuasi dalam kisaran tanpa arah yang jelas, sementara PMI selama 26 bulan berturut-turut tetap di bawah garis dasar 50, menunjukkan kontraksi ekonomi. Dalam kondisi ini, pasar koin tiruan juga gagal membentuk tren kenaikan yang jelas, melainkan terus bergerak sideways.

Kemungkinan Musim Koin Tiruan Membuka Kembali?

Perlu dicatat bahwa situasi terakhir mulai menunjukkan perubahan secara perlahan. Analisis Sykodelic berpendapat bahwa lingkungan makro saat ini mulai memenuhi syarat untuk “perluasan koin tiruan”.

Pertama, likuiditas bersih Federal Reserve tampaknya telah mencapai titik dasar dan menunjukkan tanda-tanda rebound. Selain itu, indikator kesehatan manufaktur juga menunjukkan tren perbaikan.

ISM Manufacturing PMI pada Januari 2026 tercatat di 52,6%, melonjak 4,7 poin dari bulan sebelumnya di 47,9%; dan Februari mencapai 52,4%, lebih tinggi dari perkiraan pasar, tetap dalam fase ekspansi.

Analisis berpendapat bahwa jika perubahan positif dari kedua indikator ini dapat dipertahankan, maka lingkungan makro yang telah lama dinantikan untuk pasar koin tiruan mungkin akan terbentuk.

Proyeksi grafik juga mencerminkan harapan ini. Sykodelic menyatakan bahwa indeks “OTHERS” yang mewakili total kapitalisasi pasar koin tiruan mungkin akan kembali ke sekitar 560 miliar dolar AS di masa depan.

Meskipun pasar masih didominasi oleh Bitcoin, jika indikator makro benar-benar mengarah ke fase peningkatan likuiditas, maka “musim koin tiruan” mungkin akan tertunda. Beberapa interpretasi menyebutkan bahwa stagnasi saat ini bisa jadi adalah “fase persiapan” dalam siklus yang belum berakhir.

Ringkasan artikel oleh TokenPost.ai

🔎 Interpretasi Pasar

Alasan utama mengapa pasar koin tiruan dalam siklus ini gagal menunjukkan kenaikan yang kuat adalah karena “kekurangan likuiditas”. Dalam siklus kuat sebelumnya, peningkatan likuiditas bersih Federal Reserve, ekspansi sektor manufaktur, dan aliran dana dari Bitcoin ke koin tiruan terjadi secara bersamaan. Namun, dalam dua tahun terakhir, likuiditas Federal Reserve tetap dalam kisaran tanpa arah yang jelas, dan PMI juga tetap di bawah 50 dalam waktu yang lama, sehingga pasar koin tiruan tidak mampu membentuk momentum kenaikan yang nyata.

💡 Poin Strategi

Arah pasar koin tiruan lebih banyak bergantung pada lingkungan likuiditas makro daripada hasil dari proyek tertentu saja.

Investor tidak hanya perlu memperhatikan harga Bitcoin, tetapi juga harus memantau tren likuiditas Federal Reserve dan indikator ekonomi utama seperti PMI manufaktur.

Baru-baru ini, PMI kembali di atas 50 dan likuiditas bersih Federal Reserve menunjukkan tanda rebound, sehingga kemungkinan ekspansi pasar koin tiruan kembali muncul.

Setelah pasar yang berpusat pada Bitcoin mencapai tingkat kematangan tertentu, mungkin akan muncul “siklus kenaikan tertunda” di mana dana mengalir ke koin tiruan.

📘 Penjelasan Istilah

Likuiditas bersih Federal Reserve: indikator yang menunjukkan tingkat pasokan dana dari Federal Reserve AS, mencerminkan jumlah likuiditas yang benar-benar beredar di pasar.

PMI: indikator yang menunjukkan apakah sektor manufaktur sedang berkembang atau menyusut; di atas 50 berarti ekspansi ekonomi, di bawah 50 berarti kontraksi.

Indeks “OTHERS”: indikator kapitalisasi pasar total dari koin tiruan utama selain Bitcoin, digunakan untuk mengukur skala pasar koin tiruan secara keseluruhan.

Musim koin tiruan: fase pasar di mana kenaikan harga koin tiruan secara signifikan lebih besar daripada Bitcoin.

💡 Pertanyaan Umum

Q.

Mengapa dalam siklus ini, koin tiruan tidak mengalami kenaikan besar?

Analis berpendapat bahwa penyebab utamanya adalah “kekurangan likuiditas pasar”. Koin tiruan memiliki atribut risiko yang lebih tinggi dan biasanya naik saat likuiditas dari bank sentral melimpah dan aktivitas ekonomi aktif. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, pasokan likuiditas dari Federal Reserve tidak meningkat secara signifikan, dan indikator sektor manufaktur juga menunjukkan perlambatan jangka panjang, membatasi kenaikan pasar koin tiruan.

Q.

Apakah mungkin muncul musim koin tiruan di masa depan?

Dengan membaiknya beberapa indikator ekonomi makro baru-baru ini, kemungkinan ini kembali dibahas. Likuiditas bersih Federal Reserve menunjukkan tanda rebound, dan PMI manufaktur pada Januari dan Februari 2026 tercatat di atas 50, kembali ke fase ekspansi. Jika tren ini berlanjut, maka lingkungan untuk dana mengalir ke pasar koin tiruan akan terbentuk.

Q.

Indikator apa yang harus diperhatikan investor saat menganalisis pasar koin tiruan?

Lebih penting untuk menggabungkan indikator ekonomi makro seperti likuiditas Federal Reserve, PMI manufaktur, dan tren dana yang mengalir dari Bitcoin ke koin tiruan, daripada hanya fokus pada berita atau analisis teknis dari satu koin tertentu. Dengan demikian, pemahaman yang lebih lengkap tentang potensi ekspansi pasar koin tiruan dapat diperoleh.