Bitwise：《CLARITY Bill》Latest Draft Causes Circle to Plunge 20% Circle's Future Valuation Under Scrutiny

Laporan dari Golden Finance menyebutkan bahwa Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, menulis bahwa berdasarkan asumsi konservatif, bahkan dengan mempertimbangkan kekhawatiran yang muncul dari draf terbaru “CLARITY Act”, saya memperkirakan bahwa pada tahun 2030, nilai Circle akan mencapai 75 miliar dolar AS. Hingga saat ini, pendapatan bunga bukanlah pendorong utama pertumbuhan stablecoin. Saat ini, sebagian besar cara memegang stablecoin tidak dapat menghasilkan bunga. Alasan mengapa stablecoin menjadi sangat populer adalah karena mereka memungkinkan orang untuk memindahkan dana secara efisien dan andal ke seluruh dunia—untuk penyelesaian perdagangan, sebagai jaminan pinjaman, sebagai pengganti mata uang fiat yang tidak stabil, dan untuk berbagai skenario lainnya. Kemudahan adalah keunggulan utama dari mata uang, dan inilah yang paling dikuasai stablecoin. Saat ini, tingkat bunga tahunan rata-rata untuk rekening tabungan biasa di AS sekitar 0,60%, sedangkan rekening giro hanya 0,07%. Orang menyimpan uang di rekening ini bukan untuk mendapatkan bunga. Jika sistem keuangan global semakin bermigrasi ke jalur blockchain, maka terlepas dari apakah stablecoin menawarkan bunga atau tidak, saya memperkirakan mereka akan memainkan peran yang semakin penting dalam transformasi ini. Berdasarkan perkiraan sederhana saya—pasar sebesar 19 triliun dolar AS, pangsa pasar 25%, dan margin keuntungan 0,8%—setelah dikurangi biaya distribusi, pada tahun 2030, pendapatan Circle akan mencapai 3,8 miliar dolar AS, tanpa memperhitungkan pengeluaran lain. Saat ini, biaya operasional perusahaan relatif rendah (sekitar 144 juta dolar AS pada tahun 2025), yang berarti bahwa bahkan jika biaya ini berlipat dua atau tiga kali lipat pada tahun 2030, sekitar 2,7 miliar dolar AS dari pendapatan tersebut masih dapat dikurangi pajak dan menjadi laba bersih. Dengan menggunakan rasio harga terhadap laba (PER) rata-rata indeks S&P 500 saat ini sebesar 28 kali, maka valuasi pasar Circle akan mencapai 75 miliar dolar AS.