#BitcoinMiningIndustryUpdates

Diposting oleh: Luna_Star | 4 April 2026

INDUSTRI PENAMBANGAN BITCOIN RUSAK — DAN SINYALNYA JELAS SEJAK SEBELUMNYA

Ada krisis yang sedang berkembang di dalam industri penambangan Bitcoin saat ini yang sebagian besar peserta ritel tidak memperhatikan dengan cukup dekat. Ini tidak terjadi di grafik harga. Ini terjadi dalam ekonomi operasional perusahaan-perusahaan yang bertanggung jawab untuk mengamankan jaringan proof-of-work yang paling berharga dalam sejarah. Data dari Q1 2026 tidak ambigu. Penambang menjual surat utang untuk bertahan hidup, pengurangan tenaga kerja semakin cepat, operasi besar menutup seluruhnya, dan industri beralih dari penambangan itu sendiri dengan kecepatan yang seharusnya menarik perhatian serius dari siapa pun yang terlibat dalam Bitcoin.

Bitcoin diperdagangkan di angka $66.970 hari ini. Perkiraan biaya produksi rata-rata per Bitcoin di seluruh industri sekitar $80.000. Selisih tersebut — sekitar $13.000 per koin — berarti sebagian besar operasi penambangan saat ini berjalan dengan kerugian struktural. Ini bukan masalah arus kas jangka pendek. Ini adalah peristiwa kompresi margin secara luas yang didorong oleh tiga kekuatan yang bersamaan: pengurangan setengah hadiah blok pada April 2024 yang memotong imbalan blok menjadi setengahnya, hashrate jaringan yang tetap dekat dengan rekor tertinggi selama sebagian besar 2025, dan harga Bitcoin yang tidak memberikan kenaikan pasar bullish pasca pengurangan setengah yang telah menjadi dasar proyeksi keuangan industri.

Hashprice — metrik yang menentukan berapa banyak pendapatan yang diperoleh penambang per unit hash rate — mencapai puncaknya sekitar $63 per petahash per detik per hari pada Juli 2025 dan terus menurun sepanjang Q4 2025 dan ke Q1 2026, turun di bawah $30 per petahash per hari dan mencapai level terendah dalam lima tahun. Laporan CoinShares 2026 menyebutkan Q4 2025 sebagai kuartal paling menantang bagi penambang Bitcoin sejak pengurangan setengah. Kata "menantang" kurang menggambarkan apa yang sebenarnya ditunjukkan data. Sekitar 15 hingga 20 persen mesin penambangan lama di jaringan beroperasi dengan kerugian selama periode tersebut. Mesin yang menghasilkan sekitar 100 terahash per detik atau kurang saat ini sudah impas atau merugi dengan biaya listrik $0,04 per kilowatt jam.

Tindakan perusahaan di tingkat perusahaan yang diambil di Q1 mengonfirmasi tekanan tersebut. MARA melikuidasi $1,1 miliar dari cadangan Bitcoin-nya hanya untuk mempertahankan keberlangsungan operasional. Riot Platforms menjual 3.778 BTC di Q1 dengan harga rata-rata $76.626, menghasilkan $289,5 juta — masih di bawah biaya produksi — sementara hanya menambang 1.473 BTC selama periode yang sama. Total kepemilikan di neraca Riot mencapai 15.680 BTC di akhir kuartal setelah penjualan tersebut. Bitfarms mengumumkan penutupan penuh operasi penambangan setelah mengalami kerugian $285 juta. MARA memotong 15 persen tenaga kerjanya saat mempercepat peralihan ke AI dan infrastruktur digital. Penambang publik secara kolektif menjual lebih dari 15.000 BTC dalam beberapa bulan terakhir, menciptakan kelebihan pasokan yang terus-menerus yang diserap oleh permintaan di atas aktivitas pasar normal. Biaya listrik dan bahan bakar yang lebih tinggi — langsung dipicu oleh guncangan minyak perang Iran — memperburuk tekanan pada setiap operasi yang belum mengunci kontrak energi jangka panjang.

Penyesuaian kesulitan menunjukkan cerita strukturalnya. Kesulitan penambangan Bitcoin turun 7,76 persen di blok tinggi 941.472 — penyesuaian penurunan terbesar dalam ingatan terakhir. Kesulitan saat ini adalah 133,79 triliun. Penyesuaian ini secara luas diantisipasi dan disambut baik oleh penambang yang tersisa karena secara langsung mengurangi pekerjaan komputasi yang diperlukan untuk menemukan blok, yang meningkatkan pendapatan per unit untuk operasi yang bertahan. Tetapi penurunan kesulitan sebesar 7,76 persen tidak terjadi karena jaringan sedang berkembang pesat. Ini terjadi karena hashrate yang berarti telah offline — operator telah mematikan mesin karena menjalankannya tidak lagi secara ekonomi layak. Penurunan kesulitan ini adalah baik sebagai katup pengaman maupun sebagai konfirmasi bahwa capitulation sedang aktif.

Perkembangan struktural yang lebih signifikan adalah pergeseran industri ke infrastruktur AI. IREN dan Bitfarms aktif memposisikan ulang sebagai penyedia komputasi berkinerja tinggi, menggunakan operasi penambangan sebagai jembatan keuangan sambil mereka membangun kapasitas pusat data AI. CIFR dan WULF telah mengejar model hibrida yang menggabungkan penambangan Bitcoin dengan pembangunan AI, meskipun beban utang dari transisi tersebut cukup berat — struktur biaya WULF mencerminkan biaya bunga sebesar $144.974 per Bitcoin ketika total utang sebesar $5,7 miliar termasuk. Sebaliknya, penambang dengan leverage rendah seperti CLSK dan HIVE menunjukkan disiplin keuangan yang lebih baik, mempertahankan keunggulan biaya penambangan murni sementara yang lain terlalu banyak berinvestasi dalam pembangunan AI. Divergensi hasil antara penambang yang berleverage dan yang tidak berleverage dalam lingkungan ini adalah pelajaran yang berlaku jauh melampaui sektor penambangan.

Dari perspektif siklus sejarah, apa yang terjadi sekarang mengikuti pola yang terdokumentasi. Penurunan kesulitan penambangan sebesar ini muncul di tahap akhir pasar bearish Bitcoin, tepat sebelum pemulihan signifikan. Harga dasar yang direalisasikan di $54.177 tetap bertahan selama Q1. Rata-rata bergerak 200 minggu di $59.268 belum tersentuh. Ketika hashprice turun cukup jauh, itu memaksa kapasitas lama offline, mengurangi kesulitan jaringan lebih jauh, meningkatkan pendapatan per unit bagi penambang yang bertahan, dan akhirnya menciptakan reset struktur biaya yang memungkinkan siklus ekspansi berikutnya. Pertanyaannya bukan apakah proses ini akan selesai — karena selalu selesai. Pertanyaannya adalah berapa banyak tekanan yang akan diserap operator yang lebih lemah sebelum dasar harga terbentuk.

Pengajuan RUU "Mined in America" oleh Senat AS pada 31 Maret menambahkan dimensi regulasi yang patut dipantau. Jika disahkan, ini akan menciptakan insentif untuk infrastruktur penambangan Bitcoin domestik yang dapat mengubah dari mana generasi berikutnya hashrate berasal. Teori jangka panjang tentang penambangan Bitcoin sebagai infrastruktur penting belum melemah. Ekonomi jangka pendek saat ini hanya memaksa reset struktural yang memisahkan operator yang disiplin dari yang terlalu berleverage.

Perhatikan penyesuaian kesulitan berikutnya. Perhatikan apakah hashrate terus menurun atau stabil. Perhatikan apa yang dilaporkan MARA dan Riot dalam angka cadangan Q2. Angka-angka tersebut akan memberi tahu Anda apakah industri penambangan mendekati akhir fase capitulation-nya atau masih di tengah-tengahnya.

Luna_Star | 4 April 2026

#BitcoinMiningIndustryUpdates #GateSquare #CreatorLeaderboard #GateSquareAprilPostingChallenge