Pada tanggal 3 Mei, kepala penelitian CryptoQuant Julio Moreno menulis dalam sebuah laporan: 「Permintaan kontrak berjangka perpetual adalah satu-satunya pendorong kenaikan harga Bitcoin pada bulan April, sementara permintaan tampak nyata dari pasar spot terus menyusut, struktur ini biasanya muncul selama pasar beruang dalam sejarah, dan sering kali sulit dipertahankan dalam tren kenaikan.」

Moreno menyatakan bahwa divergensi antara peningkatan permintaan kontrak berjangka dan penyusutan permintaan pasar spot adalah salah satu sinyal paling jelas di on-chain, menunjukkan bahwa kenaikan ini lebih bersifat spekulatif daripada pertumbuhan struktural. Dia menunjukkan bahwa ini berarti kenaikan harga didorong terutama oleh leverage, bukan aliran dana Bitcoin baru.

Moreno juga mengatakan: 「Dari sejarah, struktur semacam ini kurang memiliki dasar yang mendukung kenaikan harga yang berkelanjutan, begitu posisi kontrak berjangka mulai dilikuidasi, biasanya akan diperbaiki melalui koreksi harga.」
CryptoQuant menyatakan bahwa struktur permintaan yang didorong oleh kontrak berjangka perpetual saat ini mirip dengan kondisi awal pasar beruang tahun 2022. Meskipun ini tidak berarti hasil yang sama pasti akan terjadi kali ini, struktur saat ini memang menghadirkan 「risiko penurunan yang signifikan」.#美国寻求战略比特币储备 $BTC