Minggu Super Mendatang: Rapat Kebijakan Bank Sentral, Laporan Keuangan Raksasa, Politik Geopolitik Menetapkan Tren Ekonomi Q2

陶朱，金色财经

摘要

pasar keuangan sedang menyambut minggu super, lima bank sentral berkonsentrasi pada pengumuman suku bunga, data ekonomi penting, dan perusahaan teknologi besar akan mengumumkan laporan keuangan. Data ekonomi ini akan langsung mempengaruhi ekonomi global dan penetapan harga aset kuartal kedua.

Setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) AS berakhir minggu ini, beberapa perusahaan teknologi besar akan secara bertahap merilis laporan keuangan mereka. Pasar secara umum percaya bahwa yang disebut “minggu super” telah tiba, dan tren data minggu ini mungkin menentukan arah pasar saham global.

1. Lima bank sentral berkonsentrasi pada pengumuman suku bunga

1. Bank Sentral Jepang (28 April): Suku bunga tidak berubah

Bank Sentral Jepang mempertahankan target suku bunga pada 0,75% untuk ketiga kalinya berturut-turut, sesuai dengan ekspektasi pasar.

Pertumbuhan ekonomi riil Jepang diperkirakan turun. Untuk tahun fiskal 2026 diperkirakan 0,5%, turun 0,5 poin persentase dari sebelumnya; untuk tahun fiskal 2027 diperkirakan 0,7%, turun 0,1 poin persentase. Mengingat kenaikan harga minyak dan hambatan logistik akan mendorong inflasi, serta memberikan tekanan ke bawah pada ekonomi, maka diputuskan untuk tidak menaikkan suku bunga saat ini.

Gubernur Bank Jepang Ueda Kazuo menyatakan: Saat ini tidak perlu menaikkan suku bunga secara langsung. Jika guncangan pasokan saat ini memicu reaksi berantai kedua, maka perlu dilakukan kenaikan suku bunga.

Chief FX Strategist Sumitomo Mitsui Banking Corporation Hirofumi Suzuki mengatakan, dukungan tiga suara untuk kenaikan suku bunga cukup mengejutkan, dan anggota kebijakan Shunko Nakagawa juga berbalik mendukung kenaikan suku bunga. Di Jepang, dampak dari guncangan Timur Tengah sudah mulai tercermin dalam kepercayaan konsumen, yang sendiri menimbulkan kekhawatiran, dan dampak ini diperkirakan akan terus menyebar ke harga. Sementara itu, pasar keuangan masih menghadapi tekanan depresiasi yen. Secara keseluruhan, Bank Jepang tidak punya pilihan selain mempertahankan kecenderungan kenaikan suku bunga. Jika situasi Timur Tengah membaik, diperkirakan bank ini akan menaikkan suku bunga lagi sekitar Juni hingga Juli.

2. The Federal Reserve FOMC (29 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

The Federal Reserve akan mengadakan pertemuan pengumuman suku bunga pada 28-29 April, dan pasar secara umum memperkirakan akan mempertahankan suku bunga untuk ketiga kalinya berturut-turut di kisaran 3,50% hingga 3,75%. Data CME FedWatch menunjukkan bahwa pasar telah sepenuhnya mencerna ekspektasi tidak adanya perubahan bulan ini.

Menurut data CME “Pengamatan Federal Reserve”, probabilitas Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di bulan April adalah 100%. Probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga Juni adalah 4,5%, dan probabilitas tetap tidak berubah adalah 95,5%.

Analis Barclays dalam laporannya menyatakan bahwa, dalam konteks inflasi yang masih tinggi, Fed diperkirakan akan mempertahankan kisaran target suku dana federal pada pertemuan minggu ini, tetapi masih berpotensi menurunkan suku bunga tahun ini. Analis menyebutkan: “Dalam lingkungan ketidakpastian tinggi, Fed cenderung menunggu dan melihat, permintaan yang kuat dan inflasi yang tetap tinggi mendukung sikap sabar, dan pembuat kebijakan juga menunjukkan sinyal melemahkan kepercayaan untuk penurunan suku bunga dalam waktu dekat.” Mereka menambahkan, jika inflasi turun sesuai harapan, Fed kemungkinan akan mendapatkan kepercayaan cukup untuk mulai melonggarkan kebijakan sekitar September. “Kami tetap memperkirakan mereka akan menurunkan suku bunga tahun ini.” Berdasarkan data LSEG, pasar valuta saat ini memperhitungkan penurunan suku bunga Fed sebesar 10 basis poin pada 2026.

3. Bank Sentral Kanada (29 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

TD Securities memperkirakan Bank Kanada akan mempertahankan suku bunga overnight di 2,25% pada pertemuan April, dan kemungkinan akan tetap di level ini hingga sisa tahun 2026. Mereka berpendapat bahwa Bank Kanada akan mengambil nada yang lebih seimbang namun tetap berhati-hati, menyoroti risiko pertumbuhan dua arah dari kenaikan harga minyak dan negosiasi ulang USMCA, sambil mengabaikan lonjakan inflasi jangka pendek.

Strategis TD Securities Andrew Kelvin menyatakan: “Kami memperkirakan Bank Kanada akan mempertahankan suku bunga di 2,25%, dan pernyataan kebijakan akan kembali menunjukkan nada berhati-hati. Kenaikan harga energi akan mendorong Bank Kanada untuk menaikkan ekspektasi inflasi secara signifikan dalam laporan kebijakan moneter April (MPR), sementara revisi inflasi inti dan PDB cenderung lebih moderat. Yang penting, kami memperkirakan Bank Kanada akan menunjukkan bahwa kenaikan harga minyak membawa risiko pertumbuhan ‘dua arah’, dan akan mempertahankan komitmennya untuk mengabaikan dampak inflasi jangka pendek.”

“Kami tetap memperkirakan Bank Kanada akan mempertahankan kebijakan tidak berubah hingga sisa tahun 2026, terutama mengingat adanya penurunan tak terduga dalam indeks harga konsumen (CPI) baru-baru ini. Kenaikan suku bunga akhir-akhir ini, terutama kenaikan suku bunga jangka panjang Bank Kanada, harus dilihat sebagai transmisi ekspektasi penurunan suku bunga Fed, bukan sebagai refleksi langsung dari perubahan prospek. Saat ini, suku bunga 12 bulan diperkirakan di 2,61%, dan proses kembali ke level sebelum perang mungkin akan berlangsung lebih lambat, bukan karena data dovish tunggal atau komunikasi yang cepat menyesuaikan.”

4. Bank Sentral Inggris (30 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

Survei pasar memperkirakan bahwa anggota Monetary Policy Committee (MPC) Bank Inggris kemungkinan besar akan mendukung keputusan mempertahankan suku bunga acuan di 3,75% dengan voting 8 banding 1. Sebelumnya, dalam pertemuan Maret, voting adalah 9 banding 0 untuk mempertahankan suku bunga. Secara umum, diperkirakan karena ketidakpastian geopolitik akibat situasi Timur Tengah yang masih tinggi, bank akan memilih “menunggu dan melihat” lagi minggu ini.

Namun, investor memperkirakan bahwa Bank Inggris kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga lagi pada akhir tahun ini. Pada 24 April, pasar sudah mengkonsumsi ekspektasi kenaikan 25 basis poin pada Juli, dan memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada September, bahkan ada peluang kecil untuk kenaikan ketiga sebelum akhir tahun. Meski demikian, Gubernur Bank Inggris Andrew Bailey memperingatkan bahwa langkah kenaikan suku bunga ini masih terlalu dini.

5. European Central Bank (30 April): Suku bunga diperkirakan tidak berubah

Rainer Guntermann, Strategis suku bunga dari Commerzbank Jerman, dalam sebuah laporan menjelang pertemuan kebijakan ECB minggu ini menyatakan bahwa ECB akan terus memantau harga minyak yang tinggi. Karena Amerika Serikat telah menghentikan negosiasi dengan Iran, dan situasi Selat masih buntu, harga minyak dalam waktu dekat tidak diharapkan turun secara signifikan. “Ini akan membuat ECB tetap waspada, tetapi kenaikan suku bunga minggu ini masih terlalu dini.”

2. Data ekonomi penting

1. Amerika

28 April merilis Indeks Kepercayaan Konsumen Conference Board bulan April; 30 April merilis data pesanan barang tahan lama bulan Maret secara bulanan awal, keputusan suku bunga Fed bulan April, pertumbuhan PDB kuartal pertama secara tahunan, dan Indeks Leading Conference Board bulan Maret secara bulanan.

2. China

30 April merilis PMI manufaktur dan non-manufaktur resmi bulan April.

3. Eropa

29 April merilis pertumbuhan M3 uang beredar YoY bulan Maret; 30 April merilis pertumbuhan PDB kuartal pertama secara musiman dan bulanan, CPI bulan April YoY, tingkat pengangguran bulan Maret, dan hasil rapat suku bunga ECB bulan April.

4. Jepang

28 April merilis tingkat pengangguran bulan Maret; 30 April merilis nilai akhir pesanan mesin bulan Maret secara YoY, keputusan suku bunga Bank Jepang, total penjualan ritel barang konsumsi sosial bulan Maret secara YoY, dan output industri bulan Maret secara awal.

3. Laporan keuangan perusahaan besar

Menurut Huannan Yongchang Securities, minggu ini lima dari “Tujuh Raksasa AS”—Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Apple—akan merilis laporan keuangan mereka. Saat ini narasi pasar utama adalah apakah pengeluaran modal besar untuk AI telah menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang sesuai. Panduan pengeluaran modal Microsoft, Alphabet, dan Meta untuk 2026 menunjukkan pertumbuhan besar dibandingkan tahun lalu, dan pasar akan memantau secara ketat kemajuan monetisasi AI mereka. Meskipun indeks S&P 500 baru-baru ini mencapai rekor tertinggi dan 84% perusahaan yang telah melaporkan hasilnya mendapatkan laba lebih baik dari perkiraan, kedalaman pasar sudah memburuk, dan sebagian besar saham biasa menunjukkan kinerja yang lemah.

Di dalam negeri, perusahaan-perusahaan seperti BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, dan China Merchants Bank akan merilis laporan kuartal pertama mereka secara bertahap.

4. Geopolitik

Delegasi Iran dan AS kemungkinan akan mengadakan putaran kedua negosiasi dalam beberapa hari mendatang. Iran telah menyampaikan pesan kepada AS, meminta Presiden Trump mengurangi pernyataan yang bersifat ancaman, dan menyatakan bahwa jika posisi AS lebih moderat, kerasnya kelompok keras di Iran akan lebih mungkin mendukung negosiasi.

Iran akan menggelar pawai besar yang menunjukkan kekuatan nasional pada pukul 15:00 tanggal 29 April di seluruh negeri.

Ringkasan

Secara keseluruhan, minggu super ini telah menegaskan garis utama pasar keuangan global jangka pendek: lingkungan suku bunga tinggi akan terus mendominasi penetapan harga aset.

Data laporan keuangan perusahaan besar dan geopolitik akan menjadi kekuatan pendorong utama fluktuasi ekonomi dan pasar selanjutnya, dan investor harus fokus pada arah kebijakan bank sentral, realisasi keuntungan di jalur AI, risiko geopolitik, fluktuasi harga minyak, dan sinyal lainnya.