Baru sadar bahwa saya telah berbicara dengan banyak trader akhir-akhir ini yang sepenuhnya meremehkan waktu decay dalam strategi opsi mereka. Sangat gila karena ini benar-benar salah satu faktor terbesar yang akan mematikan nilai posisi Anda, namun orang tampaknya menganggapnya seperti hal yang sepele sampai mereka sudah merugi uang.

Jadi begini tentang waktu decay - ini bukan kekuatan statis yang mengikis opsi Anda secara konstan. Ini eksponensial. Dan semakin dekat Anda ke tanggal kedaluwarsa, semakin cepat ia mempercepat. Ini sangat penting untuk dipahami jika Anda serius dalam trading opsi.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi. Waktu decay mengacu pada bagaimana sebuah opsi kehilangan nilai seiring mendekati tanggal kedaluwarsa. Ini pada dasarnya adalah erosi alami dari harga opsi seiring waktu. Alasan ini sangat penting karena semakin dekat tanggal kedaluwarsa, semakin sedikit waktu yang tersisa bagi opsi Anda untuk bergerak menguntungkan Anda. Pasar memperhitungkannya, dan premi Anda terus menyusut.

Namun di sinilah menariknya. Waktu decay tidak bekerja dengan cara yang sama untuk call dan put. Untuk opsi call - di mana Anda memiliki hak untuk membeli - waktu decay bekerja melawan Anda. Premi call Anda terkikis. Tapi jika Anda memegang put, waktu decay sebenarnya bekerja mendukung Anda. Ini adalah salah satu dari asimetri dalam trading opsi yang banyak orang lewatkan sampai mereka kehilangan uang karenanya.

Matematika di balik waktu decay cukup sederhana setelah Anda melihatnya dalam aksi. Misalnya, saham XYZ diperdagangkan di $39 dan Anda melihat opsi call $40. Anda dapat menghitung decay harian dengan mengurangi harga strike dari harga saham, lalu membaginya dengan hari sampai kedaluwarsa. Jadi ($40 - $39) dibagi 365 hari memberi Anda sekitar 0,078, atau sekitar 7,8 sen per hari. Itu berarti setiap hari yang berlalu, nilai call Anda berkurang hanya karena waktu yang lewat, terlepas dari apakah saham bergerak atau tidak.

Sekarang, apa yang sebenarnya mengendalikan seberapa cepat waktu decay terjadi? Beberapa hal. Pertama, seberapa jauh dalam atau di luar uang opsi Anda sangat berpengaruh. Jika Anda memegang opsi yang in-the-money, waktu decay akan mempercepat secara signifikan. Itulah mengapa trader berpengalaman keluar dari posisi tersebut dengan cepat - mereka ingin menangkap nilai maksimal sebelum waktu mengerosi nilainya. Semakin dalam ITM Anda, semakin cepat pendarahan terjadi.

Harga saham itu sendiri juga mempengaruhi kecepatan decay. Harga saham yang lebih tinggi berarti waktu decay lebih lambat karena ada lebih banyak potensi pergerakan yang tersisa. Tapi ketika Anda memiliki nilai tick yang lebih kecil - artinya pergerakan harga yang lebih kecil - waktu decay bekerja lebih cepat karena saham memiliki ruang yang lebih sedikit untuk bergerak ke arah Anda.

Inilah yang benar-benar membedakan profesional dari orang yang kehilangan uang di opsi: memahami kapan waktu decay menjadi musuh Anda versus kapan Anda bisa bekerja dengannya. Untuk opsi jangka pendek, waktu decay benar-benar brutal. Anda pada dasarnya melawan waktu. Call yang berada di-the-money dengan 30 hari sampai kedaluwarsa? Itu akan kehilangan sebagian besar nilai ekstrinsiknya dalam dua minggu saja. Pada saat Anda tinggal beberapa hari sebelum kedaluwarsa, opsi sering kali hampir tidak berharga - semua nilai waktu itu menguap.

Inilah mengapa banyak trader opsi yang sukses lebih suka menjual daripada membeli. Ketika Anda menjual opsi, waktu decay bekerja UNTUK Anda. Setiap hari yang berlalu, posisi Anda menjadi sedikit lebih baik hanya karena waktu yang lewat. Tapi jika Anda membeli? Waktu decay selalu bekerja melawan Anda. Rasanya seperti Anda membayar biaya harian hanya untuk mempertahankan posisi. Semakin lama Anda memegangnya, semakin besar biaya itu terkumpul.

Efek ini menjadi sangat nyata di bulan terakhir sebelum kedaluwarsa. Saat itulah opsi masih memiliki nilai ekstrinsik yang berarti yang bisa mengalami decay, dan itu terjadi dengan cepat. Premi waktu sebuah opsi - jumlah di atas nilai intrinsiknya - hanya terkikis oleh waktu decay. Dan semakin banyak nilai waktu yang ada, semakin banyak yang bisa hilang.

Apa yang banyak trader baru tidak sadari adalah bahwa waktu decay bukan satu-satunya faktor yang mempengaruhi harga opsi Anda. Harga saham dasar berubah, volatilitas bergeser, dan tingkat bunga semuanya berperan juga. Tapi waktu decay adalah kekuatan yang paling konsisten. Ia tak kenal lelah. Setiap hari, sebagian dari premi itu hanya menghilang.

Pesan praktisnya? Jika Anda akan memegang opsi jangka panjang, Anda harus strategis tentang itu. Anda tidak bisa sekadar membeli dan menahan dan berharap saham bergerak sesuai keinginan Anda. Anda harus secara aktif mengelola posisi Anda karena waktu secara harfiah bekerja melawan Anda. Itulah mengapa pengelolaan posisi dan strategi keluar sangat penting dalam trading opsi.

Saya pernah melihat trader terjebak memegang opsi in-the-money yang dalam, berpikir mereka aman, hanya untuk menyaksikan waktu decay mempercepat dan mengambil bagian besar dari nilainya. Ini adalah risiko nyata yang selalu ada, dan jujur saja, ini salah satu alasan terbesar mengapa orang kesulitan dengan opsi saat mereka baru mulai.

Kuncinya adalah menyadari bahwa waktu decay mempengaruhi opsi berbeda tergantung di mana posisi mereka relatif terhadap harga strike, berapa banyak waktu yang tersisa, dan volatilitas pasar. Setelah Anda benar-benar memahami bagaimana waktu decay bekerja dan mulai memasukkannya ke dalam setiap perdagangan, trading opsi Anda menjadi jauh lebih terencana. Anda berhenti membuat keputusan berdasarkan harapan dan mulai membuatnya berdasarkan pemahaman tentang mekanisme sebenarnya yang sedang berlangsung.