Baru saja melihat analisis terbaru dari Tax Foundation dan jujur saja, situasi tarif sedang menjadi sangat nyata untuk tahun 2026. Mereka memproyeksikan bahwa rata-rata rumah tangga Amerika akan mengeluarkan sekitar $1.300 tahun ini karena tarif. Itu bukan jumlah yang kecil, dan ini membuat saya berpikir lebih keras tentang apa arti semua ini untuk pasar saham.

Ini dia - tahun lalu ketika tarif mulai meningkat, saham tetap berhasil naik 16%. Gedung Putih dengan cepat menunjukkan bahwa inflasi menurun, upah naik, dan PDB meningkat meskipun ada kebisingan tarif. Jadi, Anda bisa berargumen, mengapa kita harus khawatir sekarang?

Tapi saya rasa tahun 2026 berbeda. Tahun lalu, perusahaan menjadi cerdas dan menimbun inventaris lebih awal untuk menghindari peluru tarif. Bantalan itu sekarang hilang. Perusahaan terjebak di antara batu dan tempat yang keras - entah menaikkan harga dan berisiko kehilangan pelanggan, atau menyerap biaya dan melihat margin keuntungan terkikis. Bagaimanapun, laba diperas, dan ketika laba menderita, harga saham mengikuti.

Penelitian dari Tax Foundation menunjukkan bahwa tarif bisa memangkas PDB sebesar 0,5% selama dekade berikutnya jika mereka tetap ada. Kesimpulan mereka cukup sederhana: tarif pada dasarnya adalah pajak yang mendorong harga naik, mengurangi pasokan, dan akhirnya merugikan baik bisnis maupun konsumen. Tidak terlalu optimis untuk pasar yang lebih luas.

Ada konsep yang beredar yang disebut 'TATA trade' - Trump Always Tries Again. Ideanya adalah bahwa bahkan jika pengadilan menantang tarif ini, pemerintahan menemukan cara untuk mengembalikannya melalui saluran lain. Jadi, investor perlu memikirkan saham mana yang benar-benar bisa berkembang terlepas dari tekanan tarif.

Saham infrastruktur AI tampaknya menjadi pemenang menurut saya. Inilah alasannya - aplikasi AI tidak dikenai tarif seperti barang fisik. Micron Technology (MU) menarik di sini karena memori bandwidth tinggi mereka sangat penting untuk chip AI, dan mereka pada dasarnya satu-satunya pemasok utama di AS. Sifat siklikal industri chip berarti timing penting, tetapi siklus Micron saat ini cukup solid.

Saham bank regional adalah sudut pandang lain yang layak dieksplorasi. Mereka tidak terlalu terpapar perang dagang global, dan mereka sebenarnya bisa mendapatkan manfaat dari pengeluaran stimulus domestik. Regions Financial (RF) menarik perhatian saya - diperdagangkan dengan P/E forward yang wajar sebesar 11,6 dan menghasilkan dividen sebesar 3,5%.

Masalah utama yang dibuat tarif adalah ketidakpastian, dan jujur saja, pasar sangat tidak suka ketidakpastian. Itu sebabnya, tahun 2026 mungkin akan menjadi pasar yang membutuhkan pemilihan saham yang sangat selektif. Analisis dari Tax Foundation menunjukkan bahwa investor tahun ini akan memiliki sekitar $1.300 lebih sedikit untuk diinvestasikan dibandingkan biasanya. Itu uang nyata yang mengubah cara orang mendekati portofolio mereka.

Intinya: Kita mungkin menghadapi tahun yang lebih tidak menentu di mana kinerja pasar secara umum sangat bergantung pada sektor dan saham individu yang Anda pilih. Hambatan makroekonomi nyata, tetapi itu tidak berarti tidak ada peluang bagi investor cerdas yang tahu di mana harus mencari.