OpenAI akan mendahului Anthropic dalam masuk ke pasar modal.

Menurut perkembangan terbaru per 21 Mei 2026, teka-teki "saham pertama" di bidang AI ini telah hampir jelas. Berikut adalah analisis komprehensif terkait kesimpulan ini:

1. Jadwal perlombaan IPO tiga pihak

Saat ini tiga raksasa teknologi sedang bersaing secara bersamaan di pasar modal, membentuk periode "jendela IPO super" yang langka:

· SpaceX: Telah mengajukan dokumen S-1 secara terbuka ke SEC pada 20 Mei, berencana melantai di NASDAQ dengan kode "SPCX" pada 12 Juni.
· OpenAI: Menurut berbagai media asing, kemungkinan besar akan secara rahasia mengajukan dokumen IPO dalam minggu ini, dengan target menyelesaikan listing pada September tahun ini.
· Anthropic: Berencana melantai pada Oktober tahun ini, dengan skala pendanaan diperkirakan melebihi 60 miliar dolar AS.

2. Mengapa OpenAI bisa lebih dulu menembus pasar?

① Hambatan utama telah diatasi lebih awal
Hambatan terbesar sebelumnya bagi OpenAI untuk listing adalah struktur "non-profit beralih ke profit" yang kompleks dan sengketa hukum terkait. Dengan gugatan terkait yang baru-baru ini ditolak pengadilan, ketidakpastian terbesar yang mempengaruhi valuasi ini telah dihilangkan, memungkinkan percepatan persiapan secara signifikan. Selain itu, OpenAI telah mengontrak Goldman Sachs dan Morgan Stanley sebagai penjamin utama, sehingga kondisi listing sudah cukup matang.

② Rasa urgensi dalam merebut "jendela likuiditas"
Ini adalah kekuatan utama yang mendorong OpenAI untuk bergegas. SpaceX berencana mengumpulkan dana hingga 75 miliar dolar AS, yang sangat berpotensi menyebabkan efek tarik-menarik dana, sehingga likuiditas pasar secara signifikan akan mengerut. Dalam konteks ini, OpenAI harus menyalip IPO sebelum SpaceX melantai dan menyebabkan kekurangan dana secara menyeluruh, agar tidak menjadi pasif dalam merebut dana dari investor.

3. Dorongan kompetisi pasar mempercepat IPO

Selain kebutuhan pendanaan, kompetisi pasar yang sengit juga menjadi faktor kunci yang mendorong OpenAI untuk lebih dulu IPO:

· Perang perebutan klien perusahaan: Laporan indeks AI yang dirilis platform fintech Ramp menunjukkan bahwa pada April tahun ini, 34,4% dari klien perusahaan yang disurvei sudah menggunakan produk Anthropic secara berbayar, pertama kali melampaui OpenAI (32,3%).
· Perubahan peringkat pendapatan model besar: Menurut Counterpoint Research, pada kuartal pertama 2026, pangsa pendapatan model besar Anthropic di seluruh dunia telah mencapai 31,4%, sedikit mengungguli OpenAI yang sebesar 29%.

4. Ekspektasi pasar sudah condong ke OpenAI

· Di platform prediksi Kalshi, trader memperkirakan peluang OpenAI lebih dulu listing daripada Anthropic telah melonjak ke 83%.
· Di platform prediksi populer lainnya, Polymarket, peluang Anthropic lebih dulu listing turun dari 69% menjadi 20%.
· Kepala riset teknologi global di Wade Bush Securities, Dan Eaves, juga secara tegas menyatakan: "Mengingat perlombaan senjata AI saat ini, masuk ke pasar terbuka lebih dulu sangat penting."

Pertimbangan keseluruhan: IPO besar SpaceX yang akan segera menyedot banyak dana, sementara OpenAI baru saja mengatasi hambatan hukum utama dalam jalan IPO-nya, jadwal listing yang mendesak dan target valuasi hampir satu triliun dolar, ditambah kepercayaan pasar prediksi Wall Street yang kuat, membuat OpenAI yang lebih mendesak, lebih aktif, dan sudah menyingkirkan hambatan, pasti akan lebih dulu masuk ke pasar modal. #Polymarket每日热点