#我的Gate交易时刻 Saham AS, dua sinyal peringatan utama muncul!

Baru-baru ini, pasar saham AS mengirimkan dua sinyal yang patut diperhatikan: di satu sisi, raksasa teknologi mengurangi atau bahkan membalikkan pembelian kembali saham karena investasi AI yang besar; di sisi lain, "Indikator Buffett," yang mengukur valuasi pasar secara keseluruhan, telah mencapai rekor tertinggi.
Pembalikan Tren Pembelian Kembali Saham
Menurut Financial Times Inggris pada 10 Juni, selama beberapa dekade terakhir, perusahaan AS secara luas terlibat dalam pembelian kembali saham, dan gelombang pembelian kembali sejak 2016 secara langsung mendorong saham AS meningkat lebih dari dua kali lipat. Sekarang, tren ini telah sepenuhnya berbalik. Data Goldman Sachs menunjukkan bahwa pada 2026, pasokan bersih saham AS (jumlah saham baru yang masuk ke pasar dikurangi saham yang dikurangi melalui pembelian kembali atau privatisasi) akan relatif datar, mengakhiri pola negatif berkelanjutan sejak 2003.
Sementara itu, karena periode penguncian bagi perusahaan terdaftar tahun ini berakhir, pasokan saham AS baru pada 2027 akan semakin berkembang secara signifikan, dengan tekanan kenaikan yang berkelanjutan pada pasokan saham pasar.
Alasan utama dari gejolak pasar ini adalah pergeseran komprehensif raksasa teknologi AS ke AI, dengan fokus modal yang sepenuhnya dipindahkan. SpaceX, Anthropic, dan OpenAI semuanya sedang mengembangkan rencana IPO, dan raksasa teknologi Wall Street terkemuka meluncurkan rencana penggalangan dana ekuitas bernilai miliaran dolar, mengalirkan dana ke R&D AI dan penerapan industri. "Perusahaan menginvestasikan jumlah besar modal ke dalam AI, meninggalkan sedikit untuk pembelian kembali saham. Banyak raksasa teknologi AS telah beralih dari pembeli kembali saham menjadi penerbit bersih," kata Ketua Barclays Global Research Ajay Rajadiyaksha. Lanskap pasar saham AS sedang mengalami perubahan mendasar.
Saat ini, antusiasme terhadap pembiayaan ekuitas di pasar saham AS telah mencapai puncak fase baru. Data dari Dealogic menunjukkan bahwa, tidak termasuk perusahaan blank check (SPAC), 60 perusahaan AS go public tahun ini, mengumpulkan hampir 40 miliar dolar, tertinggi sejak 2021.
Goldman Sachs lebih jauh memprediksi bahwa dengan banyak perusahaan besar yang go public secara berturut-turut, total penggalangan dana IPO di AS tahun ini bisa mencapai 225 miliar dolar, mencatat rekor. Di antaranya, SpaceX, milik Elon Musk, dijadwalkan go public hari Jumat ini, dengan rencana penggalangan dana hingga 86 miliar dolar.
Keluar Modal! "Tujuh Saudara" saham AS kehilangan lebih dari 1 triliun dolar dalam nilai pasar
Dibandingkan dengan pencatatan saham baru, penerbitan ekuitas besar-besaran oleh perusahaan teknologi terkemuka yang sudah terdaftar memiliki dampak yang lebih mendalam pada pasar dan secara langsung memicu koreksi valuasi aset inti AS. Analis George Pikes dari Bespoke Investment Group menunjukkan bahwa Alphabet, perusahaan induk Google, menyelesaikan penerbitan ekuitas hampir 85 miliar dolar minggu lalu untuk meningkatkan bisnis AI, menandai penerbitan bersih pertamanya dalam 11 tahun.
Secara kebetulan, raksasa teknologi Meta juga merencanakan skema penggalangan dana yang setara untuk secara agresif mendorong penerapan AI. Pembiayaan ekuitas besar-besaran terus menguras likuiditas pasar, menyebabkan efek migrasi modal yang jelas. Sejak SpaceX mengajukan IPO, nilai pasar gabungan dari tujuh raksasa teknologi AS (yang dikenal sebagai "Tujuh Saudara") telah menguap lebih dari 1 triliun dolar.
Aliran modal pasar jelas: investor menjual saham teknologi yang sedang naik daun untuk mengumpulkan dana bagi langganan saham baru. Jordan Sturart, Managing Director Federated Hermes Asset Management, mengatakan bahwa semua orang sedang mengejar "Tujuh Saudara" berikutnya, dan dana terutama mengalir keluar dari raksasa ini.
Seorang kepala bank investasi internasional di pasar modal ekuitas mengatakan, "Tak diragukan lagi, IPO besar ini akan menarik keluar likuiditas besar dari pasar. Listing berskala besar seperti ini belum pernah terjadi sebelumnya, melibatkan jumlah modal yang sangat besar."
Laporan menunjukkan bahwa beberapa manajer dana memperingatkan bahwa pengalaman sejarah menunjukkan bahwa penggalangan dana yang intens sering terjadi di puncak pasar: orang dalam cenderung menjual dengan valuasi tinggi untuk mendapatkan uang tunai, dan masuknya saham baru dapat membanjiri pasar.
Richard Bernstein, Chief Investment Officer Bernstein Advisors, mengatakan, "Skala penerbitan saham baru di AS yang luar biasa ini adalah tanda klasik dari gelembung pasar. Bahkan setelah disesuaikan dengan inflasi, total penggalangan dana dari ketiga IPO raksasa ini jauh melebihi total selama gelembung internet 1999-2000."
Indikator Buffett dalam "Overvaluasi Jelas" Selain pembalikan pasokan-permintaan, valuasi keseluruhan saham AS juga menunjukkan tanda bahaya. Indikator Buffett, yang dianggap Buffett sebagai "ukuran tunggal terbaik dari valuasi pasar," baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, sepenuhnya mengungkap risiko overvaluasi pasar.
Menurut data terbaru dari GuruFocus, Indikator Buffett saat ini sekitar 232,5%, naik tajam 13% dari rendah pada 30 Maret. Sejak GuruFocus mulai merekam indikator ini pada 1970, belum pernah mencapai level setinggi ini. Pada level saat ini, indikator berada di zona "overvaluasi jelas."
Informasi publik menunjukkan bahwa Indikator Buffett adalah rasio kapitalisasi pasar total saham AS (Indeks Wilshire 5000) terhadap PDB tahunan AS, dan merupakan ukuran inti yang diakui secara global dari overheating pasar saham. Indikator ini terkenal setelah Warren Buffett dan kontributor lama Fortune magazine Carol Loomis menerbitkan artikel di Fortune pada 2001.
Secara umum, jika Indikator Buffett di bawah 50%, itu menunjukkan pasar saham sangat undervalued; antara 75% dan 90% menunjukkan valuasi yang wajar; di atas 115% menunjukkan overvaluasi parah. Buffett pernah berkata pada 2001, "Ketika rasio ini antara 70% dan 80%, membeli saham kemungkinan akan memberikan hasil yang baik. Jika mendekati 200%, seperti pada 1999 dan beberapa periode di 2000, Anda bermain dengan api."