Strategy Meluncurkan Perisai Cadangan Senilai $2.55 Miliar saat MSTR Anjlok 30% dan Bitcoin Sentuh $60K

Strategy Inc. meluncurkan kerangka Digital Credit Capital Framework lima bagian yang komprehensif pada Senin pagi, mengotorisasi penjualan bitcoin, menaikkan tingkat dividen preferen STRC, dan membuka program pembelian kembali senilai $1 miliar untuk saham preferen dan saham biasa saat bitcoin diperdagangkan sekitar $60,032 per koin pada pukul 8 pagi waktu Timur dan saham MSTR berada di sekitar $82.

• Poin-Poin Penting:
• • Cadangan USD $2.55B Strategy mencakup 17.4 bulan pembayaran dividen preferen dan bunga.
• • Tingkat dividen STRC naik menjadi 12% efektif 1 Juli 2026, dengan target harga perdagangan $99-$100.
• • Strategy mengotorisasi $1B masing-masing dalam pembelian kembali saham preferen dan MSTR, didanai sebagian dari penjualan bitcoin.

Perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Va. mengungkapkan Cadangan USD sebesar sekitar $2.55 miliar per 28 Juni 2026. Angka tersebut mencakup perkiraan penerimaan kas dari penjualan penawaran at-the-market yang belum diselesaikan. Berdasarkan kebijakan baru yang disetujui dewan, cadangan hanya dapat digunakan untuk membayar dividen preferen dan bunga atas utang yang beredar. Penggunaan lainnya memerlukan otorisasi dewan.

Pada tingkat pengeluaran saat ini, $2.55 miliar mencakup sekitar 17.4 bulan dari kewajiban dividen preferen dan bunga tahunan Strategy, yang totalnya sekitar $1.76 miliar per tahun. Dewan menetapkan batas minimum cadangan sebesar 12 bulan cakupan.

“Strategy tetap berkomitmen pada bitcoin sebagai aset cadangan treasury utamanya,” kata Michael Saylor, pendiri dan ketua eksekutif Strategy. “Pada saat yang sama, Kredit Digital membutuhkan likuiditas, disiplin, dan manajemen modal aktif. Kerangka kerja ini dirancang untuk memperkuat kualitas kredit dan memungkinkan Perusahaan mengurangi pembayaran dividen saham preferen yang diharapkan ketika bersifat akretif.”

Di X, Saylor menambahkan:

“Strategy berharap tetap disiplin dalam penggunaan penerbitan MSTR, terutama ketika saham diperdagangkan pada atau mendekati 1x mNAV.”

STRC Mendapat Kenaikan Tingkat Dividen

Strategy menaikkan tingkat dividen tahunan pada Saham Preferen Stretch Perpetual Seri A dengan Tingkat Variabel (STRC) dari sekitar 11.5% menjadi 12.00%, efektif untuk periode setengah bulanan dengan tanggal pencatatan pada atau setelah 1 Juli 2026. STRC, yang menargetkan nilai nominal $100, telah turun menjadi sekitar $74.57 karena penurunan Bitcoin lebih dari 30% sejak awal tahun dan sentimen risk-off yang lebih luas telah menekan instrumen tersebut.

Perusahaan mengatakan tujuan perusahaannya adalah agar STRC diperdagangkan antara $99 dan $100 dari waktu ke waktu. Strategy akan mengevaluasi tingkat dividen STRC setiap bulan menggunakan faktor-faktor termasuk level perdagangan STRC, harga dan volatilitas bitcoin, cakupan Cadangan USD, dan kondisi pasar kredit.

Program Pembelian Kembali

Strategy mengotorisasi dua program pembelian kembali terpisah senilai $1 miliar. Yang pertama mencakup Surat Berharga Kredit Digitalnya, termasuk saham preferen STRC, STRF, STRD, dan STRK. STRC adalah prioritas pembelian kembali awal jika manajemen menentukan pembelian bersifat akretif. Yang kedua mencakup saham biasa Kelas A.

CEO Phong Le membingkai langkah ini sebagai pergeseran strategi modal. “Kami bermaksud untuk beralih antara menerbitkan sekuritas ketika modal menarik dan membeli kembali sekuritas ketika instrumen kami diperdagangkan pada level yang membuat pembelian kembali bersifat akretif,” ujar Le.

Tidak ada program pembelian kembali yang didanai dari Cadangan USD. Keduanya dapat diubah, ditangguhkan, atau diakhiri kapan saja.

Penjualan Bitcoin Kini Dipertimbangkan

Kerangka kerja ini juga mengotorisasi Program Monetisasi BTC, yang memungkinkan Strategy menjual bitcoin untuk tiga tujuan: untuk membangun Cadangan USD hingga $1.25 miliar, untuk mendanai pembayaran dividen dan bunga ketika penjualan bitcoin lebih menguntungkan daripada penerbitan saham, dan untuk mendanai pembelian kembali.

Digabungkan dengan Cadangan USD $2.55 miliar yang ada, otorisasi monetisasi BTC senilai $1.25 miliar memberi Strategy sekitar $3.80 miliar dalam total cakupan likuiditas dividen saham preferen, atau sekitar 25.9 bulan dari kewajiban saat ini.

“ Bitcoin adalah modal,” kata Andrew Kang, chief financial officer Strategy.

Kang menambahkan:

“Dengan Cadangan USD $2.55 miliar dan kapasitas monetisasi BTC untuk membangun cadangan yang diotorisasi Dewan sebesar $1.25 miliar, Strategy memiliki sekitar 25.9 bulan cakupan likuiditas dividen saham preferen saat ini.”

Disiplin Ekuitas

Strategy mengatakan pihaknya berharap untuk mengurangi penerbitan saham biasa, terutama ketika MSTR diperdagangkan mendekati 1x mNAV per saham. Saham MSTR telah turun tajam seiring penurunan bitcoin lebih dari 30% sejak awal tahun dan kini diperdagangkan sekitar $82, dan STRC telah diperdagangkan di bawah nilai nominal.

Perusahaan akan mengungkapkan penjualan bitcoin material dan aktivitas pasar modal melalui praktik Form 8-K yang biasa dilakukan. Meskipun ada pengumuman kemungkinan penjualan BTC, harga bitcoin melonjak satu poin persentase lebih tinggi setelah pernyataan Saylor menjadi $60,625 per koin.