#pepe Kesempatan Hakata akan datang~#今日你看涨还是看跌？

- Performa pasar saham dan tantangan di tahun 2025
Harga saham perusahaan "Strategi" (MSTR) di grafik mingguan turun tajam dari level tertinggi tahun ini di 457,22 dolar AS pada 14 Juli/Julio ke level terendah di 155,61 dolar AS pada 1 Desember/Desember, yaitu penurunan lebih dari 63%. Saat ini saham diperdagangkan dekat 160 dolar AS, mendekati level terendah tahunan dan di bawah rata-rata pergerakan eksponensial (EMA) 200 minggu di 184,09 dolar AS.
Grafik mingguan MSTR
Ada beberapa alasan di balik koreksi harga MSTR ini.
Lonjakan tajam harga Bitcoin ke level tertinggi sepanjang masa di 126.199 dolar AS pada 6 Oktober, kemudian turun di bawah level pembukaan tahunan di 93.576 dolar AS, dan tren saat ini menuju level terendah tahunan di 74.508 dolar AS, menyebabkan performa yang lemah atau sedikit negatif di tahun 2025 menjelang akhir tahun. Dan karena perusahaan MSTR terpapar leverage sebagai taruhan yang didanai dengan utang terhadap Bitcoin, harga sahamnya berfluktuasi lebih besar daripada harga Bitcoin, yang menyebabkan kerugian besar bagi investor meskipun kepemilikan mereka tetap.
Grafik mingguan pasangan BTC/USDT
Selain itu, perusahaan "Strategi" membiayai akumulasi Bitcoin utamanya melalui obligasi konversi, saham preferen, dan penawaran saham di pasar, bukan melalui penjualan Bitcoin. Akibatnya, sebagian besar utang lamanya murah. Namun, pinjaman baru dan saham preferen memiliki biaya yang jauh lebih tinggi, yang menyebabkan peningkatan pembayaran bunga dan laba tahunan.
Selain itu, penerbitan saham berulang kali mengurangi porsi investor saat ini, membuat setiap saham mewakili bagian yang lebih kecil dari perusahaan dan kepemilikan Bitcoin-nya. Oleh karena itu, di tahun 2025 yang kuat dan volatil, yang ditandai dengan fluktuasi kuartalan yang mencolok di pasar Bitcoin, hal ini menjadi masalah bagi perusahaan "Strategi". Perusahaan tidak lagi dapat mengumpulkan modal murah dengan mudah, sementara biaya pembiayaan yang meningkat dan pengurangan porsi pemegang saham menekan arus kas dan berdampak negatif pada harga saham, meskipun harga Bitcoin tidak turun secara tajam.
Risiko kemungkinan penghapusan dari indeks, seperti yang disebabkan oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI), dapat menghapus perusahaan yang didominasi oleh Bitcoin lebih dari 50% dari asetnya dari indeks saham utama, sehingga memperlakukannya lebih sebagai instrumen investasi daripada perusahaan operasional.
Jika indeks Strategi dihapus, dana indeks negatif dan ETF yang mengikuti indeks ini akan dipaksa menjual saham MSTR, yang akan menyebabkan arus keluar dana miliaran dolar. Selain itu, investor kemungkinan akan mengalihkan modal mereka dari aset berfluktuasi tinggi, seperti alternatif Bitcoin dengan leverage seperti MSTR, ke aset yang lebih stabil. Perkembangan ini akan menyebabkan penurunan likuiditas dan permintaan institusional, yang dapat memicu spiral penurunan harga saham MSTR.