USTのブームとバスト: ステーブルコインへの深い探求

USTコインとは何ですか？

UST、またはTerraUSDは、Terraform Labsによって発行された分散型、スケーラブル、クロスチェーン、および収益を生むアルゴリズム安定コインです。米ドルにペッグされた安定したデジタル通貨を提供するよう設計されています。USDTやUSDCなどの従来の中央集権型安定コインとは異なり、USTは価値を支えるためにドルの準備金に依存しません。代わりに、供給と需要を調整するアルゴリズムを通じて価格の安定性を維持しています。

USTの安定メカニズムは、Terraのデュアルトークンシステムに依存しており、その価値の安定性は市場アービトラージおよびLunaトークンからのサポートを通じて維持されています。 TerraブロックチェーンのネイティブなステークトークンであるLunaは、このプロセスで重要な役割を果たしています。 1 USTが鋳造されるたびに、1ドル相当のLunaが燃焼しなければなりません。 逆に、USTの価格が1ドル未満になった場合、ユーザーはLunaと交換するためにUSTを燃やすことができ、市場参加者にUSTのドルに対するペッグを復元するよう奨励されます。

Terraのビジネスモデルは、USTを中心に構築され、USDTやUSDCなどの伝統的な中央集権型ステーブルコインに挑戦しながら、分散型の支払いシステムを確立することを目指していました。ただし、このメカニズムの安定性は、Lunaの市場価値に大きく依存していました。 Lunaの時価総額がUSTの流通供給をサポートするのに十分でない場合、USTはデペッグリングのリスクにさらされ、最終的には「デススパイラル」に陥る可能性があり、結果としてTerraエコシステム全体の崩壊につながります。2022年5月のUSTの暴落は、このリスクの典型的な例であり、将来のアルゴリズムステーブルコインの設計における重要な教訓となりました。

USTコイン、すなわちTerraUSDコイン（画像出典:https://www.jb51.net/blockchain/865645.html）

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USTコインの実用化

1. デジタル資産取引

   USTコインの価格安定性は、暗号通貨取引市場における重要なステーブルコインとなっています。投資家は、UST取引をサポートするTerra Stationや中央集権取引所（CEX）、分散型取引所（DEX）を通じて購入および売却することができ、デジタル資産市場に参加することができます。

2. クロスボーダーペイメントおよび決済

   USTは分散型のステーブルコインとして、従来の銀行システムに頼らずにグローバルな支払いに使用することができ、それにより国際決済や国境を越えた支払いのためのツールとなり、外国為替のボラティリティリスクを低減し、それにより従来の国境を越えた支払いの高い手数料と決済時間を減らすことができます。また、Terraエコシステム内では、MoonPayなどの複数の支払いプラットフォームがUSTを支払い手段として統合しており、これにより、USTを利用した国境を越えた取引を行うことが容易になっています。

3. 価値保存ツール

   USTは価格の安定性から、低ボラティリティの暗号資産保管ツールと見なされています。一部の投資家は、市場の混乱時にUSTに換金して高ボラティリティ資産のリスクを回避するため、USTを安全資産として利用しており、これはWeb3経済システムにおける重要な金融ツールとなっています。

4. DeFi派生アプリケーション

   USTはDeFiエコシステムで重要な役割を果たし、貸出、流動性マイニング、利回り集約、デリバティブ取引などのシナリオで広く使用されています。たとえば、安定した利回りのためにDeFiプロトコルを使用してUSTを預けたり、USTを分散型の貸出に使用して流動性支援を提供したりすることができます。

USTコイン（TerraClassicUSD、USTC）先物取引の例（画像の出典:https://www.kraken.com/features/futures/terraclassicusd)

USTコインのペッグ解除事件

2022年5月上旬、テラエコシステムはUSTステーブルコインのアンペッグによるシステム的崩壊を経験し、ネイティブトークンLUNAの価格急落とオンチェーン資産の大幅縮小を引き起こし、全体のエコシステムに大きな打撃を与えました。テラエコシステムを救援するため、プロジェクトチームは2022年5月28日にチェーンフォークを実施し、古いバージョンのLUNAトークンとUSTステーブルコインによって露呈された問題に対処し、新しいLUNA 2.0パブリックチェーンネットワークを立ち上げました。

このフォーク後、元のテラチェーンはテラクラシックと改名され、そのネイティブトークンLUNAもLUNC（LUNAクラシック）と改名されました。一方、元のステーブルコインUSTはテラクラシックUSD（USTC）と改名されました。このハードフォークとその後のリブランディングにより、暗号市場で広範な混乱が引き起こされました。取引時には、混乱を避けるために投資家が資産、古いものと新しいものを区別することに注意することをお勧めします。

2022年5月、USTコインはアンカーの分離イベントを経験しました（画像ソース: https://www.bitpush.news/articles/2527350)

$USTC市場のパフォーマンス

TerraClassicUSD（USTC）は、過去2ヶ月間に安定し、巩固した後、周期的な反発や市場取引量の変動と共に、下降トレンドを示しています。1月中旬以降、USTCの価格はより顕著な下降トレンドを経験し、0.012 USDT近くの低水準に達しました。2月初旬には、USTCの価格が0.015 USDTを上回る反発を見せましたが、再び下落し、市場にはまだ十分な買い支援が不足していることを示しています。

この記事が書かれた3月6日（UTC+0）時点で、$USTCの最新価格は0.012493米ドルで、総流通時価総額は111.11万米ドルです。現在の主要サポートレベルは0.012 USDTです。追加の触媒因子がない限り、価格は低水準での推移を続ける可能性があります。

(Trade Now: https://www.Gate.com/ja/trade/USTC_USDT）

02/19 - 03/05期間の$XRPトレンド(出典: https://coinmarketcap.com/dexscan/bsc）

$USTC リスク警告

USTCのグローバル採用は、米ドルの広範な利用に貢献し、国境を越えた支払いやデジタル資産取引、その他の用途に便利なステーブルコインソリューションを提供しています。ただし、USTCは「ステーブルコインのペッギング解除」などの極端な市場イベントを経験しており、その高いリスク性が露呈しています。投資家は市場のボラティリティによる潜在的な損失に注意を払う必要があります。さらに、ステーブルコインの規制環境は依然として非常に不確かであり、将来の政策変更がUSTCの流動性やコンプライアンスの状況に大きな影響を与える可能性があります。したがって、投資家はUSTC取引に参加する前に潜在的なリスクを注意深く評価し、慎重に行動することが推奨されています。

結論

USTの興亡は仮想通貨市場の発展史における代表的な事例である。革新的なアルゴリズム安定コインであるUSTは、従来の中央集権型安定コインモデルを打破しようと試みています。しかし、Lunaへの高い依存度から、極端な市場変動に直面してアンカリングを失い、「デススパイラル」に陥り、最終的にテラエコシステムのシステム的崩壊を引き起こしました。USTはチェーンフォーク後もUSTCの形で継続しており、DeFi分野でのいくつかの応用価値を持っていますが、長期的な安定性と市場展望は依然として不確実であり、投資家は関連するリスクを注意深く評価する必要があります。安定コイン市場の持続的な進化とアルゴリズム安定コインの将来の開発経路や実現可能性は、引き続き注視する価値があります。