「一夜回春」の表現については、慎重に買いを見守る傾向が強く、核心は反発に支えはあるもののトレンドは変わっていないため、急いで「牛回復」と叫ばない方が良い。

1. テクニカル面：支えはあるが圧力も重い

主流通貨は200日移動平均線や重要な心理的価格帯で安定しており、反発は自然な動きだが、上方には多くの「障害」が存在している。複数の移動平均線やトレンドライン、密集した抵抗帯が上値を抑えている。重要なポイントの106ドルをしっかり超えられず、その後の上昇は難しい状況。今の段階で牛市の復活を語るのは早すぎる。

2. 資金構造：反発は売り圧力に抵抗しきれない懸念

先月の大型ウォレットの売却が一段落し、市場には自然な反発が見られたが、上方には多くのロックアップされた売り持ちが残っている。中国語や英語のコミュニティでも、全体的に大きなトレンドに対して悲観的な見方が多い。今後の反発が売り圧力に耐えられるかどうか、引き続き観察が必要。

3. ファンダメンタルズ（資金流動性）：流動性と期待感が追いついていない

マクロ資金の改善は見られず、大型投資家は四年周期に沿って売りを続けている。機関投資家もマクロ環境の影響で動きづらく、リスク資産全体が一時的に調整局面にある。今週は米国が1600億ドルの国債や企業債を発行予定で、市場の流動性が削られる見込み。12月の利下げも未確定で、トレーダーは様子見を続けている。

強気の論理：期待値と季節性のチャンスを狙う

一つは「期待値は現実よりも重要」という考え方。政府の再開ニュースは説得力があり、市場のセンチメントを高める可能性がある。二つ目は、米国株などのリスク資産はQ4に強いパフォーマンスを見せる傾向があり、資金が再流入する可能性もある。

最後のアドバイス

焦らずに市場に入るのは避けた方が良い。現在は値動きが激しく、損失リスクも高いため、すべての投資家にとって試練の時期だ。確実性の高いチャンスをじっくり待ち、慎重に行動するのが最も安全だ。