天然ガス価格は火曜日に7.75ヶ月の高値に達し、12月のNymex NGZ25は+1.80%上昇しました(+0.077)。南部アメリカの寒冷天候予報が暖房需要を後押ししています( 11月9日-13)。現在の供給と需要の状況は以下の通りです：

**供給側:**
- Lower-48の生産量:110.2 bcf/日(+8.5% YoY) - 過去最高に近い
- アクティブガスリグは125ユニットで2.25年のピークに達しました
- EIAは2025年の予測を107.14 bcf/日へ引き上げました

**需要側:**
- ガス消費量:77.4bcf/日(+3.7%YoY)
- LNG輸出フロー:17.2bcf/日(+9.3% WoW)
- 米国の発電量は前年同期比+1.9%増の72,772GWh

**注目点:** 在庫はすでに5年平均を+4.6%上回っており、十分な供給の余裕を示しています。生産の急増が天候による需要の増加を相殺しており、強気な寒波予測と弱気な供給過剰の間に緊張を生んでいます。在庫が積み上がり続けるかどうかに注目してください。それが冬の需要が高まっても上昇を抑える可能性があります。