バフェットの日本への$170M ベット：なぜ彼は50年間の保有を決意したのか

セットアップ：バフェットが「永遠」と言うとき、彼は通常本気です

ウォーレン・バフェットについてのことですが、彼の好きなホールディング期間は文字通り「永遠」です。ただし、ひとつ注意点があります。バークシャーが企業全体を買収するときは、ほとんど売却されません。一方、株式ポジションに関しては話は別です。彼は過去3年間（2022年〜2025年）で10億ドルの株を売却し、代わりに10億ドルを買い増ししました。意外な展開：彼は日本の2つの商社に1,000万ドルを追加投資し、バークシャーは少なくとも50年間それらに手を出さないと明言しています。

一体何が変わったのでしょうか？

「永遠」の扱いを受ける2つの株式

3月から9月にかけて、バークシャーは三井物産の660万株と三菱商事の190万株を、子会社のナショナル・インデムニティを通じて買い増ししました。この動きにより、バークシャーの持ち株比率はそれぞれ10.1％と10.2％に達し、規制当局の承認が必要な閾値を超えました。これは、2019年から静かに買い集めてきた日本の商社5社のうち、残りの3社（伊藤忠、丸紅、住友商事）に対しても同じことが起きる可能性を示唆しています。

これらの株が「お買い得」に見える理由は次の通りです：

• 三菱商事：純資産価値の1.5倍で取引中
• 三井物産：さらに割安で純資産価値の1.4倍未満

参考までに、MSCI日本指数は依然として過去30年の平均PER（CAPE比率）を下回っています。つまり、市場全体が歴史的に見て割安だということです。

なぜ50年は誇張ではないのか

今年のオマハ株主総会で、バフェットと後継者のグレッグ・エイベルは、これらの持ち株は世代を超えるものだと明確に示しました。理由は2つあります。

1$212 一流の運営者 — これら5つの企業は、バークシャーのクローンのように運営されています。堅固な財務体質、株主に優しい経営、再投資重視（配当は出すが、バークシャーのような買い戻しも行う）です。

2( パートナーシップの可能性 — そして、ここが面白いポイントです。エイベルは、バークシャーは単なる株式購入だけでなく、「選択肢を構築している」と示唆しています。「これらの企業と関係を築き、少しずつ協力していきたいと考えています。大きな取引も目指しています」と彼は述べました。つまり、数十億ドルの現金準備を持つバークシャーは、これらのコングロマリットが世界中で行う巨大な取引のための資本パートナーになり得るということです。

大局的な視点

今後、バークシャーが他の3つの商社の持ち株比率を10％以上に引き上げる可能性もあります。これらはすべて魅力的な評価で取引されており、長期的なパートナーシップの機会は株価の上昇をはるかに超える可能性があります。これは単なるポートフォリオの分散ではなく、バフェットが買収者のように考えつつ、忍耐強い株主として行動している証拠です。

彼が50年と言うとき、それは本気です。特に、数百万ドルを投じているときには。