最近あるデータを見て、頭皮が痺れるほど驚いた——取引所で取引可能なイーサリアム（ETH）が、2015年以来の最低水準にまで減少している。

これは何を意味するのか？市場でいつでも売買できるETHが加速度的に消えているということだ。

さらに驚くべきは、その背後にいる買い手たちだ。先週、暗号マイニング企業BitMineが一気に13.8万ETHを買い集め、調達ペースは以前より156%も急増した。彼らの目標も隠していない——ETHの総供給量の5%を押さえることだ。これほどの規模で買い溜めるのは、もはや普通のプレイヤーにはできない芸当だ。

一方で、伝統的金融の扉も静かに開かれつつある。米国の銀行は数日前に公式発表し、2026年から彼らのウェルスアドバイザーが正式に顧客へビットコインおよびイーサリアムのETFを勧められるようになるという。これは合法的な資金に青信号が灯ったことを意味し、これまで様子見しかできなかった機関資金が、ついに参入する道が開かれたのだ。

この2つの手がかりを繋げて考えると、とても興味深い：

供給サイドでは、取引所のETHが急速に枯渇し、クジラたちが狂ったようにロックアップしている；
需要サイドでは、ウォール街の通路がようやく整い、機関資金はまだ本格的に流入していない。

市場で売れるコインがどんどん減る一方で、買い手がクジラと機関投資家のダブルパンチ——こうした極端な需給ミスマッチが発生するたびに、歴史的には必ず波乱が起きている。

だからこそ問題となるのは：もし本当にこの波が爆発したら、ETHは今回はどこまで上昇できるのか？BTCも一緒に動き出すのだろうか？

市場にストーリーは常に溢れているが、それを読み解ける人が不足している。