米国の債務サービスが初めて年間1兆ドルを超える

米国の国債に対する利子負担から生じる税負担は、前例のない水準に達しています。わずか6年の間に、年間利子支払いは3倍に増加し、2020年の3450億ドルから2025年と2026年初には1兆ドル超に膨れ上がりました。この指数関数的な成長は、国債の増加と資本市場における資金調達条件の厳格化の両方を反映しています。

国債は20年で急増

米国の債務拡大の軌跡は、明確な加速曲線を描いています。2006年には連邦債務は10兆ドル未満でしたが、10年後の2017年には20兆ドルに達しました。2021年には30兆ドルを超え、2025年2月にはThe Kobeissi Letterのデータによると38.5兆ドルに達しました。2020年からその時点までに、債務は15.3兆ドル増加し、平均して1日あたり63億ドルのペースで増え続けています。予測では、2025年2月の数ヶ月後には40兆ドルに近づく可能性も示唆されています。

この成長速度は、歴史的に見ても注目に値します。米国の国債が初めて1兆ドルを超えたのは1981年10月のことで、それから2世紀以上かかりました。しかし、近年では、追加の債務が歴史的な水準を1年未満で超えるペースで積み上げられています。

利子支払いの急増：連邦予算への負担

債務サービス費は、連邦予算の中で最も重要な項目の一つとなり、従来の防衛費などを凌駕しています。2020年には3450億ドルだったこれらの支出は、6年後には年間1兆ドルを超えました。責任ある連邦予算委員会は、この状況を新たな恒常的支出基準と位置付けています。

一人当たりに換算すると、2020年以降に蓄積された追加債務は、米国の家庭一世帯あたり約285,733ドルの負担となっています。一方、2025年には、政府は1日あたり約60億ドル、年間では約2.2兆ドルの規模で国債を増やしています。

通貨供給と政策対応

米連邦準備制度理事会（FRB）は、M2通貨供給量を拡大し続けており、St. Louis連邦準備銀行のデータによると、2023年10月時点で22.4兆ドルに達しています。トランプ政権以降、債務とGDP比率の抑制を目的とした措置が取られ、関税の引き上げや、政府効率化局（DOGE）の取り組みも進められ、2023年時点で2020年の開始以来2020億ドルの節約を実現しています。これは、米国の納税者一人あたり約1,254.66ドルに相当します。

2025年1月、トランプ大統領は「One Big Beautiful Bill」と呼ばれる法案に署名しました。これは、減税と新たな公共支出を通じて10年間で3.4兆ドルのコストを見込む財政パッケージです。関税収入は2025年の70億ドルから2026年半ばには250億ドルに増加しましたが、これは依然として累積債務の0.07％未満です。

国際的な関係者：米国債の資金提供者

米国債の保有者構成は、依然として主要な外国投資家に集中しています。日本は依然最大の外部債権者であり、最新の財務省データによると、1.1兆ドル超の国債を保有しています。英国は中国を抜き、2位に浮上し、約8000億ドルの保有を示しています。ロンドンは、世界的な金融仲介と証券保管の中心地としての役割を果たしています。

この国際的な債務分布は、現行の連邦支出を維持するための外部資金調達への依存を浮き彫りにしています。2か国の同盟国が合計で1.9兆ドル超の米国債を保有していることは、米国の支払い能力に対する国際的な信頼と、外貨建てで同規模の投資選択肢の限られたことを示しています。