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サムスンは年内280％、サンディは780％、SKハイニックスは260％。
毎回下落はチャンスだが、それでも動かない人もいる。
DRAMはこの3社をまとめており、次に下落したときには、もうあまり選択に迷う必要はない。
DRAMはRoundhillが今年4月に開始したメモリテーマのETFで、世界初の純メモリETF。
選定基準は非常に厳しく、売上の少なくとも50％がメモリ事業からの企業のみを採用し、サムスン、SKハイニックス、マイクロンが75％の比率を占め、サンディ、西部データも含まれている。
メモリセクターのすべての主要プレイヤーを一つのETFでカバー。
4月の上場以来170％上昇し、今年10億ドル規模を突破した最速のETFの一つだ。
なぜ個別株を直接買わないのか？メモリセクターの勝者は一つだけではないからだ。ハイニックスのHBM市場シェアはトップで、マイクロンは追い上げており、サムスンは転換期にある。各社にはそれぞれの触媒がある。
特定の個別株に賭けるよりも、他が上がっても気にせず、ETFに賭ければ、セクター内で誰が上がっても追随できる。
来週のマイクロンの決算は最近の最大の触媒だ。Q3の見通しが実現すれば、単四半期の純利益は270億ドル超となり、メモリセクターの全銘柄が動き出し、DRAMも例外ではない。
これが先週下落したときに継続的に買い増した理由だ。

多くの人は米国株で稼ぐのは完全に目利き次第だと思っている。
実際に損をする理由はとても簡単だ：正しい銘柄を買ったのに、持ち続けられない。
2020年にアップルやマイクロソフトを買った人は多いが、市場が調整局面に入るとすぐに売った。その後、その上昇幅は彼らとは全く関係のないものになった。
米国株で大きな利益を得られる人は、ほとんど一つだけのことをしている：長期保有に値する銘柄を見つけて、買って、そのまま何もしない。
ここでの重要な問題は、どんな銘柄が「長期保有に値する」と呼ばれるのかだ。
私の判断基準は非常にシンプルだ：そのビジネスがますます儲かるようになっていること、補助金に頼っていないこと；市場がまだ成長していること；価格決定権を持ち、コストを顧客に転嫁できること。
最もシンプルな答えは、2つのETFだけで十分だ。
ナスダック100、コードQ、過去10年の年平均リターンは約19.5%。
S&P500、コードVOO、年平均約14.4%。
この2つの指数は、銘柄選びやタイミングを気にせず、ただ持ち続けるだけで良い。
ETF以外にいくつかの個別株を追加したい場合、完全な牛熊サイクルを経て検証済みのものは次の通り：
アップルは過去10年で総リターン938%、iPhoneとサービス事業でユーザーを囲い込み、価格決定権が非常に強い。10年ほとんど変わらない堀を持つ。
マイクロソフトは過去5年

以前言及の $IBM 、今新たな進展があった。
5月21日、IBM はアメリカ商務省と覚書を締結し、正式にアメリカ初の量子ウエハー工場Anderonの建設を発表した。
政府は「チップ法案」を通じて10億ドルの出資を行い、IBMもさらに10億ドルを自己負担し、合計20億ドルからスタート。
そしてこれは始まりに過ぎず、IBMは同時に今後5年間で超100億ドルの追加投資を発表し、目標は2029年までに大規模なフォールトトレラント量子コンピュータを初めて製造することだ。
量子計算が実験室から工場へと進むのは、アメリカ政府にとってこれまでで最大の量子分野への賭けである。
技術もあり、政府の後ろ盾もあり、資金もある。次に何度も取り上げられるのは、彼らだ。
$IBM

過去4日間の米イラン交渉のタイムライン：
5月21日：合意を確定
5月22日：合意に達するには遠い
5月23日：取引は明日完了予定
5月24日：取引は今日最終的に完了しない予定。
5月25日：ご期待ください

今年1月到3月底，トランプは3642回の株取引を行った
NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Meta……ほぼすべてのテクノロジー株を買い尽くし、1回あたりの金額は100万から500万ドルに及ぶ。
同時期に彼は株を売り続け、最高で2500万ドルを売却した。
大統領でありながら株式市場で資金を動かし、時には自分のポジションに声をかけることもあった。
歴史上最も偉大なトレーディング大統領は間違いなく彼だ。

なぜあなたは大きな利益を掴めないのに、大きな損失には耐えられるのか
昨夜、CPIデータが発表され、4月の前年比は3.8％で2023年以来の最高値を記録した。
ナスダック、クアルコム、インテル、マイクロン…すべて下落し、この波は終わったと言う人もいた。
しかし、わずか24時間も経たずにほぼ回復した。
シカゴ大学は活発なトレーダーのアカウント記録を研究し、最も損失が大きいグループには共通点があった：
損失ポジションを持ち続ける平均時間は、利益を出しているポジションの2.4倍だった。
利益を出している取引は平均17日で手仕舞いし、損失を抱えた取引は平均42日耐えてから認める。
これは個人の性格の問題ではなく、人間の脳のデフォルト設定の問題だ。
心理学ではこれを「損失回避」と呼び、100元の損失の痛みは、100元の利益の快感の2倍だ。
だから利益が出ているときは必死に確定しようとし、損失が出ているときは取り戻そうと必死になる。
結果はこうだ：市場があなたに与えるチャンスを一口だけ食べて逃げ、市場からの教訓を死に物狂いで学ぼうとしない。
今回のCPI予想超過、NVIDIAの注文、AIサーバーの需要、記憶チップ供給の逼迫といった現実の問題は変わらず、下落の原因は感情だ。
昨夜逃げた場合、今日取り戻すコストは売ったときの価格より高く、しかも手数料も

米国株式市場は史上最高値を更新した。
多くの人はこれを煽りだとか、すぐに崩壊すると言っている。
しかし一つだけ真実がある。お金がどこに行けば、株価もどこへ向かう。
世界トップ50のテクノロジー企業は、今年AIインフラに3000億ドル以上を投資した。
これらの資金は、NVIDIAのGPU、Microsoftのクラウド、Amazonのサーバーに流れている。
注文、収益、キャッシュフローはすべて財務報告に明示されている。
2000年のインターネットバブルでは、企業は夢を持っていたが、収益はなかった。
今は違う。NVIDIAのデータセンターの収益は前年比200%以上増加しており、これは実際に提供された結果だ。
私は長い間、バブルは存在すると考えてきたが、バブルの成分と全てがバブルであることは別の話だ。
短期的な上昇と下落は誰にも正確には予測できないが、もしAIが本当に各産業の生産性を再構築しているなら、今の史上最高値はただの始まりかもしれない。
2010年にAppleの時価総額が3000億ドルは高すぎると考えた人は、その後どう思っただろうか？

AIにバブルはあるのか？答えは確かにある。
最近のストレージと半導体を見ると、SanDiskは4ヶ月で410％上昇し、Micronは倍増、SK Hynixは135％上昇した。
市場は本物の資金でAIの需要が本物であることを示している。
しかし、需要が本物であることは、価格が妥当であることを意味しない。
テクノロジーの7大巨頭は今年、資本支出に6000億ドル超を投じており、資金の使い方は非常に速い。インフラは絶えず改善されているが、普通の人々の生活を本当に変えるアプリはまだいくつかしか出ていないようだ。
資本支出の速度は、アプリの実現速度をはるかに上回っている。
2000年のインターネットバブル崩壊前も、インターネットの需要は本物だった。
インターネットも確かに世界を変えたが、その当時の半導体株は80％下落し、元の高値に戻るまでに長い時間がかかった。
同じ技術は正しいが、価格設定が間違っていたのだ。
バブルは長く持続することができ、誰もがバブルがないと思い込むまで続き、その後崩壊する。
だから今の問題は、バブルがあるかどうかではなく、いつ崩壊し、どのように崩壊するかだ。
これについては誰も知らないと信じている。

この波の上昇は非常に激しかったので、今や皆非常にFOMO（恐怖して取り残されること）になっています。
乗り遅れた人は非常に辛く、乗っている人は有利になっています。
しかし、まだいくつかの友人が乗り遅れた後に二つのことを考えているのを見ました：高値追い；空売りでリベンジ。
最良の選択は、どちらも選ばないことです。
乗り遅れることの代償は、上昇の一部を逃すことです。
そして、高値追いで損失を出すことや空売りで損失を出すことは、私の考えでは乗り遅れるより十倍つらいです。
今の位置を保持していると、どれだけの余地があるのかわからず、誰もわかりません。
しかし、FOMO状態で下した決定は、勝てば運、負ければ大きな確率で負けです。
乗り遅れた人は、今最も正しいのは次のチャンスを待つことです。

日本は数十億ドルを使って円を買い、5〜7日後にはほぼ元に戻る可能性が高い。
2022年に介入し、元に戻した。
2024年に介入し、元に戻した。
今日はまたやってきた。
米日金利差は一分も変わらず、キャリートレードをしている人たちはまだいて、円を売るロジックも変わらない。
政策が変わらなければ、どれだけお金を注ぎ込んでも漏斗に注ぐだけだ。
唯一注目すべきは、今回の米連邦準備制度の事前「価格調査」、財務省が反対しなかったことだ。もし米日が本当に共同行動を取るなら、それは円だけでなくドル自体のストーリーにも影響を与える。
ただし、これはまだ確定ではなく、今日のこの介入は長く続かないだろう。

マイクロソフトとOpenAIの独占ライセンス交渉が崩れ、株価は急落し、その後また回復した。
しかし、私はこれをあまり悪いこととは思わない。
過去数年間、マイクロソフトがOpenAIに対して支払った収益分配の具体的な数字は一度も公開されていない。公開したくないわけではなく、公開するとあまりにも見苦しいからだ。
今は非独占ライセンスに切り替わった。翻訳すれば：あなたを使うことも、他の人を使うこともできる。あなたは他の資金提供者を探すこともできるが、私がずっとあなたを養うわけではない。
Azureは引き続き計算能力を販売するが、OpenAIのビジネスモデルの保証はもう必要なくなった。これもマイクロソフトにとっては切り離しの意味を持つ。
さっきの急落は、乗車したい人へのチャンスだ。

韓国・台湾・台股は今日同時に史上最高値を更新し、サムスン、SKハイニックス、TSMCが牽引した。
しかし本当に面白いのは韓国のKOSPIが年内に39％上昇したことだ。
A株の上海総合指数はまだ4000ポイントで、2007年の歴史的ピークから34％差がある。
同じAIに賭け、同じ半導体を作っているのに、なぜこの差がこんなに大きいのか。
ゴールドマン・サックスはすでにKOSPIの目標値を8000に設定している。
大A株には未来はあるのか🤣

アップルの新CEOは、アップルで25年働き、一度も転職しなかった。
クックは15年間舵を取り、市場価値は3500億ドルから4兆ドルに増え、10倍以上になった。
次期後継者のジョン・テナスは50歳、ハードウェアエンジニアで、9月1日に正式に就任した。
この選択はかなり面白い。
スティーブ・ジョブズはアップルの本質を定義した——究極の製品美学。
クックはアップルを世界中に売り出した——究極のサプライチェーンと運営。
今度はテナスが答える番だ——アップルは何になるのか。
ハードウェアエンジニアが後継者となることで、アップルが賭けている方向性もはっきりしている。
テナスがこの25年やってきたのは、ハードウェアを極限まで追求し、手に取ったときに手放せなくなる感覚を作り出すこと、それが彼の答えだ。
しかし、ここに問題もある。クック時代の最大の批判点は、アップルはあまりにも保守的で、iPhone以降、世界を本当に変える製品が登場していないことだ。 Vision Proは売れ行きが悪く、車のプロジェクトは中止され、AIも2年追いかけてまだ追い続けている。
別のエンジニアが舵を取れば、この問題は解決できるのか？
スティーブ・ジョブズ→クック、天才創業者から運営の達人へバトンタッチ。
クック→テナス、運営の達人からハードウェアエンジニアへバトンタッチ。
アップルの交代はいつも批判されたが、今回は違う。

水曜日の夜にテスラが決算を発表します。
今のテスラはちょっと理解しづらいです。今の株価は一体何を基準に付けられているのでしょうか？
今の車ではなく、納車台数は連続して予想を下回っています。
今の利益でもなく、粗利率は下がり続けています。
今のPERでもなく、すでに伝統的な論理では計算できないほど高騰しています。
なぜなら、皆が買っているのは今のテスラではなく、Robotaxi、Optimus、そしてまだ登場していないAI帝国だからです。
未来に賭けるのは間違いではありませんが、これらの未来が一体いくらの価値があるのか、実は全くわかりません。
だから今夜の決算内容はあまり重要ではなく、マスクが何を語るのかを見たいだけです。