Từ sàn giao dịch đến tài chính on-chain - Một bài viết để hiểu nguồn gốc của "nước sống" Binance.

Tác giả: Lạc Lạc

Vào đầu tháng 10, một số đồng Meme coin đầu tiên có tên tiếng Trung trên BNB Chain (đại diện là “Binance Life”) bỗng nhiên trở nên nổi tiếng, và trong một thời gian ngắn đã lan rộng sang cộng đồng tiếng Anh, nhiều người chơi nước ngoài bắt đầu học tiếng Trung và giao dịch Meme tiếng Trung.

Khác với cơn sốt Meme trước đây do Solana dẫn đầu, lần này sân khấu đã hoàn toàn chuyển sang BNB Chain. Sự sáng tạo và giao dịch xung quanh “đồng tiền chủ đề tiếng Trung” đã tăng vọt, cơn sốt này đã thúc đẩy sự tương tác và thảo luận trên BNB Chain, giá BNB cũng đã tăng rõ rệt theo tâm lý thị trường, trở thành một trong những tài sản chính có hiệu suất tốt nhất sau BTC.

Tuy nhiên, sau sự kiện biến động ngắn hạn trong ngành vào ngày 11 tháng 10, tâm lý thị trường đã trở nên căng thẳng. Thị trường Meme tiếng Trung cũng đã hạ nhiệt trong một thời gian, nhưng người phá vỡ sự im lặng lại là Coinbase, người phụ trách chuỗi Base, Jesse Pollak, trước đây đã công khai bày tỏ sự không hài lòng với Binance về vấn đề phí niêm yết tiền điện tử, nhưng lại vô tình sử dụng “cuộc sống Binance” làm ví dụ trong buổi trình diễn ứng dụng Base. Cảnh tượng này đã được lan truyền một cách điên cuồng, không chỉ thúc đẩy thêm câu chuyện Meme tiếng Trung của BNB Chain vượt ra ngoài chuỗi mà còn một lần nữa thắp sáng sự nhiệt tình thảo luận của cộng đồng.

Sau sự kiện 10.11, nền tảng giao dịch Binance đã đầu tư 400 triệu USD để khởi xướng “Kế hoạch chung sống”, hỗ trợ người dùng và tổ chức bị thua lỗ, toàn bộ thị trường cũng dần dần bước vào giai đoạn tự phục hồi, hoạt động trên chuỗi tăng trở lại, tài sản chính ổn định phục hồi. Mặc dù trải qua biến động, nhưng sức bền cấu trúc và động lực nội sinh tích lũy trong quý ba năm nay vẫn chưa bị phá vỡ - tổng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử đã vượt 4,02 nghìn tỷ USD vào cuối quý ba năm 2025.

Trong toàn bộ Q3, khối lượng giao dịch giao ngay và phái sinh của sàn Binance đều tăng so với Q2, với tổng khối lượng giao dịch đạt 9,93 triệu tỷ USD, tiếp tục chiếm hơn 1/3 thị phần, điều này đồng nghĩa với doanh thu phí mạnh mẽ; Vốn hóa thị trường của BNB đã tăng lên 145,998 tỷ USD trong Q3, phần nào phản ánh định giá của Binance; trong khi BNBChain đã tạo ra doanh thu phí 357,3 triệu USD vào cuối Q3, đại diện cho khả năng kiếm tiền của chuỗi này như là nền tảng Web3.

Trong bối cảnh hiện tại, Binance vẫn giữ vị trí số một về khối lượng giao dịch toàn cầu. Khi cấu trúc “một siêu mạnh và nhiều mạnh” của ngành sàn giao dịch ngày càng trở nên cố định, mỗi nhà đều cần “nước sống” để tăng trưởng, và trận chiến đã chuyển sang trên chuỗi, trong khi “XX cuộc sống” chỉ là một “hình ảnh thu nhỏ” của việc xếp hàng lưu lượng.

Binance** dẫn đầu Q3****: Khối lượng giao dịch và thị phần cùng tăng

Với việc giá Bitcoin liên tục lập kỷ lục lịch sử, tổng giá trị thị trường tài sản mã hóa đã vượt qua 4,02 nghìn tỷ USD vào cuối quý 3 năm 2025, tăng 16,2% so với 3,46 nghìn tỷ USD vào cuối quý 2, và tăng 72,5% so với cùng kỳ năm 2024 ($ 2,33 nghìn tỷ).

Biểu đồ xu hướng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử năm 2025

TOP10 sàn giao dịch đã đóng góp 28,7 nghìn tỷ USD tổng khối lượng giao dịch trong Q3, tăng 32,87% so với Q2 ($21,6 nghìn tỷ). Trong đó, tổng khối lượng giao dịch giao ngay là 4,9 nghìn tỷ USD, tăng 36,11% so với (Q2: $3,6 nghìn tỷ); tổng khối lượng giao dịch phái sinh là 23,7 nghìn tỷ USD, tăng 17,32% so với (Q2: $20,2 nghìn tỷ).

Nhìn vào hiệu suất thị phần của TOP10 sàn giao dịch, Binance với tổng khối lượng giao dịch vượt 9.93 triệu tỷ USD (giao ngay + phái sinh) chiếm 34.59% thị phần, là nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử duy nhất liên tục chiếm 1/3 thị phần.

Quý 3 năm 2025, khối lượng giao dịch của Binance vẫn giữ vị trí dẫn đầu.

Trong cùng thời gian, các sàn giao dịch có thị phần tổng khối lượng giao dịch trên 10% lần lượt là OKX (12,60%), Bitget (11,58%), MEXC (11,45%), Bybit (11,36%), cấu trúc thị trường toàn ngành sàn giao dịch không có nhiều thay đổi trong thời gian ngắn.

Dù là giao dịch giao ngay hay sản phẩm phái sinh, thị phần khối lượng giao dịch của Binance trong Q3 đều chiếm ưu thế tuyệt đối trên thị trường và đều tăng so với Q2.

Theo thống kê dữ liệu từ CoinGecko, trong quý 3, tổng khối lượng giao dịch của 6 nền tảng hàng đầu về thị phần, khối lượng giao dịch giao ngay của Binance đạt 2,05 triệu đô la Mỹ, chiếm 41,26% thị phần, tăng 3,27% so với quý 2; thị phần của Bybit và Bitget cũng có sự tăng nhẹ, lần lượt tăng 0,57% và 0,38%.

Quý 3 năm 2025, khối lượng giao dịch giao ngay/derivative của Binance tăng lần lượt 3,27% và 1% so với quý trước.

Trong TOP 6 thị trường phái sinh, Binance chiếm 33,20% thị phần với khối lượng giao dịch 788 triệu USD, vẫn dẫn đầu với khoảng cách lớn so với 5 công ty còn lại, tăng 1% so với Q2; trong khi đó, thị phần của Gate tăng 2,07%, là mức tăng lớn nhất; thị phần của Bitget tăng 1,04%, vượt qua Binance; MEXC chỉ tăng nhẹ 0,8%.

Trong khi dẫn đầu về thị phần khối lượng giao dịch, Binance đã lập kỷ lục cao nhất với dòng tiền ròng lên tới 14,8 tỷ USD trong Q3, củng cố vị thế thống trị của mình trong lĩnh vực sàn giao dịch tập trung (CEX).

Quý 3 năm 2025, dòng tiền ròng của Binance vượt quá 14,8 tỷ USD

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong bối cảnh tổng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử tăng 16,2% so với tháng trước và quy mô khối lượng giao dịch tăng 32,87%, thị phần của các nền tảng giao dịch không có sự thay đổi lớn nào, cấu trúc tổng thể có xu hướng ổn định, trong quá trình cạnh tranh, cả phòng thủ và tấn công của các nền tảng đều có vẻ rất khó khăn và cần một điểm đột phá mới.

Sàn giao dịch hàng đầu Binance dường như đã sớm nhận ra những hạn chế của cuộc chiến giành thị phần giữa các sàn giao dịch, và đã nhanh chóng hướng tầm nhìn chiến lược của mình vào blockchain, sản phẩm hiện tượng Alpha trong quý II chính là một “nước cờ then chốt”, và họ đã tăng cường đầu tư trong quý III.

BNBChain** Địa chỉ hoạt động tăng 57% hàng tháng, “**** phiên bản chuỗi của Binance” giải phóng tiềm năng DEX

Việc tích hợp Alpha từ chuỗi vào trang chính của Binance giống như củi, airdrop Alpha như lửa, hoàn toàn thắp sáng chuỗi BNBChain, độ nóng từ đầu năm đến nay vẫn tiếp tục.

Báo cáo mới nhất của CryptoRank cho thấy BNBChain đứng cùng với Solana và Avalanche là “Blockchain có hiệu suất tốt nhất quý 3 năm 2025”. Trong đó, khối lượng giao dịch DEX của BNBChain đạt 225 tỷ USD, thiết lập mức cao nhất kể từ quý 4 năm 2021, chỉ đứng sau Solana (365 tỷ USD) và Ethereum (337 tỷ USD).

Nhưng về số lượng địa chỉ hoạt động, BNBChain đã bắt đầu vượt qua các chuỗi khác vào tháng 9, đạt mức cao mới là 52,5 triệu, tăng 57% so với tháng trước; trong cùng thời gian, dữ liệu của Solana và Ethereum lần lượt là 45,8 triệu và 8,9 triệu. Số lượng giao dịch của BNBChain cũng đang tăng mạnh, từ 892 triệu giao dịch trong quý 2 lên 1,22 tỷ giao dịch trong quý 3.

Vào tháng 9, số lượng địa chỉ hoạt động của BNBChain vượt qua 52,5 triệu, đứng đầu trong các chuỗi chính.

Sự gia tăng đáng kể về hoạt động đã giúp BNBChain tạo ra 357,3 triệu USD doanh thu phí trước khi kết thúc Q3. Báo cáo của CryptoRank cho biết chỉ riêng trong tháng 9, doanh thu của BNBChain đã đạt 2,2 triệu USD, thiết lập mức cao nhất kể từ tháng 3.

Ngoài ra, dữ liệu từ DefiLlama cho thấy số lượng giao thức trên BNB Smart Chain (BSC) đã đạt 1033 vào cuối quý 3, gấp 2,7 lần Solana (381 giao thức), đang dần tiến gần đến Ethereum (Ethereum) với 1638 giao thức; TVL trên chuỗi BSC đạt 8,729 triệu đô la, mặc dù còn xa so với Ethereum (874,15 triệu đô la), còn thiếu 260 triệu đô la để theo kịp Solana (113,68 triệu đô la), nhưng TVL của BSC đã đạt mức tăng trưởng 15,02% hàng tháng, trở thành nền tảng có mức tăng trưởng mạnh nhất trong TOP10 công chuỗi TVL.

Trong các chỉ số quan trọng của các chuỗi, mức tăng hàng tháng của TVL trên BSC rõ rệt.

Nếu Alpha là chìa khóa để Binance mở ra hệ sinh thái blockchain trong quý 2, thì Perp DEX “Aster” xuất hiện trên BNBChain chính là người kế nhiệm. Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn này đã ghi nhận sự tăng trưởng ở nhiều chỉ số trong tháng 9, doanh thu trong một ngày đã đạt tới 7,2 triệu USD, thậm chí vượt qua “vũ khí hạt nhân” của thị trường phái sinh, Hyperliquid (2,79 triệu USD). Sự tăng trưởng của nó cũng đã khiến khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của BNBChain tăng 55% trong quý 3, đạt 36 tỷ USD.

Sự tăng trưởng liên tục của giao dịch trên chuỗi BNBChain và TVL đã mang lại lợi ích trong việc giảm chi phí và tăng thêm.

Khi giao dịch trở thành trường hợp sử dụng chính trên chuỗi, vào ngày 24 tháng 9, các nhà xác thực của BNBChain đã đề xuất giảm mức giá Gas tối thiểu từ 0,1 Gwei xuống 0,05 Gwei, và rút ngắn khoảng thời gian tạo khối từ 750 mili giây xuống 450 mili giây. Đề xuất này là lần giảm phí chính thứ ba trong 18 tháng qua, với mục tiêu dài hạn là giảm chi phí giao dịch đơn lẻ xuống khoảng 0,001 đô la.

Trên thực tế, BNBChain đã nhiều lần giảm phí giao dịch trong quá khứ: vào tháng 4 năm 2024, từ 3 Gwei giảm xuống còn 1 Gwei, và vào tháng 5 năm 2025, lại từ 1 Gwei giảm xuống còn 0.1 Gwei, tổng mức giảm đạt 75%.

Đợt giảm phí vào tháng 5 đã mang lại hiệu quả rõ rệt: phí giao dịch trung bình giảm 75% (từ 0,04 đô la xuống 0,01 đô la), số lượng giao dịch trong một ngày tăng vọt 140%, vượt qua 12 triệu giao dịch. Thực tế chứng minh rằng việc giảm phí có mối tương quan mạnh với sự gia tăng tỷ lệ sử dụng mạng.

Các biện pháp giảm phí một lần nữa vào tháng 9 đã mở đường cho BNBChain từ việc nâng cấp thành chuỗi công cộng đa năng sang nền tảng hệ thống tài chính.

Trong quá khứ, BNBChain đã tập hợp các nền tảng DeFi nổi tiếng như PancakeSwap, Venus, Uniswap, Solv Protocol, Aave và các sàn DEX, cho vay khác. Sự xuất hiện của Aster đã bổ sung vào phân khúc sản phẩm phái sinh trên chuỗi BSC, tạo ra giá trị tức thì cho chính nó và BNBChain.

Sự phát triển đa điểm trên hệ sinh thái BNBChain cũng đã xác nhận nhận định của người sáng lập Binance, Zhao Changpeng (còn được gọi là CZ) cách đây 3 năm: tiềm năng của DEX là rất lớn. Alpha và Aster đã trở thành câu trả lời tốt nhất sau 3 năm, và cặp DEX “Đôi A” này cũng đã thử nghiệm khả năng của BNBChain trong việc xử lý giao dịch tần suất cao trên chuỗi.

Như một tiêu đề truyền thông miêu tả, Binance đã tái tạo hai “Binance nhỏ” - Alpha tập trung vào “thị trường giao ngay trên chuỗi”, Aster đảm nhận “hợp đồng trên chuỗi”. Dưới sự cạnh tranh thị trường khốc liệt, hiện tại chỉ có chính Binance mới có thể lật đổ Binance.

Nhưng vấn đề là, mặc dù tiềm năng của blockchain là vô hạn, làm thế nào để cho nhiều xe chạy trên đường cao tốc hơn? Điều này không chỉ liên quan đến nguồn gia tăng của hệ sinh thái Binance mà còn quyết định xem “doanh thu trên chuỗi” BNB có thể tạo ra bao nhiêu giá trị.

BNB** đã đạt mức kỷ lục 1376 đô la, điểm tăng trưởng tiếp theo ở đâu?**

Nếu theo logic của thị trường vốn truyền thống, khi hệ sinh thái Binance không chỉ sở hữu những sản phẩm siêu việt có thể hỗ trợ giá trị của nó, mà còn có khả năng sinh lợi siêu mạnh, thì thị trường vốn sẽ ước tính giá trị của nó. Hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường BNB đạt 150 tỷ USD có thể coi là kỳ vọng siêu mạnh của thị trường đối với Binance, và điều này cũng giúp nó trở lại vị trí TOP 3 tài sản tiền điện tử, liệu có thể tiếp tục tăng thêm?

Hiệu suất vốn hóa thị trường của BNB từ đầu năm đến nay

Động lực của đợt tăng trưởng này một phần đến từ sự lạc quan của các nhà đầu tư đối với tiềm năng của BNB, đặc biệt là khi Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) được các tổ chức tạo ra nhiều kho tiền khác nhau.

Như Jefferies, một ngân hàng đầu tư của Mỹ, đã chỉ ra trong một báo cáo hỏi đáp khách hàng gần đây dành cho các nhà đầu tư tổ chức lớn, tài sản tiền điện tử giống như giai đoạn đầu của sự bùng nổ Internet, vẫn đang ở “giai đoạn 1996”, còn nhiều không gian tăng trưởng hơn nữa, “nhiều công ty đang tích cực xây dựng chiến lược đầu tư và xác định cách phân bổ vốn giữa các token, ETF, công ty tài sản kỹ thuật số (DAT) và các công ty niêm yết có rủi ro.”

“Việc quá chú ý đến giá Bitcoin sẽ phân tán sự chú ý của mọi người khỏi tiềm năng cách mạng của công nghệ blockchain trong các ngành công nghiệp khác nhau,” lời khuyên của các nhà phân tích Jefferies vang vọng với chiến lược đầu tư thời kỳ Internet năm 1996, đó là: cần có sự chọn lọc, tập trung vào hiệu quả lâu dài. Jefferies khuyên rằng, nên phân tích các token giống như phân tích các công ty khởi nghiệp công nghệ giai đoạn đầu, ưu tiên “sự chấp nhận, phát triển, sử dụng và các trường hợp sử dụng.”

BNB là một trong những tài sản phù hợp với đề xuất này.

Vào tháng 6 và tháng 7 năm nay, nhiều công ty niêm yết trong các ngành truyền thống đã tuyên bố sẽ đưa BNB vào bảng cân đối kế toán. Khi CZ tiết lộ rằng hơn 30 đội ngũ đang chuẩn bị cho các dự án công ty niêm yết liên quan đến dự trữ BNB, đà tăng trưởng này đã tiếp tục gia tăng trong quý 3.

Đến ngày 25 tháng 8, “lão làng” Web3 B Strategy đã công bố sẽ huy động 1 tỷ đô la với sự hỗ trợ của YZi Labs và thành lập một công ty niêm yết tại Mỹ, công ty này sẽ nắm giữ BNB như một tài sản tài chính và đầu tư vào hệ sinh thái BNB. YZi Labs được xem như “văn phòng gia đình mạnh nhất” trong giới tiền điện tử, kể từ khi tách ra và hoạt động độc lập từ Binance vào tháng 1 năm nay, đã bắt đầu quản lý quỹ của người sáng lập Binance CZ và một số giám đốc điều hành sớm của Binance.

Nhiều tổ chức đã đưa BNB vào kế hoạch dự trữ/ ngân quỹ.

Vào ngày 13 tháng 10, theo tin từ Bloomberg, ngân hàng đầu tư được niêm yết tại Hồng Kông, Hua Xing Capital, dự định huy động 600 triệu USD để ra mắt quỹ tài sản tập trung vào BNB tại Mỹ. Khi hoàn thành, dự án này sẽ trở thành khoản đầu tư lớn nhất của công ty niêm yết vào BNB. Ngoài ra, vào ngày 9 tháng 10, tin tức về việc PayPay Corp, một công ty con của SoftBank (9984.T), đã mua 40% cổ phần của Binance Japan cũng đã được thị trường đón nhận.

Thông tin về đầu tư tổ chức và các thương vụ mua lại kết hợp với sự gia tăng hoạt động trên chuỗi đã nâng cao thêm niềm tin của thị trường, tạo điều kiện cho sự tăng giá tiếp theo của BNB.

Mặc dù việc đầu tư vào BNB vẫn có nghĩa là mọi người đang đầu tư vào tương lai của Binance, nhưng BNB đã từ lâu vượt ra ngoài câu chuyện của một đồng coin nền tảng sàn giao dịch, mà đã trở thành một tài sản tiền điện tử đa năng kết hợp giao dịch, thanh toán, nhiên liệu chuỗi công khai và công cụ đầu tư, phù hợp với nhiều nhóm người khác nhau.

Theo lời của người dùng Binance, “Đối với người giao dịch, BNB có thể được sử dụng để giảm phí giao dịch và tiết kiệm chi phí giao dịch; đối với nhà đầu tư, nó là giấy phép để tham gia các dự án sớm và kiếm lợi nhuận trong Launchpool, TGE; đối với các nhà phát triển, nó là Gas để xây dựng các ứng dụng phi tập trung trên BNBChain.”

Đến tháng 9, các tổ chức “ưu tiên áp dụng, phát triển, sử dụng và trường hợp sử dụng” đã xuất hiện. So với cơn sốt Meme, sự tham gia như vậy có thể trở thành động lực cốt lõi cho sự gia tăng trong hệ sinh thái BNB.

Vào ngày 24 tháng 9, gã khổng lồ đầu tư toàn cầu Franklin Templeton, quản lý tài sản trị giá 1,6 nghìn tỷ đô la, cho biết đang mở rộng nền tảng công nghệ Benji độc quyền của mình sang hệ sinh thái BNBChain, mong muốn tận dụng lợi thế công nghệ của BNBChain, bao gồm cơ sở hạ tầng chi phí thấp và khả năng giao dịch cao, để củng cố thêm năng lực chuyên môn của Benji trong lĩnh vực token hóa cấp tổ chức, tạo ra tài sản tài chính trên chuỗi.

Vào ngày 15 tháng 10, công ty con hoàn toàn thuộc sở hữu của Ngân hàng Thương mại Trung Quốc là Công ty Quản lý Tài sản Quốc tế Chiêu Ngân (CMBIAM) sẽ đưa một quỹ thị trường tiền tệ có quy mô quản lý tài sản vượt quá 3,8 tỷ USD lên chuỗi BNBChain. Bằng cách triển khai các Token CMBMINT và CMBIMINT trên chuỗi này, nhà đầu tư có thể sử dụng tiền pháp định hoặc stablecoin để đăng ký, và thông qua hợp đồng thông minh quản lý thanh khoản độc quyền của DigiFT, họ có thể rút lại tài sản đang nắm giữ trong thời gian thực.

Đúng vậy, RWA, một kênh đã kết nối tài sản tài chính truyền thống với công nghệ Web3/thế giới tiền mã hóa trong thực tiễn. Đối với cơ sở hạ tầng chuỗi như BNBChain, việc áp dụng quy mô lớn mới có cơ hội xác minh giá trị của nó, so với Meme, đó là một thế giới mới có ý nghĩa cách mạng hơn.

Khi ngày càng nhiều Franklin Templeton, Zhiyin International áp dụng BNBChain, BNBChain không ngừng mở rộng, nâng cấp, giảm phí và tăng hiệu quả để đạt được mục tiêu dài hạn của nó - trở thành nền tảng của hệ thống tài chính - đó mới chính là biển sao mà BNB muốn hướng tới sau khi vượt qua sự ồn ào của Meme và thiết lập mức cao mới 1376 đô la.