Volume perdagangan ETF cryptocurrency melewati 2 triliun, BlackRock menguasai 70% volume perdagangan

Volume perdagangan ETF mata uang kripto AS menembus 2 triliun dolar AS, naik dari 1 triliun dalam waktu hanya 8 bulan, kecepatan yang dua kali lipat dari sebelumnya. IBIT dari BlackRock menyumbang 70%, dengan skala pengelolaan aset lebih dari 66 miliar dolar AS. Pada hari pertama masuk 2026, aliran masuk bersih mencapai 645,6 juta dolar AS, permintaan institusional terus berkembang.

8 bulan tembus 2 triliun mengungkap ledakan permintaan institusional

(Sumber: The Block)

Berdasarkan dashboard data The Block, volume transaksi kumulatif ETF mata uang kripto mencapai 1 triliun dolar AS pada 6 Mei 2025, sekitar 16 bulan setelah peluncuran ETF spot Bitcoin pertama pada Januari 2024. Namun, pertumbuhan dari 1 triliun menjadi 2 triliun hanya memakan waktu sekitar 8 bulan, kecepatan meningkat dua kali lipat, memperlihatkan bahwa permintaan terhadap instrumen investasi kripto yang diawasi secara ketat sedang meledak.

Faktor pendorong di balik percepatan ini beragam. Pertama adalah perluasan lini produk, setelah SEC menyetujui standar listing umum baru pada September tahun lalu, waktu persetujuan dipersingkat dari maksimal 240 hari menjadi minimal 75 hari. Terobosan regulasi ini memungkinkan penerbitan ETF spot yang melacak Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera, dan Chainlink dengan cepat. Di antaranya, produk berbasis XRP menunjukkan performa paling kuat, sejak diluncurkan 13 November, telah menarik masuk bersih 1,2 miliar dolar AS.

Kedua adalah peningkatan kesadaran pasar. Pada awal 2024 saat Bitcoin ETF baru diluncurkan, banyak investor institusional masih menunggu dan melihat, tetapi seiring produk berjalan stabil dan likuiditas cukup, semakin banyak dana pensiun, kantor keluarga, dan lembaga pengelolaan kekayaan mulai mengalokasikan dana. Ketiga adalah efek harga, di mana Bitcoin naik dari sekitar 40.000 dolar AS ke puncaknya 100.000 dolar AS pada 2024, menarik lebih banyak dana masuk karena efek kekayaan ini.

Bitcoin ETF pada 2025 menghasilkan aliran masuk bersih sekitar 21,8 miliar dolar AS, sementara ETF Ethereum bertambah sekitar 9,8 miliar dolar AS. Berdasarkan analisis akhir tahun dari The Block, total masuk bersih keduanya melebihi 31,6 miliar dolar AS, angka ini melampaui kinerja tahunan banyak ETF aset tradisional. Perlu dicatat, aliran masuk ini tidak tersebar merata, melainkan terkonsentrasi pada fase kenaikan pasar dan setelah pengumuman berita besar.

Penguasaan pasar IBIT BlackRock sebesar 70%

Fund IBIT dari BlackRock mempertahankan pangsa pasar sekitar 70% berdasarkan volume transaksi, dengan skala pengelolaan aset lebih dari 66 miliar dolar AS. Dominasi pasar ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari puluhan tahun pengalaman BlackRock dalam bidang ETF, termasuk kekuatan merek, jaringan distribusi, dan kemampuan operasional. Meski pangsa volume transaksi sempat mencapai 80% pada pertengahan 2025, persaingan yang meningkat menyebabkan pangsa pasar sedikit menurun menjadi 70%, namun tetap jauh di atas pesaing lain.

Keberhasilan IBIT didukung oleh beberapa pilar utama. Pertama adalah keunggulan harga, BlackRock menetapkan biaya pengelolaan yang sangat kompetitif dan menawarkan periode bebas biaya saat peluncuran awal. Kedua adalah kepercayaan merek, sebagai perusahaan pengelola aset terbesar di dunia dengan lebih dari 10 triliun dolar AS aset yang dikelola, merek BlackRock sendiri sudah menjadi jaminan kualitas. Ketiga adalah kemampuan distribusi, BlackRock menjalin kemitraan mendalam dengan ribuan perusahaan pengelola kekayaan, broker, dan bank, memungkinkan IBIT masuk ke berbagai portofolio investasi dengan cepat.

Namun, persaingan semakin ketat. Fidelity dengan FBTC dan Bitwise dengan BITB juga aktif merebut pangsa pasar, melalui strategi diferensiasi seperti biaya lebih rendah atau pemasaran unik yang menarik segmen tertentu. GBTC dari Grayscale meskipun setelah diubah dari trust tertutup menjadi ETF mengalami banyak aliran keluar dana, posisi besar yang dimilikinya tetap membuatnya tetap relevan.

Data kunci aliran dana hari pertama 2026

Peluncuran Bitcoin ETF yang kuat: Pada 2 Januari, tercatat aliran masuk bersih sebesar 471 juta dolar AS, semua 12 dana menunjukkan arus positif. IBIT dari BlackRock memimpin dengan 287,4 juta dolar AS, Fidelity FBTC menyumbang 88,1 juta dolar AS, dan Bitwise BITB masuk 41,5 juta dolar AS.

Pertumbuhan ETF Ethereum sejalan: Penambahan skala 174,4 juta dolar AS, dengan peningkatan terbesar dari Grayscale ETHE sebesar 53,7 juta dolar AS, ETHM dari Grayscale masuk 50 juta dolar AS, dan ETF ETH dari BlackRock menyumbang 47,2 juta dolar AS.

Perbandingan akhir tahun dan awal tahun sangat mencolok: Total aliran masuk hari pertama mencapai 645,6 juta dolar AS, kontras dengan keluar 348 juta dolar AS dari Bitcoin ETF pada 31 Desember 2025, menunjukkan bahwa dana kembali setelah akhir kerugian pajak.

Saat ini, total aset Bitcoin ETF telah mencapai 117 miliar dolar AS, mewakili 6,53% dari kapitalisasi pasar Bitcoin, dengan harga transaksi Bitcoin sekitar 90.091 dolar AS. Total aset ETF Ethereum mencapai 19,1 miliar dolar AS, mewakili 5,06% dari kapitalisasi pasar Ethereum, dengan harga ETH sekitar 3.110 dolar AS. Proporsi kapitalisasi pasar ini menunjukkan bahwa meskipun skala ETF besar, masih ada ruang pertumbuhan yang cukup.

126 ETF menunggu persetujuan tetapi tren penghapusan akan datang

Analis riset industri Bloomberg, James Seyffart, menyatakan bahwa setidaknya ada 126 ETF mata uang kripto yang sedang menunggu persetujuan, tetapi dia memperingatkan bahwa produk yang kurang diminati tidak akan mampu menarik aset yang berkelanjutan, dan kemungkinan akan ditutup menjelang akhir 2026. Peringatan ini mengungkapkan bahwa pasar ETF kripto akan segera memasuki fase integrasi.

126 produk yang menunggu persetujuan mencakup berbagai strategi, termasuk aset tunggal (seperti Cardano, Polygon), keranjang tematik (indeks DeFi, indeks Layer-2), serta produk leverage dan short. Namun, kapasitas pasar terbatas, perhatian dan dana investor pun terbatas. Pengalaman historis menunjukkan bahwa dalam setiap kategori ETF, tiga sampai lima teratas biasanya menarik sebagian besar dana, sementara produk lainnya sulit bertahan.

Kriteria penghapusan cukup sederhana: jika skala pengelolaan aset ETF turun di bawah ambang batas tertentu (biasanya 50 juta sampai 100 juta dolar AS), biaya operasional akan melebihi pendapatan biaya pengelolaan, dan penerbit akan dipaksa menutup. Situasi ini sudah sering terjadi di pasar ETF tradisional, di mana puluhan produk dihentikan setiap tahun karena skala yang tidak memadai. Meskipun pasar ETF kripto masih baru dan berkembang pesat, hukum ekonomi yang sama tetap berlaku.

Investor harus fokus pada daya saing jangka panjang produk, bukan hanya spekulasi jangka pendek. Pilih produk dari penerbit yang terpercaya, biaya yang wajar, dan likuiditas yang cukup, hindari mengejar tema ETF yang baru dan kurang kebutuhan nyata. Seiring pasar matang, ETF mata uang kripto akan beralih dari fase “ledakan jumlah” ke fase “penyaringan kualitas”.