Bank Sentral Korea Peringatkan Bonus Semikonduktor Bulan Mei Dapat Mendorong Inflasi

Bank Korea menyatakan keprihatinan atas potensi inflasi yang dipicu kenaikan upah akibat bonus industri semikonduktor, meski para ahli mencatat bahwa lonjakan upah serupa di masa lalu tidak memicu inflasi tanpa disertai pertumbuhan ekonomi serta guncangan sisi penawaran. Bank sentral mengidentifikasi tiga faktor risiko utama: kenaikan upah yang meluas yang dipimpin oleh bonus kinerja semikonduktor, lingkungan pertumbuhan ekonomi yang kuat yang memungkinkan penularan harga, serta guncangan sisi penawaran akibat meningkatnya tensi AS-Iran. Penilaian ini merujuk pada pengalaman Korea Selatan pada 2017-2018, ketika kenaikan upah minimum sebesar 16,4% menyebabkan pertumbuhan upah yang meluas hingga mencapai 11,6% year-over-year, namun inflasi harga konsumen tetap rendah di kisaran 1,1%-1,5% karena kondisi ekonomi yang lemah pada saat itu.

Kenaikan Upah Minimum 2017-2018 Mendorong Pertumbuhan Upah Tanpa Inflasi

Keputusan Korea Selatan pada 2017 untuk menaikkan upah minimum 2018 sebesar 16,4% memicu penyesuaian upah secara luas di seluruh industri. Perusahaan dengan struktur gaji dasar yang rendah secara proaktif menaikkan upah untuk mematuhi upah minimum legal yang berlaku efektif pada Januari 2018. Kenaikan upah kemudian merembet ke atas karena kenaikan gaji level awal membuat diperlukan kenaikan bagi karyawan tingkat menengah untuk mempertahankan diferensial upah.

Menurut statistik ekonomi Bank Korea, pertumbuhan indeks upah nominal per jam mencapai 11,6% year-over-year pada Q4 2017, lalu 11,1% pada Q1 2018, 6,0% pada Q2 2018, dan 11,1% pada Q3 2018. Meski tekanan upah berlanjut, inflasi harga konsumen tetap rendah di 1,4% pada Q4 2017 dan 1,1%-1,5% sepanjang tiga kuartal pertama 2018. Kekhawatiran inflasi berlanjut hingga 2019-2020, saat pertumbuhan CPI turun ke kisaran 0%.

Pemulihan Ekonomi Pascapandemi Memicu Lonjakan Inflasi

Inflasi melonjak tajam seiring ekonomi Korea Selatan pulih dari pandemi. Permintaan konsumen yang tertunda dan meluasnya pertumbuhan PDB menciptakan kondisi bagi bisnis untuk membebankan biaya kepada konsumen. Pertumbuhan CPI naik ke kisaran 2%-3% pada 2021, lalu mencapai puncak 5,8% pada Q3 2022 sebelum secara bertahap stabil sepanjang 2023.

BOK Mengidentifikasi Tiga Faktor Risiko Inflasi yang Berlangsung Bersamaan

Penilaian Bank Korea saat ini berfokus pada terjadinya bersamaan tiga faktor yang sebelumnya terjadi pada waktu yang berbeda. Bank sentral menyoroti bonus kinerja industri semikonduktor sebagai pemicu potensial bagi kenaikan upah yang meluas, mirip dengan efek kenaikan upah minimum 2017-2018. Pejabat BOK menekankan bahwa pertumbuhan ekonomi yang kuat diperlukan agar perusahaan dapat mentransfer biaya upah ke harga konsumen.

Seorang pejabat Bank Korea menyatakan, "Saat kenaikan tajam upah minimum terjadi, bisnis milik sendiri sedang kesulitan dan perekonomian tidak terlalu kuat, jadi inflasi tidak naik secara tajam. Perusahaan membutuhkan kondisi ekonomi yang kuat untuk membebankan biaya ke harga, dan kali ini kedua faktor tersebut tampaknya besar kemungkinan terjadi secara bersamaan." Pejabat itu menambahkan bahwa konflik AS-Iran yang meningkat dapat memunculkan guncangan harga dari sisi penawaran.

Bank sentral menunjukkan bahwa pihaknya akan memantau secara ketat beberapa data: apakah pembayaran bonus perusahaan semikonduktor memicu pertumbuhan upah yang meluas, apakah pertumbuhan PDB melampaui proyeksi, dan bagaimana perkembangan situasi AS-Iran.

FAQ

Berapa tingkat pertumbuhan upah yang dialami Korea Selatan selama kenaikan upah minimum 2017-2018?

Pertumbuhan indeks upah nominal per jam mencapai 11,6% year-over-year pada Q4 2017, lalu 11,1% pada Q1 2018, 6,0% pada Q2 2018, dan 11,1% pada Q3 2018, menurut statistik ekonomi Bank Korea.

Mengapa kenaikan upah 2017-2018 tidak menyebabkan inflasi?

Meskipun pertumbuhan upah melampaui 11% di beberapa kuartal, inflasi harga konsumen bertahan pada 1,1%-1,5% pada 2018 karena bisnis milik sendiri menghadapi kesulitan dan pertumbuhan ekonomi tidak cukup untuk mendukung penularan harga oleh perusahaan.

Apa tiga faktor yang diidentifikasi Bank Korea sebagai risiko inflasi?

Bank Korea menyebutkan kenaikan upah yang meluas yang dipimpin oleh bonus kinerja semikonduktor, lingkungan pertumbuhan ekonomi yang kuat yang memungkinkan perusahaan mentransfer biaya ke harga, serta guncangan sisi penawaran dari potensi eskalasi ketegangan AS-Iran.