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比特幣的表面需求已連續 208 天為負值，最近更跌至週期低點，接近 -273,000 BTC。
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儘管波動劇烈且大量清算，比特幣仍兩度守在 58,500 美元附近。
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在價格走弱的同時，資金費率持續為正，顯示槓桿多頭情緒盛行，但現貨需求並未跟上。
鏈上數據顯示比特幣表面需求創下週期新低，比特幣在波動區間內交易，買家守住重要支撐位，需求持續面臨壓力。
表面需求仍處於深度負值區間
Ali Charts 分享的圖表顯示，比特幣表面需求為 -273,000 BTC。該指標已連續 208 天低於零。此讀數創下當前週期的最弱水準。
來源：X
表面需求衡量新創造的比特幣供應量的現貨吸收情況。它也追蹤舊幣重新進入流通的動向。負值讀數表示賣壓超過新的市場需求。
在 2025 年 11 月至 2026 年 5 月期間，該指標介於零至 -150,000 BTC 之間。2 月、3 月和 5 月曾出現多次回升。但這些反彈都未能使該指標轉為正值。
最新的下滑表明，較舊的比特幣庫存正以更快的速度進入流通。該指標目前已在接近歷史低點的位置趨平。這種模式表明持續的拋售，而非廣泛的吸籌。
比特幣價格在 58,500 美元附近守住關鍵支撐
撰寫本文時，比特幣交易價格為 59,703 美元，此前一天下跌 2.93%。價格從約 61,500 美元下跌。隨後拋售壓力急劇增加。
在拋售中，價格曾短暫跌至 58,500 美元。這通常屬於槓桿清算和止損連鎖反應的一部分。但買家迅速對拋售做出了反應。
比特幣價格不久後反彈至 59,000 美元和 59,500 美元區域。這一反彈表明市場下方存在強勁的買盤流動性。拋售壓力未能發展成更廣泛的崩跌。
另一波弱勢隨後再次測試了 58,500 美元區域。買家再次成功守住了該支撐位。隨後比特幣回升至重要的 60,000 美元關卡。
資金費率反映持續的看多持倉
另一張圖表追蹤了比特幣價格與未平倉量加權資金費率的關係。數據涵蓋了 10 月下旬至 6 月下旬的市場活動。儘管價格下跌，資金費率大多保持正值。
來源：Coinglass
從 10 月下旬到 1 月初，交易員維持著槓桿多頭頭寸。然而，在此期間比特幣價格呈下跌趨勢。這種背離表明看多預期持續存在。
比特幣在 2 月份從約 90,000 美元的水準大幅下跌至約 75,000 美元。資金費率變得更不穩定，並經常出現反轉。隨著清算加速，市場不確定性增加。
從 5 月中旬到 6 月初，資金費率再次轉為強勁正值。然而，比特幣未能建立起持續的上漲動能。這種背離表明槓桿的增加速度快於真實的現貨需求。
