CITIC : les marchés mondiaux entrent dans une phase de consolidation alors que les pressions liées au financement au T3 s’intensifient

D'après le rapport de recherche de CITIC, depuis juin, alors que les valeurs des semi-conducteurs ont commencé à s’ajuster, les marchés mondiaux sont entrés dans une phase de consolidation de type « mid-season break » après une forte reprise. La société s’attend à des ajustements du marché qui se poursuivront au T3, portés par l’incertitude liée à la politique monétaire, une hausse de la pression de financement et des risques de contagion en provenance du Japon et de la Corée du Sud.

Les principaux vents contraires de financement au T3 incluent une émission nette de bons du Trésor américain de 671 milliards de dollars (contre 189 milliards de dollars au T2), une émission nette d’obligations d’entreprises dépassant 460 milliards de dollars, ainsi qu’un niveau d’endettement élevé sur les actions coréennes, dans un contexte de repli de 28 % de SK Hynix et de baisse de 22 % de Samsung par rapport à leurs récents plus hauts. CITIC a mis en garde contre le risque potentiel d’un retournement du yen carry trade, alors que l’USD/JPY a franchi 160, ainsi que contre une structure de marché coréenne vulnérable susceptible de transmettre des chocs aux semi-conducteurs américains. Toutefois, la société réitère que le soutien structurel sous-jacent lié aux cycles d’investissement dans l’IA demeure intact et s’attend à ce que l’évolution du marché soit favorable aux secteurs des applications d’IA, de l’industrie et des matières premières après la consolidation.