สำนักงานหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งยุโรป (European Securities and Markets Authority) เสนอการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ของการรายงานธุรกรรมในสหภาพยุโรปในรายงานฉบับสุดท้ายที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 โดยระบุว่ากรอบการทำงาน 'รายงานครั้งเดียว' (Report Once) สามารถช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายให้กับผู้เข้าร่วมตลาดได้ระหว่าง 250 ล้านยูโรถึง 1 พันล้านยูโรต่อปี ขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนการรายงานที่เกิดขึ้นประจำลง 22% ถึง 24% ESMA กล่าวว่าการรายงานธุรกรรมภายใต้ MiFIR, EMIR และ SFTR มีความกระจัดกระจาย ซ้ำซ้อน และมีค่าใช้จ่ายสูง เนื่องจากข้อกำหนดได้ขยายตัวออกไปผ่านระบบการกำกับดูแลที่แยกจากกัน การปฏิรูปนี้มุ่งเป้าไปที่ชั้นการดำเนินงานที่มีค่าใช้จ่ายสูงที่สุดชั้นหนึ่งในตลาดการเงินยุโรป ซึ่งส่งผลกระทบต่อธนาคาร นายหน้า บริษัทฝั่งซื้อ (buy-side firms) สำนักงานหักบัญชีส่วนกลาง (CCPs) ศูนย์เก็บข้อมูลธุรกรรม (trade repositories) องค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน และผู้ให้บริการ RegTech ภายใต้มาตรฐานความโปร่งใสหลังวิกฤตของสหภาพยุโรป
ESMA ประมาณการประหยัดรายปีระหว่าง 250 ล้านยูโรถึง 1 พันล้านยูโร
การวิเคราะห์ต้นทุน-ผลประโยชน์ของ ESMA ประมาณการต้นทุนการดำเนินงานรายปีปัจจุบันสำหรับการรายงานธุรกรรมอยู่ระหว่าง 1.0 พันล้านยูโรถึง 4.2 พันล้านยูโร ภายใต้โครงสร้างระยะยาวที่ต้องการ อุตสาหกรรมสามารถชดใช้ต้นทุนการดำเนินงานได้ภายในสามถึงสี่ปี จากนั้นจึงได้รับประโยชน์จากการประหยัดรายปีอย่างยั่งยืนมูลค่า 250 ล้านยูโรถึง 1.0 พันล้านยูโร หน่วยงานกำกับดูแลคาดการณ์การลดต้นทุนที่เกิดขึ้นประจำลง 22% ถึง 24% และผลประโยชน์สุทธิคิดลดระยะเวลา 10 ปีมูลค่า 1.2 พันล้านยูโรถึง 4.9 พันล้านยูโร การลดต้นทุนการกำกับดูแลประมาณการไว้ที่ 9% ถึง 11%
ต้นทุนการรายงานปัจจุบันสูงถึง 4.2 พันล้านยูโรต่อปี
ESMA ระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนต้นทุนหลักคือการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและไม่สอดคล้องกัน การรายงานที่ซ้ำซ้อนข้ามกรอบการทำงานและช่องทางต่างๆ และการรายงานแบบสองฝ่ายพร้อมกระบวนการกระทบยอดที่เกี่ยวข้อง การรายงานธุรกรรมได้ขยายตัวออกไปภายใต้หลายระบบ โดยเฉพาะ MiFIR สำหรับตราสารทางการเงิน EMIR สำหรับอนุพันธ์ และ SFTR สำหรับธุรกรรมการจัดหาเงินทุนจากหลักทรัพย์ แต่ละกรอบการทำงานถูกสร้างขึ้นด้วยเหตุผลในการกำกับดูแลที่ถูกต้องตามกฎหมาย แต่ได้รับการพัฒนาอย่างแยกจากกัน บริษัทต่างๆ มักรายงานธุรกรรมที่คล้ายคลึงกันทางเศรษฐกิจหลายครั้งผ่านเส้นทางที่แตกต่างกัน โดยใช้คำจำกัดความ สคีมา การควบคุม และโครงสร้างพื้นฐานการรายงานที่แตกต่างกัน ทำให้เกิดเทคโนโลยี การดำเนินงาน และการจัดการข้อผิดพลาดที่ซ้ำซ้อน
โมเดลรายงานครั้งเดียวสร้างกรอบการทำงานแบบบูรณาการเดียว
โมเดลรายงานครั้งเดียวจะสร้างกรอบการทำงานการรายงานธุรกรรมแบบบูรณาการเดียวครอบคลุม MiFIR, EMIR และ SFTR แทนที่บริษัทต่างๆ จะต้องส่งรายงานที่ทับซ้อนกันไปยังระบบแยกส่วนของหน่วยงานกำกับดูแล ข้อมูลธุรกรรมจะถูกรายงานครั้งเดียวผ่านโครงสร้างแบบโมดูลาร์ทั่วไป ข้อมูลดังกล่าวสามารถนำกลับมาใช้ใหม่โดยหน่วยงานต่างๆ เพื่อวัตถุประสงค์ในการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน ESMA กล่าวว่าโมเดลนี้จะใช้โครงสร้างพื้นฐานการรายงานประเภทเดียว การทำให้โครงสร้างง่ายขึ้น และการออกแบบที่จัดการกับสาเหตุหลักของปัจจัยขับเคลื่อนต้นทุนในปัจจุบัน กรอบการทำงานจะยังคงคำนึงถึงความต้องการในการรายงานเฉพาะผลิตภัณฑ์ แต่ภายในสถาปัตยกรรมแบบบูรณาการเดียว
ปัจจัยขับเคลื่อนต้นทุนเชิงโครงสร้างสามประการที่ถูกระบุ
รายงานฉบับสุดท้ายของ ESMA ระบุแหล่งที่มาของต้นทุนเชิงโครงสร้างสามประการ ประการแรกคือความซับซ้อนด้านกฎระเบียบที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและไม่สอดคล้องกัน บริษัทต่างๆ ต้องอัปเดตระบบการรายงานซ้ำแล้วซ้ำเล่าเมื่อ MiFIR, EMIR และ SFTR มีวิวัฒนาการในกรอบเวลาที่แตกต่างกัน ESMA กล่าวว่าต้นทุนการจัดการการเปลี่ยนแปลงอาจอยู่ในระดับใกล้เคียงกับต้นทุนการดำเนินงานที่เกิดขึ้นประจำสำหรับหน่วยงานรายงานรายใหญ่ ประการที่สองคือการรายงานที่ซ้ำซ้อนและช่องทางที่กระจัดกระจาย อนุพันธ์และธุรกรรมอื่นๆ สามารถถูกรายงานหลายครั้งภายใต้ระบบที่แตกต่างกัน ซึ่งต้องใช้ไปป์ไลน์ การควบคุม และการเชื่อมต่อแบบขนาน ประการที่สามคือการรายงานแบบสองฝ่ายภายใต้ EMIR และ SFTR ซึ่งคู่สัญญาทั้งสองรายรายงานธุรกรรมเดียวกัน ทำให้เกิดกระบวนการจับคู่ การกระทบยอด การจัดการข้อยกเว้น และการแก้ไข
ESMA แนะนำมาตรการบรรเทาทุกข์ระยะสั้น
ESMA ไม่คาดว่ากรอบการทำงานรายงานครั้งเดียวจะมาถึงในทันที รายงานฉบับสุดท้ายแนะนำแนวทางแบบเป็นระยะ โดยผสมผสานการปฏิรูปโครงสร้างระยะยาวเข้ากับมาตรการบรรเทาทุกข์ระยะสั้นและระยะกลาง มาตรการระยะสั้นรวมถึงการลดการรายงานย้อนหลัง การยกเว้นตามเป้าหมายจากข้อกำหนด MiFIR RTS 22 การลดความสำคัญของฟิลด์ MiFIR ที่เลือก การปรับการกระทบยอด EMIR การทำให้การรายงาน SFTR สำหรับความล้มเหลวในการชำระราคาง่ายขึ้น และการทำให้การแจ้งข้อผิดพลาดและการละเว้นง่ายขึ้น มาตรการระยะกลางรวมถึงการแก้ไขการรายงานแบบสองฝ่ายและการปรับปรุงขั้นตอนการยกเว้นการรายงานภายในกลุ่ม
ธนาคารขนาดใหญ่และนายหน้าคาดว่าจะได้รับประโยชน์มากที่สุด
ผู้รับประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดน่าจะเป็นธนาคารขนาดใหญ่ นายหน้า และบริษัทลงทุนที่ดูแลไปป์ไลน์การรายงานหลายเส้นทางภายใต้ MiFIR, EMIR และ SFTR บริษัทฝั่งซื้อและองค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงินก็อาจได้รับประโยชน์จากภาระในการดำเนินงานที่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการรายงานแบบมอบหมายทำได้ง่ายขึ้น การวิเคราะห์ต้นทุน-ผลประโยชน์ของ Deloitte ซึ่งจัดทำขึ้นสำหรับ ESMA พบว่าองค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน บริษัทฝั่งขาย (sell-side firms) และบริษัทฝั่งซื้อควรจะรับรู้ถึงการลดต้นทุนจากการเปลี่ยนไปใช้โมเดลรายงานครั้งเดียว บริษัทโครงสร้างพื้นฐานตลาดมีแนวโน้มที่หลากหลายมากขึ้น โดยบางแห่งเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นหรือแรงกดดันด้านรายได้หากปริมาณธุรกรรมที่ต้องรายงานลดลง
ตลาด RegTech เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง
โมเดลรายงานครั้งเดียวอาจปรับเปลี่ยนตลาด RegTech ปัจจุบัน บริษัทหลายแห่งใช้ระบบ ผู้ให้บริการ และกรอบการควบคุมที่แยกจากกันเพื่อปฏิบัติตาม MiFIR, EMIR และ SFTR หากโมเดลของ ESMA ถูกนำไปใช้ ความต้องการอาจเปลี่ยนจากเครื่องมือการรายงานแบบแยกส่วนไปสู่แพลตฟอร์มที่สามารถจัดการโมเดลข้อมูลข้ามระบบ ตัวระบุร่วมกัน การตรวจสอบความถูกต้อง สายข้อมูล การจัดการข้อยกเว้น และการนำกลับมาใช้ใหม่เพื่อการกำกับดูแล ซึ่งมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนผู้จำหน่ายที่มีสถาปัตยกรรมข้อมูลที่แข็งแกร่ง เวิร์กโฟลว์แบบโมดูลาร์ และความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับมาตรฐานการรายงานในอนาคต
กรอบเวลาการดำเนินงานขยายออกไปเกินปี 2026
เอกสารข้อเท็จจริงของ ESMA กำหนดเส้นทางการดำเนินงานที่ยาวนาน การเรียกรับฟังความคิดเห็นเปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2025 การปิดรับข้อเสนอแนะในเดือนกันยายน 2025 รายงานระหว่างกาลเผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม 2026 และรายงานฉบับสุดท้ายเผยแพร่ในวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 กรอบการทำงานรายงานครั้งเดียวระยะยาวขึ้นอยู่กับการเสร็จสิ้นของวงจรนิติบัญญัติที่เกี่ยวข้อง ตามด้วยการพัฒนากรอบการทำงานแบบบูรณาการเต็มรูปแบบ และการเริ่มใช้งานหลังจากระยะเวลานำหลังการดำเนินงาน ขั้นตอนต่อไปเกี่ยวข้องกับการหารือในระดับสถาบันของสหภาพยุโรปและงานด้านนิติบัญญัติ
การรักษาคุณภาพข้อมูลยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญ
ผู้บังคับใช้กฎหมายอาศัยการรายงานธุรกรรมเพื่อการเฝ้าระวังการละเมิดตลาด การติดตามความเสี่ยงเชิงระบบ การวิเคราะห์เสถียรภาพทางการเงิน และการตัดสินใจเชิงนโยบาย หลักการทำให้ง่ายขึ้นของ ESMA เน้นว่าการปฏิรูปต้องรักษาคุณค่าของข้อมูล ลดความซ้ำซ้อน ดำเนินการปรับให้สอดคล้องในระดับโลก และสร้างสมดุลระหว่างต้นทุนกับผลประโยชน์ กรอบการทำงานสุดท้ายจะต้องตัดสินว่าฟิลด์ใดมีประโยชน์จริง ฟิลด์ใดสามารถลบออกได้ และข้อมูลจะถูกนำกลับมาใช้ใหม่ได้อย่างไรโดยไม่สร้างช่องว่าง
คำถามที่พบบ่อย
ESMA เสนออะไรในวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 เกี่ยวกับการรายงานธุรกรรมในสหภาพยุโรป
ESMA เผยแพร่รายงานฉบับสุดท้ายเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 โดยเสนอกรอบการทำงาน 'รายงานครั้งเดียว' ที่จะสร้างโครงสร้างการรายงานธุรกรรมแบบบูรณาการเดียวครอบคลุม MiFIR, EMIR และ SFTR หน่วยงานกำกับดูแลประมาณการว่ากรอบการทำงานนี้สามารถประหยัดค่าใช้จ่ายให้กับผู้เข้าร่วมตลาดได้ระหว่าง 250 ล้านยูโรถึง 1 พันล้านยูโรต่อปี ขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนการรายงานที่เกิดขึ้นประจำลง 22% ถึง 24%
เหตุใด ESMA จึงกล่าวว่าการรายงานธุรกรรมในสหภาพยุโรปในปัจจุบันมีค่าใช้จ่ายสูง
ESMA ระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนต้นทุนหลักคือการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและไม่สอดคล้องกัน การรายงานที่ซ้ำซ้อนข้ามกรอบการทำงานและช่องทางต่างๆ และการรายงานแบบสองฝ่ายพร้อมกระบวนการกระทบยอดที่เกี่ยวข้อง ต้นทุนการดำเนินงานรายปีปัจจุบันประมาณการอยู่ระหว่าง 1.0 พันล้านยูโรถึง 4.2 พันล้านยูโร เนื่องจาก MiFIR, EMIR และ SFTR ได้รับการพัฒนาแยกจากกัน บังคับให้บริษัทต่างๆ ต้องรายงานธุรกรรมที่คล้ายคลึงกันทางเศรษฐกิจหลายครั้งผ่านเส้นทางที่แตกต่างกัน
กรอบการทำงานรายงานครั้งเดียวจะถูกนำไปใช้เมื่อใด
เอกสารข้อเท็จจริงของ ESMA แสดงให้เห็นว่ากรอบการทำงานรายงานครั้งเดียวระยะยาวขึ้นอยู่กับการเสร็จสิ้นของวงจรนิติบัญญัติที่เกี่ยวข้อง ตามด้วยการพัฒนากรอบการทำงานแบบบูรณาการเต็มรูปแบบ และการเริ่มใช้งานหลังจากระยะเวลานำหลังการดำเนินงาน รายงานฉบับสุดท้ายเผยแพร่เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 โดยขั้นตอนต่อไปเกี่ยวข้องกับการหารือในระดับสถาบันของสหภาพยุโรปและงานด้านนิติบัญญัติ แนะนำให้ใช้มาตรการบรรเทาทุกข์ระยะสั้นเพื่อการดำเนินงานก่อนหน้านี้
