Quỹ ETF của Hàn Quốc vượt qua giới hạn bán dẫn nhờ SK Square Holdings

Các quỹ ETF tại Hàn Quốc tập trung vào cổ phiếu giá trị và chủ đề ESG đang nắm giữ tổng cộng hơn 40% tỷ trọng danh mục trong SK Hynix và SK Square, theo dữ liệu từ KOSCOM ETF Check. Các nhà quản lý tài sản sử dụng SK Square—công ty mẹ của SK Hynix nắm giữ 20% cổ phần—để tránh giới hạn quy định, vì việc SK Square được xếp loại là cổ phiếu công nghệ/phần mềm cho phép vượt qua giới hạn tập trung cổ phiếu đơn lẻ 30% áp dụng cho cổ phiếu bán dẫn theo luật thị trường vốn Hàn Quốc. Thực hành này đã tạo ra các danh mục gọi là 'Nicksquare' (SK Hynix + SK Square), với một số quỹ phân bổ gần một nửa tài sản cho hai cổ phiếu mặc dù các quy định nhấn mạnh đa dạng hóa.

KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus ghi nhận tỷ lệ nắm giữ tổng hợp 50,4%

KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus có tỷ lệ tập trung cao nhất trong các ETF nội địa, với SK Hynix chiếm 25,9% và SK Square 24,5%, tổng cộng 50,4% tỷ trọng danh mục. Quỹ này ghi nhận lợi nhuận 160% trong năm tính đến nay với dòng tiền ròng vào khoảng 1,84 nghìn tỷ won. HANARO Fn K-Semiconductor theo sau với tỷ lệ nắm giữ tổng hợp 49,3%, đạt lợi nhuận 212,0% và dòng tiền vào khoảng 1,40 nghìn tỷ won. TIGER 200 IT nắm giữ 49%, trong khi KODEX 200IT TR duy trì 46%.

Các quỹ được tiếp thị theo chủ đề ESG và giá trị cho thấy mô hình phân bổ tương tự. TIGER MSCI KOREA ESG Leaders nắm giữ 40,8%, RISE ESG Social Responsibility Investment 38,8%, và KODEX Value Stocks 36,3%. PLUS KOSPI50 phân bổ 40,3% cho hai cổ phiếu này.

Phân loại IT của SK Square giúp vượt qua giới hạn quy định

Việc SK Square được xếp loại là công ty công nghệ/phần mềm trong tính toán chỉ số cho phép các nhà quản lý tài sản vượt quá giới hạn tập trung áp dụng cho cổ phiếu bán dẫn. Luật thị trường vốn Hàn Quốc hạn chế tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu đơn lẻ trong ETF là 30%. Bằng cách giữ SK Hynix ở mức tối đa theo quy định và thêm SK Square—công ty có mối liên hệ giá cao với SK Hynix—các nhà quản lý hiệu quả nhân đôi mức độ tiếp xúc với hiệu suất của SK Hynix trong khi vẫn tuân thủ các giới hạn theo ngành.

Cơ chế này còn xuất phát từ việc các chỉ số ESG và giá trị dựa vào trọng số theo vốn hóa thị trường. Khi SK Hynix đáp ứng tiêu chí ESG hoặc giá trị, tỷ trọng trong chỉ số tự động tăng dựa trên vốn hóa, làm tăng tỷ lệ tập trung một cách cơ học bất chấp các nguyên tắc đa dạng hóa trong quy định của quỹ.

Các quỹ ESG và giá trị thể hiện sự phân kỳ về hiệu suất mặc dù nắm giữ tương tự

Các quỹ có tỷ lệ Nicksquare tương tự cho thấy phản ứng của nhà đầu tư khác nhau dựa trên thương hiệu. Các sản phẩm mang tên bán dẫn thu hút dòng vốn lớn, trong khi các quỹ ESG và giá trị vẫn bị bỏ qua. RISE ESG Social Responsibility Investment tăng 121% trong năm với dòng tiền vào khoảng 397,3 tỷ won. TIGER MSCI KOREA ESG Leaders đạt lợi nhuận 95% nhưng có dòng chảy ra 4,9 tỷ won. KODEX Value Stocks ghi nhận lợi nhuận 108% nhưng chỉ quản lý khoảng 34,4 tỷ won.

Một quan chức ngành tài chính cho biết, "Nếu chu kỳ bán dẫn đảo chiều, ngay cả các quỹ giá trị và ESG cũng đối mặt với rủi ro sụp đổ đồng bộ. Nhà đầu tư cần xác minh các cổ phiếu thực tế chứ không chỉ dựa vào tên sản phẩm."

Câu hỏi thường gặp

Tỷ lệ phần trăm danh mục ETF Hàn Quốc mà SK Hynix và SK Square chiếm là bao nhiêu?
KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus nắm giữ tổng cộng 50,4% (SK Hynix 25,9%, SK Square 24,5%), cao nhất trong các ETF nội địa. Các quỹ ESG và giá trị như TIGER MSCI KOREA ESG Leaders (40,8%) và KODEX Value Stocks (36,3%) cũng duy trì tỷ lệ nắm giữ tổng hợp trong khoảng 36% đến 41%.

Tại sao các ETF Hàn Quốc sử dụng SK Square để tăng tiếp xúc với cổ phiếu bán dẫn?
Việc SK Square được xếp loại là cổ phiếu công nghệ/phần mềm cho phép các nhà quản lý tài sản vượt qua giới hạn 30% về tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu đơn lẻ áp dụng cho cổ phiếu bán dẫn theo luật thị trường vốn Hàn Quốc. Các nhà quản lý giữ SK Hynix ở mức tối đa theo quy định và thêm SK Square—công ty nắm giữ 20% cổ phần SK Hynix và có mối liên hệ giá cao—để nhân đôi mức độ tiếp xúc hiệu quả trong khi vẫn tuân thủ các giới hạn theo ngành.