Cổ phiếu Hàn Quốc: 60% giao dịch dưới giá trị sổ sách khi mức độ tập trung thị trường ngày càng gia tăng

Theo dữ liệu của Korea Exchange, tính đến ngày 27/7, 60,39% cổ phiếu niêm yết trên các thị trường KOSPI và KOSDAQ của Hàn Quốc giao dịch dưới tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (PBR) 1x. Con số này tương ứng 1.520 trên tổng số 2.517 cổ phiếu, không bao gồm cổ phiếu ưu đãi, SPAC và các mã bị tạm ngừng giao dịch. Tỷ trọng cổ phiếu bị định giá thấp đã tăng vọt 14,13 điểm phần trăm so với mức 46,26% hồi tháng 4, do sự tập trung thị trường gia tăng mạnh quanh các “đầu tàu” ngành bán dẫn là Samsung Electronics và SK Hynix, cùng với các đợt điều chỉnh giảm mạnh gần đây. Số liệu ngày 27/7 cao hơn các mức ghi nhận trong Tháng 1 (48,98%), Tháng 2 (47,98%), Tháng 3 (50,96%), Tháng 5 (52,22%) và Tháng 6 (58,75%), đánh dấu mức độ tập trung cao nhất của nhóm cổ phiếu PBR thấp trong giai đoạn được theo dõi. PBR dưới 1x cho thấy vốn hóa thị trường của cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng được ghi trong sổ sách công ty, thường được hiểu là bị định giá thấp. Xu hướng này phản ánh một thị trường phân hóa: khi lợi nhuận chỉ tập trung vào nhóm cổ phiếu chip trong các nhịp tăng nhưng không kéo được các cổ phiếu trên diện rộng đi lên, thì các đợt bán tháo lại làm suy yếu hầu như mọi ngành cùng lúc.

Tỷ lệ cổ phiếu PBR thấp tăng 14 điểm phần trăm từ tháng 4

Dữ liệu của Korea Exchange cho thấy tỷ trọng cổ phiếu giao dịch dưới 1x PBR tăng đều hằng tháng trong suốt giai đoạn được theo dõi. Trong Tháng 1, 48,98% cổ phiếu KOSPI và KOSDAQ rơi vào nhóm này, sau đó là 47,98% ở Tháng 2, 50,96% ở Tháng 3, 52,22% ở Tháng 5 và 58,75% ở Tháng 6. Mức 60,39% ngày 27/7 tương ứng với mức cao nhất trong chuỗi bảy tháng. Mức tăng 14,13 điểm phần trăm so với mốc 46,26% của tháng 4 là mức nhảy vọt mạnh nhất trong giai đoạn. Công thức loại trừ cổ phiếu ưu đãi, các công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) và các mã bị tạm dừng giao dịch để tập trung vào cổ phiếu phổ thông được giao dịch chủ động.

Sự tập trung vào bán dẫn thúc đẩy phân hóa theo ngành

Các bên tham gia thị trường cho rằng tình trạng định giá thấp ngày càng tăng là do sự tập trung cực đoan vào cổ phiếu bán dẫn trong giai đoạn bứt phá sớm của năm. Một quan chức trong ngành đầu tư tài chính cho biết rằng dù thị trường toàn cầu, bao gồm cả United States, đã chứng kiến cổ phiếu chip điều chỉnh gần đây, các lĩnh vực khác vẫn cung cấp lực đỡ để duy trì các mức của chỉ số. Vị quan chức cho biết thị trường Hàn Quốc có mức độ tập trung nghiêm trọng, với nguồn vốn hạn chế dành cho các nhóm không dẫn dắt, khiến đà giảm của bán dẫn kéo theo sự suy yếu đồng thời trên nhiều ngành khác. Trong các nhịp tăng, đợt bứt phá do bán dẫn dẫn dắt không lan tỏa lợi nhuận sang các cổ phiếu bị bỏ quên, trong khi các đợt suy yếu lại tác động lên hầu hết cổ phiếu một cách tương đối đồng loạt. Samsung Electronics và SK Hynix được nêu cụ thể là hai mã thống trị, xung quanh đó hoạt động thị trường tập trung.

Các nhà phân tích cho rằng khôi phục thanh khoản là điều kiện cho đà bật lại

Lee Kyung-min, nhà nghiên cứu tại Daishin Securities, cho rằng đà giảm gần đây của KOSPI xuất phát từ lo ngại chồng chất về thời điểm “đỉnh” của trí tuệ nhân tạo và ngành bán dẫn, kết hợp với căng thẳng quân sự U.S.-Iran, qua đó làm gia tăng áp lực tâm lý lên nhà đầu tư. Lee cho biết trong bối cảnh tâm lý đầu tư mong manh, những “tín hiệu kích hoạt” nhỏ cũng có thể đảo chiều tâm trạng. Lee nói rằng KOSPI's 12-month forward price-to-earnings ratio (PER) hiện ở mức 5,7x, đang tiến gần các đáy lịch sử, và bày tỏ kỳ vọng về một nhịp bật lên “giống lò xo bị nén” bật lực theo chiều hướng lên. Jo A-in, nhà nghiên cứu tại Samsung Securities, nhận diện việc thiếu các “tổ chức mua” rõ ràng như một yếu tố hạn chế đà phục hồi của KOSPI. Jo cho biết nhà đầu tư cá nhân đã hấp thụ phần bán của khối ngoại ở giai đoạn đầu đợt giảm, qua đó giới hạn khả năng mua thêm, trong khi việc khối ngoại và nhà đầu tư tổ chức quay trở lại mua vẫn chưa chắc chắn do biến động cực đoan.

FAQ

Tỷ lệ bao nhiêu cổ phiếu Hàn Quốc giao dịch dưới giá trị sổ sách vào ngày 27/7?
60,39% cổ phiếu KOSPI và KOSDAQ (1.520 trên tổng 2.517) giao dịch dưới tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách 1x tính đến ngày 27/7, theo dữ liệu của Korea Exchange, không bao gồm cổ phiếu ưu đãi, SPAC và các mã bị tạm ngừng giao dịch.

Tỷ lệ cổ phiếu PBR thấp đã tăng bao nhiêu điểm phần trăm kể từ tháng 4?
Tỷ lệ cổ phiếu giao dịch dưới 1x PBR tăng 14,13 điểm phần trăm từ 46,26% trong tháng 4 lên 60,39% vào ngày 27/7, mức cao nhất trong giai đoạn theo dõi bảy tháng bắt đầu từ Tháng 1.

Vì sao mức độ tập trung trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh quanh nhóm cổ phiếu bán dẫn?
Việc tập trung quanh Samsung Electronics và SK Hynix đã khiến lợi nhuận không lan tỏa sang các ngành khác trong các nhịp tăng, trong khi nguồn vốn hỗ trợ bị hạn chế khiến đà giảm của bán dẫn kích hoạt sự suy yếu đồng thời trên hầu hết các ngành, theo một quan chức trong ngành đầu tư tài chính được trích dẫn trong nguồn.