Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) объявила всеобъемлющий пакет политики на вторую половину года с фокусом на структурные реформы рынка KOSDAQ и меры по повышению акционерной стоимости. Председатель FSC Ли Ык-вон заявил, что комиссия ускорит финансовые структурные реформы, чтобы поддержать «не заменимую» Южную Корею. Объявление выходит на фоне того, что KOSPI зафиксировал рост на 91,9% к 3-му числу месяца, заняв первое место среди крупных глобальных индексов: капитализация поднялась с 13-го до 7-го места в мире, а PBR достиг 3,06x.
KOSPI фиксирует крупнейший рост среди глобальных рынков на фоне запуска структурных реформ KOSDAQ
PBR KOSPI достиг 3,06x, обойдя Японию (2,07x) и Германию (1,94x), хотя и оставаясь ниже Тайваня (5,99x). Денежные дивиденды выросли с 43,3 трлн вон в 2023 году до 56 трлн вон в прошлом году. Выкупы казначейских акций составили 43,1 трлн вон за период с января по май этого года, что на 101,4% больше год к году.
FSC запустит трехчастную программу структурных инноваций для относительно недооцененного рынка KOSDAQ. Ужесточающие условия входа будут смягчены: во второй половине года к настраиваемым категориям специального листинга технологий добавят три сектора. Процедуры выхода ускорят за счет усиления требований к делистингу для «копеечных» акций и порогов рыночной капитализации, при этом меры начнут действовать с 1-го числа этого месяца. Разделение сегментов, чтобы отличать премиальные компании от общих, будет внедрено в январе следующего года.
Неделя Korea Premium Week пройдет три недели с 28 сентября по 16 октября, чтобы привлечь зарубежный капитал и компании. Центральная неделя — с 28 сентября по 2 октября — будет включать обмены между глобальными пенсионными фондами, инвестиционными банками, управляющими активами и местными компаниями. Период продолжения — с 6 по 16 октября — включает открытые мероприятия по связям с инвесторами для KOSDAQ, KONEX и компаний до IPO под руководством частных финансовых институтов. Эти мероприятия ориентированы на Japan Weeks Японии (с 2023 года) и Taiwan Weeks Тайваня (с 2025 года). Сообщается, что одна американская компания выразила интерес во вторичном листинге KOSDAQ KDR, при этом более 10 компаний рассматривают листинги.
FSC вводит запрет на двойной листинг и систему раскрытия для компаний с низким PBR
Общий запрет на двойной листинг, чтобы защитить интересы миноритарных акционеров, будет реализован начиная с этого месяца. Мера устанавливает пять конкретных фидуциарных обязанностей для советов материнских компаний и вводит специальные стандарты проверки, требующие согласия акционеров для исключений из правила двойного листинга.
Система раскрытия информации для компаний с низким PBR запустится в ноябре: она будет публиковать списки и присваивать компаниям теги в случае, если их PBR ниже порогов, установленных для конкретных отраслей, чтобы стимулировать рост стоимости. Поправки к Закону о рынках капитала будут внесены, чтобы внедрить гибкие системы дивидендов, позволяющие компаниям свободнее проектировать графики выплат; при этом приоритетная реализация намечена на первую половину следующего года.
Усилят меры по пресечению манипулирования рынком, нацеленного на отдельных инвесторов. Поправки к Закону о рынках капитала, предоставляющие должностным лицам право запрашивать телекоммуникационные данные, будут продвигаться во второй половине года. Конфискация инвестиционной основной суммы расширится: с существующих дел по манипулированию рынком на использование недоступной информации и мошеннические сделки. Меры по блокированию незаконных действий финансовых инфлюенсеров будут подготовлены к декабрю.
Дорожная карта по сокращению расчетного цикла до T+1 будет завершена к октябрю. Предварительно план предусматривает конвертацию в 2027 году: комплексная модернизация систем иностранной валюты и капитала и обеспечение сотрудничества со стороны иностранных инвесторов. Дополнительные меры, которые подготовят во второй половине года, включают выплаты процентов по депозитам для подписки на IPO, пересмотр ставок по процентам по маржинальным займам, которые сейчас составляют около 9% в год, а также приоритетное распределение акций IPO для акционеров материнской компании общего сегмента, когда дочерние компании выходят на рынок после физических сплитов.
Корейские стратегические технологические партнеры нацелены на фонд в 10 трлн вон
FSC планирует создать Korea Strategic Technology Partners (KSTP), чтобы трансформировать будущие источники и базовые технологии в национальные стратегические активы. Специализированная управляющая компания будет совместно учреждена профильными финансовыми институтами государственной поддержки и частными финансовыми компаниями; она будет обеспечивать долгосрочные крупномасштабные инвестиционные фонды на сумму до 10 трлн вон, используя средства господдержки в качестве стартового капитала.
Сон Ён-чэ, руководитель команды по продвижению Национального фонда роста, заявил, что управляющая компания KSTP в основном займется операциями прямых инвестиций. Он добавил, что KSTP может стать сильным кандидатом при выборе менеджеров для доли косвенных инвестиций Национального фонда роста.
Относительно регулирования по отдельным акциям с плечевыми ETF, которые увеличивают волатильность рынка, генеральный секретарь FSC Шин Чин-чхан заявил, что официальная позиция — разработать меры с учетом влияния на рынок через заседания по мониторингу рынка с участием Министерства экономики и финансов, FSC, Службы финансового надзора и Банка Кореи. Он подтвердил, что эти четыре института в настоящее время находятся на стадии обсуждения.
FAQ
Какие структурные реформы для KOSDAQ объявила FSC Южной Кореи?
FSC объявила трехчастную программу структурных инноваций для KOSDAQ: смягчение требований входа во второй половине года за счет добавления трех дополнительных секторов для технологических спецлистингов, усиление требований к делистингу для «копеечных» акций и требований по рыночной капитализации, которые начнут действовать с 1-го числа этого месяца, а также разделение сегментов, чтобы отличать премиальные компании от общих, которое стартует в январе следующего года.
Когда запустится система раскрытия для компаний с низким PBR в Южной Корее?
Система раскрытия для компаний с низким PBR запустится в ноябре: она будет публиковать списки и присваивать теги компаниям, у которых коэффициент цена/балансовая стоимость ниже порогов, установленных для отраслей, чтобы стимулировать повышение стоимости.
Каков график Korea Premium Week в Южной Корее?
Korea Premium Week пройдет три недели с 28 сентября по 16 октября: центральная неделя — с 28 сентября по 2 октября — будет включать обмены между глобальными институциональными инвесторами и местными компаниями, после чего с 6 по 16 октября пройдут открытые мероприятия по связям с инвесторами, организованные частными финансовыми институтами.
