Nghiên cứu của Stanford: Thị trường cá cược Bitcoin của Polymarket trong 5 phút có dấu hiệu bị thao túng

Các nhà nghiên cứu tại Đại học Stanford phát hiện rằng các thị trường cược Bitcoin 5 phút phổ biến nhất trên Polymarket có dấu hiệu bị thao túng. Phân tích dữ liệu hợp đồng trong khoảng hai tháng cho thấy sàn Binance liên tục xuất hiện các đợt giao dịch một chiều, chỉ trong vài giây trước khi kết thúc cược đã tác động thoáng qua đến giá Bitcoin giao ngay, khiến những người tham gia giao dịch theo cùng một hướng được lợi nhuận. Nhóm nghiên cứu định nghĩa mẫu hình này là “thao túng tạm thời nhằm đẩy giá giao ngay” và chỉ ra rằng các hợp đồng như vậy có lỗ hổng mang tính cấu trúc.

Phát hiện cốt lõi của nghiên cứu: cơ chế xung giao dịch của Binance, thao túng vài giây trước khi kết toán cược và lỗ hổng cấu trúc

Theo bài báo khoa học của Stanford, cơ chế cụ thể khiến hợp đồng Bitcoin 5 phút trên Polymarket bị thao túng như sau:

Xung giao dịch: xuất hiện lặp đi lặp lại các đợt giao dịch một chiều trên sàn Binance; trong vài giây cuối trước khi kết thúc cược, các đợt này đã kéo tạm thời giá Bitcoin giao ngay

Bên hưởng lợi: các vị thế Polymarket có cùng hướng với xung giao dịch sẽ được hưởng lợi

Nguồn lợi nhuận: ước tính kẻ bị nghi là thao túng kiếm được khoảng 8,2 triệu USD trong hai tháng, chủ yếu từ khoản lỗ của các nhà giao dịch bán lẻ

Lỗ hổng cấu trúc: hợp đồng 5 phút lấy giá Bitcoin giao ngay làm căn cứ để kết toán; người tham gia có thể tác động đến kết quả cược bằng cách trực tiếp thao túng giá tài sản nền

Chênh lệch cửa sổ thời gian: trong thị trường 15 phút, mẫu hình tương tự không rõ ràng, cho thấy cửa sổ kết toán dài hơn có thể làm giảm đáng kể tính khả thi của thao túng

Phản hồi chính thức từ Polymarket: nhiều cơ chế dự báo giá và kế hoạch kéo dài cửa sổ kết toán

Theo bài báo, phản hồi của người phát ngôn Polymarket đối với kết quả nghiên cứu bao gồm hai lớp:

Thứ nhất, về các biện pháp phòng hộ hiện có, Polymarket cho biết nền tảng sử dụng nhiều tiên tri giá độc lập để đảm bảo độ chính xác khi kết toán, phân tán sự phụ thuộc vào một nguồn giá duy nhất;

Thứ hai, về kế hoạch cải tiến, Polymarket cho biết họ dự định sang năm sẽ chuyển một phần thị trường sang phương thức kết toán sử dụng cửa sổ thời gian dài hơn để tăng cường tính toàn vẹn của thị trường.

Cách thiết kế cửa sổ thời gian dài phù hợp với hướng khuyến nghị của nghiên cứu, vì nghiên cứu đã cho thấy mẫu hình thao túng trong thị trường 15 phút không rõ ràng; việc kéo dài cửa sổ kết toán được xem là một lộ trình hiệu quả để nén khả năng thực hiện thao túng.

Các câu hỏi thường gặp

Nghiên cứu của Stanford định nghĩa hành vi thao túng thị trường Bitcoin 5 phút trên Polymarket như thế nào?

Theo bài báo nghiên cứu, thao túng được định nghĩa là “thao túng tạm thời nhằm đẩy giá giao ngay” — tức là thông qua việc thực hiện các đợt giao dịch một chiều ngắn hạn trên các sàn như Binance để kéo tạm thời giá Bitcoin giao ngay, rồi tác động đến kết quả kết toán của Polymarket trong vài giây cuối cùng trước khi kết thúc cược, khiến những người đặt cược theo cùng hướng được hưởng lợi; nghiên cứu cho biết lỗ hổng cấu trúc của các hợp đồng này nằm ở việc tài sản nền có thể bị người giao dịch tự tác động.

Vì sao hợp đồng 5 phút dễ bị thao túng hơn hợp đồng 15 phút?

Dựa trên phát hiện của nghiên cứu, mẫu hình thao túng tương tự trong thị trường 15 phút không rõ ràng; cửa sổ thời gian ngắn (như 5 phút) nghĩa là kẻ thao túng chỉ cần duy trì tác động lên giá giao ngay trong thời gian ngắn hơn, chi phí thấp hơn và dễ thực thi hơn; trong khi cửa sổ thời gian dài hơn đòi hỏi quy mô lớn và thao tác giao dịch kéo dài hơn, khiến độ khó và chi phí thao túng đều tăng mạnh, do đó kẻ thao túng khó kiếm lợi hơn.

Polymarket dự định giải quyết vấn đề mà nghiên cứu đã phơi bày như thế nào?

Theo phần giải thích của người phát ngôn Polymarket, nền tảng đã sử dụng nhiều tiên tri giá độc lập để phân tán sự phụ thuộc vào kết toán; đồng thời dự định vào năm tới (2027) chuyển một phần thị trường sang phương thức kết toán sử dụng cửa sổ thời gian dài hơn để tăng cường tính toàn vẹn của thị trường; lộ trình triển khai cụ thể sẽ theo thông báo chính thức từ Polymarket.