Di balik roller coaster Meme koin: Ketika emosi menjadi mata uang, kita semua adalah bahan percobaan

Libur panjang ini, ketika pasar saham A ditutup dan investor ritel berdesakan di tempat wisata, dunia kripto justru memainkan drama besar lainnya.

Di ekosistem beberapa bursa terkemuka, beberapa koin Meme yang mungkin belum pernah Anda dengar, dalam waktu singkat nilainya melonjak puluhan kali lipat. Meme4, PALU, dan koin “kehidupan” lainnya - mendengar namanya seperti bercanda, tetapi ada yang benar-benar menghasilkan lebih dari satu juta dolar di atas kertas dengan hal ini. Komunitas berbahasa Mandarin heboh, para influencer di Twitter bersemangat seperti menemukan tambang emas.

Kabar baik tidak bertahan lama. Mulai 9 Oktober, koin-koin ini mulai jatuh bebas.

Beberapa mengalami penurunan tajam 95% dalam satu hari. Lebih dari 100.000 akun perdagangan dipaksa dilikuidasi, dengan total 621 juta dolar AS yang hilang. Dongeng menjadi kaya dalam semalam, seketika berubah menjadi mimpi buruk bagi investor ritel.

Situasi seperti ini? Saya sudah melihatnya di Wall Street dan Lujiazui.

Masih ingat GameStop?

Pada tahun 2021, investor ritel di Reddit berkumpul, menarik harga saham sebuah toko game yang hampir bangkrut hingga ribuan kali lipat, sementara lembaga short selling kehilangan segalanya. Ketua SEC Amerika Serikat mengatakan ini adalah “tonggak dalam perilaku keuangan”—sekali pun harga tampak tidak masuk akal, selama transaksi nyata dan informasi terbuka, itu tetap dianggap “bagian dari pasar”.

Logika orang Amerika: biarkan gelembung meledak, karena gelembung dapat melahirkan hal-hal baru.

Apa yang akan terjadi jika gelombang Meme coin ini terjadi di Nasdaq? Wall Street akan segera merancang “Meme Stock ETF”, mengemas popularitas media sosial menjadi produk investasi; “The Wall Street Journal” akan membahas panjang lebar tentang “kemenangan kapitalisme investor ritel”; SEC akan meneliti masalah “manipulasi pasar oleh media sosial”, dan akhirnya mungkin sampai pada kesimpulan: ini bukan penipuan, ini adalah “perilaku keuangan kolektif yang dihasilkan oleh emosi kelompok melalui algoritma”.

Tukar di dalam negeri?

Jika “koin kehidupan” muncul di bursa saham Shanghai, regulator akan segera mengeluarkan peringatan risiko. Media menyerukan investasi yang rasional. Seluruh kejadian ini akan dikategorikan sebagai “gerakan spekulatif”, menjadi bahan ajar yang hidup bagi pendidikan investor.

Pasar Tiongkok menganut prinsip “stabilitas dan kemajuan”—boleh ramai, tetapi harus teratur; menyambut inovasi, tetapi risiko harus ditanggung sendiri.

Meme币 hidup di dunia ketiga

Kekejaman pasar enkripsi adalah: itu tidak diatur oleh SEC, dan juga tidak terikat oleh OJK. Ini adalah wilayah tanpa pengawasan, sebuah arena eksperimen keuangan abu-abu yang terbentuk secara spontan oleh kode, likuiditas, dan cerita.

Di sini, permainan spekulasi sosial ala Amerika ( penyebaran informasi + momentum kolektif ) dan sikap kekayaan akar rumput ala Tiongkok ( resonansi + partisipasi komunitas ) secara ajaib berpadu.

Bursa tidak lagi netral, berubah menjadi “mesin pembuat mimpi”; KOL tidak lagi menjadi penonton, melainkan “pengeras suara harga”; investor ritel bersenang-senang dalam siklus algoritma dan konsensus, juga menghabiskan diri sendiri.

Apa perubahan terpenting? Harga tidak lagi melihat arus kas, tetapi melihat kecepatan penyebaran cerita dan kekuatan konsensus. Kita sedang menyaksikan kelahiran “modal emosi” — sejenis modal yang tidak memiliki laporan keuangan, hanya simbol budaya; tidak memiliki fundamental, hanya kurva konsensus; tidak mengejar pengembalian rasional, hanya bermain pada ledakan emosi.

Ketika algoritma gagal, emosi adalah uang

Data sangat jelas: Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, 90% dari nilai pasar Meme Coin teratas anjlok; pada kuartal kedua, 65% dari koin baru kehilangan lebih dari 90% dalam waktu enam bulan. Ini seperti demam emas di era digital — sebagian besar penambang kehilangan semua modal mereka, hanya mereka yang menjual sekop yang pasti untung.

Masalahnya adalah ini: ketika mata uang mulai bercerita, logika dasar keuangan global sedang ditulis ulang.

Di pasar tradisional, harga mencerminkan nilai. Di pasar enkripsi, harga menciptakan nilai.

Ini adalah bentuk paling ekstrem dari desentralisasi, dan juga bisa menjadi operasi ekstrem dari penghilangan tanggung jawab. Ketika narasi menggantikan aliran kas, ketika emosi berubah menjadi aset, kita semua adalah kelinci percobaan dalam eksperimen ini.

Di mana jalannya?

Industri Web3 berada di persimpangan. Apakah akan terus terjebak dalam “kapitalisme emosional” yang meriah jangka pendek, atau beralih ke pembangunan jangka panjang yang “dipandu nilai”?

Arah yang sebenarnya haruslah: memperkuat tata kelola komunitas, memperkenalkan kerangka pengawasan yang lebih transparan, dan membangun mekanisme pendidikan investor. Hanya dengan cara ini, teknologi desentralisasi dapat benar-benar melayani keadilan finansial global, bukan menjadi alat untuk dipanen oleh segelintir orang.

Saat berikutnya ketika kamu melihat seorang influencer besar berteriak tentang “koin seratus kali lipat”, tanyakan pada dirimu sendiri: Apakah saya sedang berpartisipasi dalam inovasi keuangan, atau saya sedang membayar kebebasan finansial orang lain?

Ketika mata uang mulai bercerita, yang paling kamu butuhkan bukanlah FOMO( takut ketinggalan), tetapi ketenangan.