Сейчас в недвижимости происходит что-то странное. Застройщики предлагают покупателям скидки на ипотеку, но новые дома? По-прежнему стоят и пылятся. Можно было бы подумать, что более дешёвое финансирование поможет продать запасы. Но этого не происходит.

Возможно, покупателей пугает что-то более глубокое, чем ставки. Безопасность рабочих мест? Чрезмерное кредитование уже? Или они просто ждут, когда произойдет что-то другое? Когда даже дисконтированный долг не может очистить предложение, это обычно признак того, что основной спрос нарушен. Стоит понаблюдать, как это повлияет на более широкие потоки активов—особенно если аппетит к риску останется таким хрупким.