#隐私币生态普涨 Pemerintah AS yang mengalami penghentian sementara baru saja berakhir, apakah pasar kripto akan bangkit kembali karena itu? Salah satu pendiri bersama BitMEX, Arthur Hayes, memberikan penilaian yang cukup keras: titik balik likuiditas sudah dekat, BTC dan $ZEC mungkin akan pulih dengan kekuatan.

Mari kita bahas logikanya—dari Juli hingga sekarang, BTC turun 5%, terdengar tidak terlalu ekstrem, tetapi likuiditas dolar AS menguap sebesar 8%. Masalahnya di mana? Akun TGA Departemen Keuangan AS terus menyedot dana. Analisis Hayes adalah seperti ini: setelah penghentian pemerintah berakhir, saldo TGA akan menurun, sehingga likuiditas yang dibekukan dapat kembali ke pasar, dan aset kripto secara alami memiliki ruang untuk rebound.

Di Hong Kong juga sedang melakukan langkah. Mereka bersiap mengeluarkan izin penitipan aset virtual, dan juga mendorong apa yang disebut "interkoneksi transaksi lintas batas", yang sebenarnya adalah berbagi buku pesanan antar platform global. Jika langkah ini terealisasi, bisa menghubungkan kolam dana internasional, dan ini bisa menjadi transaksi besar bagi pasar.

Dari segi teknikal, kondisi BTC saat ini cukup rumit. Data dari Delphi Digital menunjukkan bahwa November adalah titik balik—jika pasar terus bullish, $98,900 mungkin menjadi titik terendah bulan ini; jika harga menembus rendah sebelumnya, struktur pasar cenderung beruang akan semakin menguat. Indikator EMA juga memberi sinyal bahaya, menunjukkan kemungkinan terjadinya crossover bearish pada pertengahan November.

Dari sisi regulasi juga semakin ketat. Kanada mengadopsi undang-undang yang mirip dengan GENIUS di AS, dan dalam anggaran 2025, akan ada pengawasan ketat terhadap stablecoin, mengharuskan penerbitnya menyimpan cadangan yang cukup. Masa pertumbuhan pesat stablecoin yang liar kemungkinan sudah berakhir.

Mengenai kasus yang berisiko, ada Bitmine. Perusahaan ini menimbun ETH secara besar-besaran seperti MicroStrategy, dan hasilnya buruk—mereka membeli 340.000 ETH dengan harga rata-rata $3909, kini mengalami kerugian lebih dari 13 miliar dolar AS, dan harga sahamnya turun 70%. Ini adalah contoh klasik dari mengikuti tren secara buta dan akhirnya gagal.

Senator AS, Cynthia Lummis, baru-baru ini secara terbuka menyatakan bahwa negara harus membangun cadangan Bitcoin untuk menghadapi utang yang sangat besar. Jika ini terealisasi, cerita BTC sebagai "emas digital" mungkin akan memasuki babak baru.

Pendekatan Hayes tentang "teori aliran likuiditas kembali" terdengar masuk akal, tetapi pasar tidak pernah dipengaruhi oleh satu faktor saja. Kerangka regulasi sedang terbentuk, strategi institusi mulai berbeda-beda, sinyal teknikal saling bertentangan—pasar saat ini sedang ditarik oleh berbagai kekuatan. Penghentian pemerintah mungkin bisa merilis likuiditas jangka pendek, tetapi untuk benar-benar memicu pasar bullish, kita perlu melihat kepercayaan makro global yang benar-benar berubah secara fundamental.

Jadi, apakah penghentian pemerintah ini akan menjadi saklar pasar bullish, atau hanya ilusi likuiditas sesaat? Jawabannya mungkin masih dalam perjalanan.