#GateWeb3LaunchpadBOB上线 Від попередження «повернення до нуля» до повернення «короля», що саме пережив FIL?

Розповім одну історію, останнім часом у моєму під’їзді раптово почали утворюватися черги біля «Майбутнього світу», яке давно не працює. Кажуть, власник замінив усі VR-окуляри на нові моделі, ще й запахи можна відчувати, що привернуло багато людей для оформлення картки.

Ця сцена нагадала мені про недавні цифрові святкування, наприклад, про той Filecoin, який раніше був майже мертвий, раптом став «зіркою».

Багато хто підходив і питав мене: «Професоре, дивись, оновлення технологій, екосистема запрацювала, значить, тепер має бути виявлення цінності, так?»

Кожного разу, коли я чую «виявлення цінності», відчуваю себе трохи смішно.

Це схоже на ситуацію, коли власник експозиційного центру каже: «Ми тепер не тільки можемо дивитися, а й відчувати майбутнє, тому наша членська карта коштує стільки».

Але по суті, ти все ще в маленькій чорній кімнаті з окулярами, і причина, чому ти готовий платити, не в тому, що тобі справді потрібно «відчувати» майбутнє, а в тому, що ти бачиш, як усі стоять у черзі, і боїшся пропустити.

Тому сьогодні нам потрібно зробити «розвінчання міфів».

Ми говоримо не про коливання ціни якогось коду, а про вічну тему фінансового світу: історії або, кажучи простіше, «наратив».

У багатьох випадках, особливо коли з’являється щось нове і нікому не зрозуміле, ціна активу по суті є ціною його «наративу».

Ви купуєте не його теперішню цінність, навіть не його майбутнє, а можливість, яка вас запалює.

Давайте візьмемо цей FIL як зразок для аналізу.

Який його основний наратив?

«Децентралізоване зберігання», основа даних у епоху Web3.

Ця історія звучить дуже масштабно: у майбутньому наші дані більше не зберігатимуться на серверах Amazon або Google, а будуть розподілені по всьому світу на жорстких дисках безлічі майнерів, безпечно, без цензури і ніколи не зникнуть.

Звучить захоплююче, чи не так?

Це майже «Декларація незалежності цифрового світу».

Але якщо перетворити цю грандіозну історію у сцену «саморобного театру», все стане зрозуміло.

Це схоже на ситуацію, коли у нашому дворі хочуть побудувати бібліотеку, але немає грошей на землю і будівництво. Тоді комітет оголошує: «Давайте всі книги тримати у себе вдома, по кілька сторінок, і обмінюватися ними».

Загалом, уявімо, що у кожного мешканця є перша сторінка «Війни і миру», друга — у іншого, третя — у третього... Теоретично, якщо у дворі ще є мешканці, ця книга ніколи не зникне.

Це і є «децентралізація».

Звучить чудово, але як це працює насправді?

Коли ти хочеш подивитися цю книгу, спершу потрібно звернутися до комітету (тобто до мережі), і він передасть тобі кілька сторінок від різних мешканців.

Цей процес вимагає часу і коштів — «газу» (Gas).

Що станеться, якщо хтось переїде або його диск зламається?

Хоча комітет каже, що є резервні копії, і хтось ще зберігає копію, наприклад, у Зо六, — все одно витрати на комунікацію і доступ будуть значно вищими, ніж просто піти до центральної бібліотеки.

Останнім часом так звані «технічні оновлення», наприклад, FVM-віртуальна машина, уявляючи цю бібліотеку, — це ніби комітет оголосив: «Гарна новина! Тепер ми не тільки можемо зберігати книги, а й організовувати читальні клуби, продавати каву, проводити автограф-сесії!» Це, безумовно, добре — функціональність бібліотеки розширюється.

А зменшення Gas-комісії «вдвічі» — це ніби комітет каже: «Гарна новина! Тепер обмін книгами коштує вдвічі дешевше!» Це також добре, зменшує операційні витрати.

Але головна проблема у тому, що ці покращення перетворюють досвід «дворової бібліотеки» з «дуже важкої у використанні» на «відносно важку», і не змінюють одне — для більшості бізнес-застосунків, які потребують швидкого, дешевих і стабільних читань і записів даних, все одно залишається пріоритетом центральна «бібліотека у центрі міста» (Amazon AWS, Alibaba Cloud), яка залишається найкращим варіантом.

Тут потрібно зробити холодний висновок: у світі Web3 зберігання і читання даних, особливо високочастотне, наразі — це космічні цифри.

Найбільша цінність децентралізованого зберігання — це «зберігання», тобто «залишати без руху».

Це ідеально підходить для збереження тих даних, які потрібно зберігати вічно, але краще ніколи не чіпати, наприклад, юридичні докази або цифрові мистецькі твори, які мають передаватися у спадок.

Це цифровий сейф, а не склад.

Ви кладете цінності у сейф, але не будете зберігати там посуд або щоденники.

Зрозумівши це, ви побачите логіку ринку: він використовує логіку «складу», щоб підняти ціну «сейфу».

Інститути входять, розгублені інвестори FOMO, всі говорять про зростання TVL (загальної заблокованої вартості), кількість екосистемних застосунків.

Але за цим стоїть людська природа: історія знову стає привабливою.

У довгому бичовому циклі всі втомилися від старої історії «децентралізованого зберігання», і тепер додаються нові розділи — «екосистема вибухає» і «зниження витрат», наче нові спецефекти і озвучка до старого фільму, і всі знову хочуть купити квитки.

Це повторюється у історії.

У 19 столітті залізничний бум — люди вкладали не у транспортну ефективність, а у мрію «з’єднати всю країну».

У 2000-х — інтернет-бум — вкладали не у прибутковість компаній, а у «кліки», тобто у популярність сайтів.

Сьогодні багато проектів Web3 — це не про їхню поточну практичну цінність, а про «переворот майбутнього» у наративі.

Тому оцінювати ці активи лише за технічними або фундаментальними показниками неправильно.

Потрібно додати ще один аспект — «наративний аналіз».

Запитуйте себе: на якій стадії зараз цей наратив?

Чи багато людей його слухають?

З’явилися нові, більш майстерні оповідачі?

Чи є зовнішні чинники, наприклад, політика або макроекономічна ситуація, що підсилюють цей наратив?

Коли один наратив починає згасати або його витісняє більш масштабний, незалежно від технічних показників, ціна може впасти дуже швидко.

І навпаки, навіть якщо його фундаментальні показники ще «сценічні», але наратив сильний і привабливий, він може злетіти.

Це не про правильність чи неправильність — це про людську природу, і саме тут полягає чарівність і жорсткість фінансових ринків.

Звісно, ми, прості люди, навіть якщо розуміємо суть наративу, важко втриматися від спокуси купити, коли ринок у захваті.

Адже пропустити шанс швидко збагатитися — це ще гірше, ніж зазнати збитків.