Tại sao Vàng vừa bị sụt giảm mạnh: Những tín hiệu trái chiều của Fed đang làm lung lay lập luận tăng giá

Vàng đang có một tuần khó khăn. Giá giao ngay giảm 1,31% xuống còn 3.947,70 USD/oz vào thứ Ba—một động thái khiến các nhà đầu tư dài hạn lo lắng. Bạc còn bị ảnh hưởng nặng hơn, giảm 1,58% xuống còn 47,13 USD/oz.

Dưới đây là những gì đã xảy ra sai lệch: Thị trường đặt cược lớn vào việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Trước khi Powell phát biểu, các nhà giao dịch đã định giá xác suất trên 90%. Giờ thì sao? Theo CME FedWatch, xác suất này chỉ còn 70,1%. Đó là một sự đảo ngược lớn trong câu chuyện.

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, gần nhất là vào ngày 29 tháng 10, đưa phạm vi lãi suất về 3,75%-4%, và mọi người đều cho rằng các đợt cắt giảm sẽ tiếp tục. Nhưng hôm qua, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee đã làm nguội ý tưởng đó—ông lo lắng về lạm phát và không nghĩ rằng một lần cắt giảm nữa là chắc chắn. Và ông không đơn độc. Thống đốc Fed Lisa Cook và Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cũng nói tương tự. Thậm chí, Giám đốc Fed Kansas City Jeff Schmid cũng góp ý: lạm phát vẫn còn quá nóng, không còn cắt giảm nữa.

Trong khi đó, đồng đô la Mỹ đang ăn mừng. Nó đạt mức cao nhất trong ba tháng, giao dịch ở mức 100,027—tăng 0,32% trong một ngày. Khi đồng đô la mạnh lên, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài. Đó là một trở ngại.

Mâu thuẫn chính: Bạn nghĩ rằng việc chính phủ đóng cửa trong 35 ngày (kỷ lục năm 2018-2019) sẽ thúc đẩy giá vàng. Thường thì khủng hoảng = nhu cầu trú ẩn an toàn. Nhưng không. Các nhà giao dịch thực sự đang trở nên lạc quan về đàm phán thương mại Mỹ-Trung—cả hai phía đều có vẻ đang rút lui khỏi việc leo thang thuế quan. Tâm lý rủi ro đang dần trở lại.

Yếu tố Trung Quốc: Bắc Kinh vừa loại bỏ các khoản miễn thu VAT cho các nhà bán lẻ vàng bắt đầu từ ngày 1 tháng 11. Điều này nghe có vẻ kỹ thuật, nhưng thực sự quan trọng—Trung Quốc và Ấn Độ là hai nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới. Chi phí cao hơn cho vàng bán lẻ = giảm nhu cầu từ người mua lớn nhất thế giới. Điều này không giúp giá.

Kết luận: Vàng đang bị mắc kẹt giữa hai lực lượng. Một bên: các nhà đầu cơ lạm phát tại Fed + đồng đô la mạnh + Trung Quốc thắt chặt. Bên kia: hỗn loạn chính phủ và lo sợ suy thoái. Hiện tại, phe gấu đang chiếm ưu thế.