Buffett'in $170M Japonya Üzerine Bahsi: Neden 50 Yıllık Bir Tutma Kararı Aldı

Kurulum: Buffett “Sonsuza Kadar” Dediğinde Genellikle Gerçekten Anlamına Gelir

İşte Warren Buffett hakkında bir şey—onun en sevdiği tutma süresi gerçekten "sonsuz"dur. Ama bir püf noktası var. Berkshire tüm işletmeleri satın aldığında, neredeyse hiç satılmazlar. Ancak hisse pozisyonlarına gelince? Bu farklı bir durum. Adam üç yıl boyunca $212 milyar hisse sattı (2022-2025) ve sadece $34 milyar satın aldı. Dönüş: iki Japon ticaret şirketine $170 milyon ekledi ve açıkça Berkshire’in en az 50 yıl boyunca onlara dokunmayacağını söyledi.

Peki ne değişti?

“Sonsuza Kadar” Muammasıyla İki Hisse

Mart ve Eylül arasında Berkshire, Mitsui (6.6 milyon hisse) ve Mitsubishi (1.9 milyon hisse) satın aldı, bu işlemler National Indemnity iştiraki aracılığıyla gerçekleşti. Bu hamleler Berkshire’in paylarını sırasıyla %10.1 ve %10.2’ye çıkardı—bu, Berkshire’in 2019’dan beri sessizce biriktirdiği diğer üç Japon ticaret şirketi Itochu, Marubeni ve Sumitomo’nun yönetim ekiplerinin onayını gerektiren düzenleyici eşiklerini aştı.

İşte neden bu şirketler gibi görünüyorlar:

• Mitsubishi: Sadece 1.5 kat defter değeriyle işlem görüyor
• Mitsui: Daha da ucuz, <1.4 kat defter değeriyle

Kapsamlı MSCI Japonya endeksi ise hala 30 yıllık ortalama CAPE oranının altında işlem görüyor. Anlamı: tüm piyasa tarihsel olarak düşük değerlemiş durumda.

Neden 50 Yıl Abartı Değil

Bu yılki Omaha hissedar toplantısında Buffett ve halefi Greg Abel açıkça belirtti: bu paylar nesiller boyu sürecek. İki neden:

1( Dünya çapında operatörler — Bu beş şirket, Berkshire klonları gibi yönetiliyor: sağlam bilanço, hissedar dostu yönetim, yeniden yatırıma odaklı )temettü ödemiyorlar, BRK) gibi ve ara sıra geri alımlar yapıyorlar.

2( Ortaklık potansiyeli — Ve burada ilginç hale geliyor. Abel, Berkshire’in sadece hisse satın almakla kalmadığını, opsiyonlar inşa ettiğini belirtti. “Her biriyle ek şeyler yapmak için ilişkiler kuruyoruz ve gerçekten büyük işler yapmayı umuyoruz,” dedi. Anlamı: )milyar nakit rezerviyle Berkshire, bu holdinglerin küresel operasyonlarında büyük anlaşmalar için ihtiyaç duyduğu sermaye ortağı olabilir.

Daha Büyük Resim

Berkshire’in diğer üç ticaret şirketindeki paylarını yakında %10’un üzerine çıkarmasını şaşırmayın. Hepsi cazip değerlemelerde işlem görüyor ve uzun vadeli ortaklık fırsatları, sadece hisse kazançlarını aşabilir. Bu sadece portföy çeşitlendirmesi değil—bu Buffett’in bir alıcı gibi düşünmesi ama sabırlı bir hissedar gibi hareket etmesi.

Bir adam 50 yıl dediğinde, ciddidir. Özellikle de ağzıyla söylediği yere )milyon koyuyorsa.