# استراتيجية بيع المكالمات من نوع بير: كيفية تحقيق الأرباح عند بلوغ الأسهم ذروتها

هل سئمت من مشاهدة رهاناتك الهابطة تتفجر عندما تعكس الأسهم اتجاهها؟ قد يكون انتشار الاتصال الهابط هي أداة إدارة المخاطر التي كنت تفتقدها.

إليك الآلية الأساسية: تبيع خياراً للشراء عند سعر تنفيذ أقل وتشتري في نفس الوقت خياراً عند سعر تنفيذ أعلى (نفس تاريخ الانتهاء). القسط الذي تجمعه مقدماً يصبح أقصى ربح لك - نقطة. المفاجأة؟ خسارتك المحتملة محددة رياضياً أيضاً.

# # لماذا يحب المتداولون هذه الإعدادات

**مخاطر محددة** – على عكس بيع المكالمات العارية (، حيث يوجد خطر غير محدود في حال ارتفع سعر السهم بشكل كبير )، فإن حد خسارتك هو الفرق بين سعرين التنفيذ مطروحًا منه الائتمان المتحصل عليه. نفسيًا، هذا أمر كبير.

**كفاءة رأس المال** – يتطلب هامش أقل بكثير من البيع على المكشوف للأسهم أو بيع خيارات غير مغطاة. يمكنك تنفيذ استراتيجيات هبوطية بأحجام حسابات أصغر.

**تآكل الوقت يعمل لصالحك** – نظرًا لأنك قصير صافي من المتميز، فإن كل يوم يمر يقلل من قيمة مركزك. في الأسواق الجانبية أو المنحدرة، يكون ذلك حليفك.

# # الأعداد الحقيقية: مثال الشركة أ

تداول الأسهم بسعر 50 دولار. أنت متشائم بشكل معتدل على مدى 30 يومًا.

- **بيع** $50 call → جمع $3
- **شراء** $55 call → دفع $1
- **الائتمان الصافي**: $2 ($200 لكل عقد)

**أفضل حالة**: يبقى السهم ≤$50 عند انتهاء الصلاحية → احصل على المبلغ الكامل $200

**أسوأ حالة**: سعر السهم يرتفع إلى أكثر من 60 دولارًا → خسارة $300 لكل عقد ($5 العرض - $2 الائتمان)

**نقطة التعادل**: $52 (خفض السعر + صافي الائتمان)

# # المقايضة الحقيقية

أرباحك *محددة* عند ذلك الائتمان الأولي، بغض النظر عن مدى انهيار السهم. هل فاتتك حركة هبوط بنسبة 20%؟ لا تزال تحتفظ فقط بالمبلغ الأصلي 200 دولار. هذه هي تكلفة معرفة ما ستخسره بالضبط.

تنجح هذه الاستراتيجية في **الأسواق المسطحة إلى المتراجعة قليلاً**. إذا زادت التقلبات بشكل كبير أو ارتفعت الأسهم بشدة، ستتعرض للضغط. يصبح توقيت وتحليل التقلب الضمني أمرين حاسمين.

# # خيار الشراء الدب مقابل خيار البيع الدب: أيهما؟

تنعكس استراتيجيات البيع على المكشوف - أنت *تدفع* مقدماً لشراء الحماية، لكنك تجمع العائد من بيع خيار بيع أقل. تعمل بشكل أفضل في حالات الهبوط الحاد؛ بينما تعمل خيارات الشراء على المكشوف بشكل أفضل في التراجعات البطيئة.

# # الخط السفلي

نشر مكالمات الدب هي انضباط في شكل استراتيجية. خسارة قصوى معروفة، ربح أقصى معروف، متطلبات رأس مال أقل. مثالي للتجار الذين يفضلون النوم ليلاً بدلاً من مطاردة مكاسب بحجم تذكرة اليانصيب. ولكن لا تفرضه في الأسواق الصاعدة أو المتقلبة - فهناك تتعرض هذه الاستراتيجية للأذى.