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Choque de decisiones de los bancos centrales: el bitcoin se enfrenta a una nueva variable

Esta semana, los mercados financieros globales están experimentando un punto de inflexión sutil. Las expectativas de relajación de la Fed y el giro de la política del Banco de Japón, dos fuerzas diametralmente opuestas, están actuando simultáneamente sobre el mercado, y la mayor incógnita es cómo afectará todo esto a la evolución de los criptoactivos.

**En Estados Unidos, la máquina de imprimir dinero está a punto de arrancar**

Las apuestas del mercado por un recorte de tipos de la Fed en diciembre ya se han disparado al 90%. No es una suposición, sino lo que muestran realmente los datos de futuros. En cuanto se materialicen los recortes, la liquidez volverá a abundar. La experiencia histórica nos dice que, cada vez que se inyecta liquidez en el dinero fiduciario, activos como bitcoin, que están ligados a las monedas soberanas, ganan margen de apreciación.

Aún más relevante es el movimiento de los fondos institucionales. El fondo soberano de Emiratos Árabes Unidos ha invertido recientemente cientos de millones de dólares en ETFs de bitcoin. No es una asignación de tanteo ni de bajo importe, sino una apuesta estratégica real. El gran capital no hace apuestas sin sentido; su entrada valida una idea: bitcoin está dejando de ser un mero instrumento de trading para convertirse en una parte de la asignación de activos.

Sin embargo, el mercado está ahora en una fase complicada, lo que demuestra que ya se ha descontado la mayor parte de estas noticias positivas. La gran preocupación ahora es: ¿realmente la Fed mantendrá los recortes de tipos? ¿O solo es palabrería? Mientras este interrogante no se despeje, el capital seguirá tanteando y confirmando niveles clave.

**La gran transformación de Japón es la variable oculta**

Si la política expansiva de EE. UU. era esperada, el cambio de rumbo del Banco de Japón ha pillado a muchos por sorpresa. El mercado apuesta ahora por una probabilidad de subida de tipos superior al 76% por parte del Banco de Japón, y el significado detrás de ese dato es mucho más complejo de lo que parece.

Imagina: durante décadas, la política de tipos ultrabajos de Japón ha permitido que fondos globales pidan prestado yenes a muy bajo coste para invertir en todo el mundo en busca de rentabilidad. Si Japón sube tipos, esa cadena de arbitraje se invertirá. El yen se apreciará y los fondos que pidieron prestado en yenes se verán obligados a regresar, drenando parte de la liquidez global.

¿Qué pasará con la bolsa japonesa? ¿Y con el yen? Son sólo efectos superficiales. La verdadera amenaza está en la reacción en cadena que provocará la reasignación de los flujos globales de capital. En este contexto, ¿qué activos pueden mostrar resiliencia? La respuesta puede estar en aquellos que no dependen de una soberanía ni de una región geográfica.

**Con el choque de ambas fuerzas, ¿cómo se reescribe la historia del bitcoin?**

A simple vista, la expansión monetaria de EE. UU. beneficia a los activos digitales, mientras que la retirada de liquidez en Japón es negativa. Pero, en el fondo, ambos movimientos refuerzan la narrativa de valor del propio bitcoin.

Expansión monetaria en EE. UU. → mayor presión devaluatoria sobre la moneda fiduciaria → se activa la función "antinflacionaria" de bitcoin. Restricción en Japón → se expone la fragilidad del sistema financiero tradicional → se vuelve a valorar la característica "no soberana" de bitcoin. Ambas historias, en conjunto, apuntan a la misma conclusión: en una época de divergencia cada vez mayor entre las políticas de los grandes bancos centrales, un activo descentralizado y ajeno a la influencia de políticas individuales está captando cada vez más interés institucional.

La entrada constante de capital en los ETFs no es casualidad, ni la estrategia de los fondos soberanos es fruto del azar. Estos flujos demuestran con hechos que bitcoin está completando su transición de instrumento de trading a activo en cartera.

Por supuesto, a corto plazo el mercado seguirá oscilando con el sentimiento; cualquier dato económico o declaración de un banco central puede provocar volatilidad. Pero a largo plazo, estos cambios macroeconómicos están abriendo un nuevo canal de crecimiento para los criptoactivos.

¿Adelantarse y posicionarse en medio de la volatilidad, o esperar señales más claras para entrar? Todo depende de cómo comprendas esta divergencia de políticas de los bancos centrales y de tu tolerancia al riesgo.

(Lo anterior es solo una observación de mercado. Invertir con precaución.)