Падение хэшрейта Биткойна может указывать на потенциальный рост цены: VanEck

Сетевая активность Биткойна подает сигнал, который часто появляется вблизи рыночных минимумов. Резюме

• Биткойн хешрейт упал на 4%, что является самым резким падением с апреля 2024 года.
• Корпоративные казначейства купили 42,000 BTC, так как объемы обменных продуктов снизились.
• Прошлые падения хешрейта приводили к среднему росту цены Биткойна за 180 дней на 72%.

Последние данные показывают давление на майнеров, трейдеров и краткосрочных держателей, даже несмотря на то, что долгосрочная убежденность остается неизменной.

Сетевой хешрейт Биткойна упал примерно на 4% за последние 30 дней, что стало самым резким падением с апреля 2024 года, согласно последнему отчету VanEck. Падение последовало за трудным месяцем для ценового действия, когда Бит (BTC) упал на 9%, а волатильность взлетела выше 45%, что является самым высоким показателем с апреля этого года.

Стресс майнеров углубляется по мере снижения хэшрейта

Экономика майнинга быстро ужалась. Безубыточная стоимость электроэнергии для майнера S19 XP 2022 года упала с $0.12 в декабре 2024 года до около $0.077 в этом месяце. Комиссии также стали слабее, ежедневные доходы от комиссий снизились на 14% по сравнению с прошлым месяцем, в то время как рост новых адресов упал на 1%.

VanEck отмечает, что снижение хешрейта часто наблюдается, когда майнеры вынуждены отключаться или сокращать объемы. Исторически, эти периоды, как правило, знаменуют собой истощение, а не начало более глубоких распродаж.

Долгосрочные данные VanEck показывают, что Биткойн часто демонстрировал лучшие результаты после слабости хешрейта. С 2014 года, когда 90-дневный рост хешрейта стал отрицательным, 180-дневные будущие доходности были положительными в 77% случаев, со средней прибылью 72%. Вне этих периодов средние доходности были ближе к 48%.

Текущий замедление также связано с внешними факторами. В регионе Синьцзян в Китае, согласно сообщениям, было закрыто около 1,3 ГВт мощностей для майнинга в условиях политической проверке, что потенциально может убрать до 10% глобальной хешмощности. Около 400 000 машин могли выйти из строя.

Корпоративные покупатели выходят на рынок, так как кредитное плечо исчезает

Хотя объемы спотовых ЕТФ на Биткойн упали на 120 базисных пунктов по сравнению с прошлым месяцем до 1,308 миллиона BTC, корпоративные казначейства изменились в противоположную сторону. Казначейства цифровых активов добавили 42,000 BTC с середины ноября до середины декабря, увеличив общий объем до 1,09 миллиона BTC. Это было самое большое накопление с июля.

Большая часть покупок пришла от Strategy, которая добавила 29,400 BTC, так как ее рыночная NAV осталась выше 1. Другие компании теперь переходят от выпуска обыкновенных акций к привилегированным акциям для финансирования будущих покупок.

Данные в блокчейне также показывают четкое разделение среди держателей. Токены, хранящиеся от 1 до 5 лет, показали резкое снижение балансов, включая падение на 12,5% в когорте 2--3 года. В отличие от этого, токены, хранящиеся более пяти лет, почти не изменились, балансы в основном остались стабильными или немного возросли.

На данный момент VanEck наблюдает знакомую картину. Краткосрочное давление выбивает слабые руки, майнеры испытывают напряжение, а долгосрочные держатели не продают. В прошлых циклах такая комбинация часто создавала условия для более стабильного движения цен в последующие месяцы.