Dificultades de la inversión minorista con pequeñas cantidades: ¿por qué elegir fracciones de ETF?

Desde la aparición del primer ETF global en 1990, estas herramientas de inversión han demostrado una fuerte vitalidad. Los datos muestran que a finales de 2003, el tamaño total de los activos gestionados por ETFs en todo el mundo era de solo 212 mil millones de dólares, y para finales de 2023 esta cifra había aumentado a 11.61 billones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 22.16% en casi veinte años.

En el mercado de Taiwán, el desarrollo de los ETFs también ha sido rápido. Desde la creación del primer ETF en Taiwán, el Yuanta Taiwan 50 ETF, en 2003, hasta finales de 2023, se han listado 227 ETFs en Taiwán, con un tamaño total de activos de 3.56 billones de dólares taiwaneses, más del doble en comparación con los 1.74 billones de 2020.

Sin embargo, muchos inversores minoristas que desean ingresar al mercado de ETFs enfrentan una realidad: el tamaño mínimo de operación en la bolsa de Taiwán es una “acción” (1,000 acciones), lo que significa que invertir en un ETF popular puede requerir una gran cantidad de capital inicial. Por ejemplo, si el precio de cierre del Yuanta Taiwan 50 ETF es de 161.65 yuanes, comprar una acción requiere más de 161,000 yuanes, lo cual es una suma considerable para los pequeños inversores.

En este contexto, muchos inversores comienzan a explorar una pregunta: ¿Es posible comprar fracciones de ETF, como se hace con las acciones? La respuesta es sí, y esto ya se ha convertido en la forma preferida por muchos pequeños inversores para invertir en ETFs con cantidades pequeñas.

Mecanismo de operación de la compra de fracciones de ETF

Las fracciones de ETF se refieren a cantidades de compra inferiores a 1,000 acciones (entre 1 y 999 acciones). A diferencia de comprar una acción completa, la negociación de fracciones tiene diferentes reglas en cuanto a comisiones, horarios de operación y formas de orden, por lo que los inversores deben entender bien estos detalles para reducir efectivamente los costos de transacción.

En la bolsa de Taiwán, la negociación de fracciones se divide en dos períodos:

Negociación en horario de mercado (de 9:00 a 13:30) solo permite órdenes electrónicas, mediante una subasta de consenso. Los inversores pueden realizar la primera subasta a las 9:10, y luego cada minuto, siguiendo el principio de “precio prioritario, tiempo prioritario”.

Negociación después del mercado (de 13:40 a 14:30) no tiene restricciones en el método de orden, y los inversores pueden hacer pedidos por internet, teléfono o en ventanilla. Todos los pedidos se agrupan en una única subasta a las 14:30, y en caso de precios iguales, el orden de ejecución se decide aleatoriamente.

Es importante destacar que todas las órdenes de fracciones son órdenes limitadas, válidas solo para ese día (ROD).

¿Cómo se calcula la comisión por la compra de fracciones?

Muchos inversores que se inician en la negociación de fracciones se confunden con el cálculo de las comisiones. Veamos un ejemplo práctico:

La fórmula habitual de comisión en acciones es: precio × cantidad × 0.1425% × descuento del corredor

Supongamos que compramos 200 acciones del Yuanta Taiwan 50 ETF, cuyo precio es de 161.65 yuanes, y el corredor ofrece un descuento del 6.5%:

• 161.65 × 200 × 0.1425% × 0.65 = 29.95 yuanes

Aquí hay un umbral importante: la mayoría de los corredores tienen una comisión mínima, que en el pasado era de 20 yuanes, y en años recientes muchos han reducido a 1 yuan. Esto significa que al comprar pocas fracciones, la comisión puede cobrarse en el mínimo establecido.

Por ejemplo, para comprar 1 acción del Yuanta Taiwan 50 ETF, la comisión sería 0.23 yuanes, pero como es menor a 1 yuan, se cobra 1 yuan. Por lo tanto, los inversores deben comprar al menos 5 acciones (0.23 × 5 = 1.15 yuanes > 1 yuan) para evitar pagar una comisión fija mayor que la proporcional.

Al vender fracciones, también se debe pagar un impuesto del 0.1% sobre la transacción. En total, si vendemos 200 acciones del Yuanta Taiwan 50 ETF, los costos serían aproximadamente:

• 200 × 161.65 × (0.1425% + 0.1%) = 78.4 yuanes

Visto así, si cada orden de compra de fracciones tiene suficiente cantidad, la comisión no será mucho mayor que comprar una acción completa.

Estrategia efectiva para ordenar fracciones

Antes de negociar fracciones, los inversores deben entender una característica clave: las transacciones de fracciones y de acciones completas se realizan en diferentes pools de negociación, lo que suele hacer que el diferencial de precio (spread) de las fracciones sea mayor que el de las acciones completas. Esto es especialmente evidente en mercados poco activos: durante el horario de mercado, el volumen de fracciones es bajo, y después del mercado aún más, incluso puede que no se puedan realizar transacciones rápidamente.

Para aumentar la probabilidad de ejecución, los inversores pueden adoptar diferentes estrategias de orden según la liquidez del ETF:

• ETFs populares con alta liquidez: colocar órdenes a los precios de límite de subida o bajada, ya que en la negociación después del mercado se sigue el principio de “el que ofrece más” (precio más alto gana)
• Acciones menos líquidas o menos populares: colocar órdenes por debajo del precio de cierre para aumentar las posibilidades de coincidencia
• Acciones comunes: colocar órdenes al precio de cierre, que suele ser más estable

Los inversores pueden consultar en el sitio web de la Bolsa de Valores de Taiwán el resumen diario de las transacciones de fracciones después del mercado para evaluar la liquidez real del ETF.

Ventajas de invertir en fracciones de acciones en EE. UU.

En comparación, en el mercado estadounidense no existe el concepto de “una acción completa”. Los inversores pueden comprar ETFs en cantidades arbitrarias, sin esperar horarios especiales para fracciones.

Por ejemplo, al comprar SPY (que sigue al índice S&P 500) en plataformas estadounidenses, los inversores pueden ingresar cualquier cantidad de acciones (como 10), y elegir entre órdenes de mercado o limitadas, con períodos de validez de hasta 90 días.

Lo más atractivo es que muchas corredoras en EE. UU. han eximido completamente las comisiones por la compra de ETFs, algunas incluso cobran solo un mínimo de 1 dólar. Esto resulta en una ventaja de costos para quienes desean realizar inversiones pequeñas con frecuencia.

CFD: otra vía para inversiones en pequeñas cantidades

Además de comprar fracciones, los inversores pueden usar contratos por diferencia (CFD) para invertir en ETFs en cantidades pequeñas. Las plataformas de CFD suelen ofrecer apalancamiento, permitiendo participar en el mercado con menos capital.

Por ejemplo, en Mitrade, si compras un ETF de semiconductores de iShares a 223.91 dólares y usas un apalancamiento de 10 veces, solo necesitas 22.39 dólares de capital en lugar de 223.91 dólares, reduciendo los costos en un 90%.

Las ventajas de los CFD incluyen:

• Permiten operar en ambas direcciones: tanto en largo como en corto
• Horarios de negociación flexibles: 24 horas al día, todos los días
• Mayormente sin comisiones: solo se cobra el spread

Pero hay que tener en cuenta que los CFD también implican riesgos por apalancamiento, por lo que los inversores deben operar con cautela.

¿Se pueden recibir dividendos comprando fracciones de ETF?

Una duda frecuente de los inversores que hacen aportes periódicos es: ¿Se pueden recibir dividendos normalmente si se compran fracciones de ETF?

La respuesta es sí. Ya sea que posean 1,000 acciones completas o solo 1 fracción, los inversores pueden recibir dividendos sin problema. Cuanto mayor sea la cantidad de acciones, mayor será el ingreso por dividendos.

Esto también explica por qué la inversión periódica y en pequeñas cantidades ha ganado popularidad en los últimos años. Según la Bolsa de Valores de Taiwán, los fondos más populares entre los “inversores en acciones de dividendos” son ETFs de alto rendimiento por dividendos, y la negociación de fracciones ofrece una vía flexible para ingresar en este tipo de inversiones.

¿Negociar fracciones vs CFD: cómo elegir?

Ambas formas de inversión en pequeños montos tienen ventajas:

Negociación de fracciones: adecuada para quienes buscan una inversión estable y en la que se posea completamente el ETF, con comisiones fijas y transparentes, y soporte para aportes periódicos. La desventaja es que los horarios de negociación son limitados y la liquidez puede ser baja.

CFD: ideal para quienes buscan flexibilidad y apalancamiento, con negociación las 24 horas y operaciones en ambas direcciones, y generalmente sin comisiones. Sin embargo, implica riesgos por el uso de apalancamiento.

Los inversores minoristas deben escoger según sus necesidades, tolerancia al riesgo y frecuencia de operación. Para inversiones estables y a largo plazo, las fracciones son la mejor opción; para operaciones activas y a corto plazo, los CFD pueden ser más atractivos.

Primeros pasos para comenzar a invertir en ETFs en pequeñas cantidades

Ya sea con fracciones o CFD, invertir solo requiere tres pasos sencillos: primero, registrarse en la plataforma del corredor y completar la información necesaria; segundo, hacer una transferencia bancaria u otro método para ingresar fondos rápidamente; y tercero, buscar oportunidades de inversión y realizar órdenes en la plataforma.

Para los inversores con fondos limitados que desean ingresar al mercado de ETFs, las negociaciones en fracciones y los CFD reducen significativamente las barreras de entrada. La clave está en entender cómo funciona cada método y su estructura de costos para tomar decisiones de inversión que se ajusten a cada perfil.