Domina las oportunidades de inversión en acciones del sector salud: Guía global de inversión en farmacéuticas y biotecnológicas

Las acciones recomendadas en el sector médico atraen atención debido a las ventajas únicas de la industria sanitaria. Con el envejecimiento global de la población, la aparición constante de nuevas terapias y el rápido desarrollo de la telemedicina, la industria farmacéutica y biotecnológica muestra un fuerte impulso de crecimiento. A diferencia de las industrias tradicionales, que son susceptibles a las fluctuaciones económicas, el mercado de la salud tiene una característica defensiva natural: independientemente de la economía, la demanda de servicios médicos y medicamentos siempre existe.

Características clave y lógica de inversión en acciones farmacéuticas y biotecnológicas

El valor proviene de expectativas futuras, no de beneficios actuales

Los indicadores financieros tradicionales de las empresas biotecnológicas a menudo no son ideales; la mayoría se encuentran en fase de investigación y desarrollo, careciendo de flujos de efectivo estables. Sin embargo, una vez que un medicamento en desarrollo pasa las pruebas clínicas y obtiene la aprobación de la FDA, el precio de la acción suele experimentar un aumento significativo. Esta característica determina que al evaluar acciones del sector, se debe enfocar en el potencial a largo plazo en lugar de en los datos financieros a corto plazo.

Tomando como ejemplo Taiwán, la farmacéutica TTY Biopharm duplicó su valor en 2022 durante un período de mercado bajista, gracias a la certificación de un medicamento como medicamento huérfano en EE. UU. Aunque en la primera mitad del año sus EPS fue negativo en 2.93 NTD, los inversores confiaron en su potencial de beneficios futuros. Para mayo de 2024, el precio de sus acciones alcanzó un máximo de 388 NTD, principalmente impulsado por las expectativas optimistas sobre el progreso en sus ensayos clínicos.

Eventos impulsan la subida del precio de las acciones

Las fluctuaciones en los precios de las acciones del sector farmacéutico y biotecnológico a menudo están influenciadas por eventos importantes. La subida de las acciones relacionadas con vacunas durante la pandemia, la aprobación de nuevos medicamentos, avances en ensayos clínicos y la aprobación de la FDA para ampliar indicaciones pueden actuar como catalizadores. Los inversores deben seguir de cerca las tendencias de la industria.

La volatilidad y el riesgo coexisten

Los resultados de ensayos clínicos, las estrategias de los competidores, cambios en políticas regulatorias, disputas de patentes y otros factores pueden causar movimientos bruscos en los precios. Esto requiere que los inversores tengan una adecuada percepción del riesgo y capacidad de tolerancia.

La regulación política tiene un impacto profundo

La biotecnología y la industria médica están altamente reguladas por los gobiernos. Cada país tiene políticas sanitarias específicas que regulan la adquisición y publicidad de medicamentos. Los sistemas de seguros en países desarrollados (como el Seguro Nacional de Salud en Taiwán) regulan los precios de los medicamentos, lo que añade complejidad al mercado.

Cómo evaluar el valor razonable de las acciones farmacéuticas

Los medicamentos clave determinan los beneficios futuros

En la industria farmacéutica, existe el concepto de “medicamentos estrella”, que se refiere a aquellos con ingresos anuales superiores a 1,000 millones de dólares. Las empresas exitosas suelen estar dispuestas a invertir entre el 50% y el 60% de sus ingresos anuales en I+D, incluso si esto reduce su margen de beneficio a corto plazo. Las grandes instituciones de inversión, en cambio, ajustan sus objetivos de precio al alza debido a la capacidad de innovación continua de estas empresas, lo que explica, por ejemplo, la prima de TSMC sobre UMC: la primera invierte constantemente en procesos avanzados, mientras que la segunda mantiene una inversión más conservadora.

Muchas grandes biotecnológicas en EE. UU. adoptan estrategias para mantener un margen operativo estable, destinando los fondos sobrantes a I+D o adquisiciones de pequeñas empresas prometedoras, para lanzar continuamente productos innovadores.

La ratio PSR como herramienta de evaluación

Para las empresas farmacéuticas en fase de investigación y desarrollo sin beneficios, las instituciones de inversión suelen evaluar mediante la relación precio-ventas (PSR) en lugar del tradicional PER.

La aprobación de la FDA es un pasaporte global

Ya sea en Taiwán o en EE. UU., la aprobación de la FDA es un factor clave. La FDA tiene los estándares más estrictos de supervisión farmacéutica a nivel mundial; una vez que un medicamento obtiene la aprobación de la FDA, su aprobación en otros países suele ser relativamente rápida.

Ventajas competitivas del mercado farmacéutico estadounidense

El mercado biomedicina de EE. UU. es el más grande del mundo, con una proyección para 2027 de alcanzar los 4.450 mil millones de dólares y una tasa de crecimiento compuesta anual del 8.5%. La razón por la que EE. UU. es la principal opción para invertir en acciones del sector se debe a varios factores:

Mecanismo de fijación de precios impulsado por el capitalismo: La libertad en la fijación de precios de servicios médicos y medicamentos en EE. UU., con las aseguradoras cubriendo la mayor parte de los costos, permite a las farmacéuticas obtener mayores beneficios para invertir en I+D.

Ecosistema industrial completo: En EE. UU., casi un millón de profesionales trabajan en biotecnología y farmacéutica, abarcando desde investigación y desarrollo hasta fabricación y ventas. La concentración de talento crea un entorno favorable para la innovación y el empleo.

Suficiente apoyo de capital: Los mercados de capital en EE. UU. están muy dispuestos a invertir en la industria médica, formando un ciclo virtuoso que ha dado lugar a un ecosistema biomedicina único.

En comparación, el mercado farmacéutico en Asia aún está en desarrollo. En Taiwán, las restricciones en los precios de los medicamentos por parte del Seguro Nacional de Salud hacen que muchas innovaciones no ingresen al mercado. Incluso las empresas farmacéuticas de calidad tienen un rendimiento y una fortaleza que difícilmente igualan a los líderes en EE. UU.

Lista de acciones recomendadas en EE. UU.

El mercado estadounidense de salud se divide en cuatro grandes sectores: farmacéutico, biotecnológico, de dispositivos médicos y de servicios médicos. A continuación, se presentan los principales actores en cada sector:

1. Eli Lilly (LLY)

Según datos de clasificación de valor de mercado global, Eli Lilly alcanzó en 2024 una valoración de 842.05 mil millones de dólares, situándose en el puesto 10 a nivel mundial, convirtiéndose en la farmacéutica de mayor valor del mundo. Su mayor mercado es Norteamérica, con aproximadamente el 60% de los ingresos. Se estima que el mercado de medicamentos para la pérdida de peso seguirá creciendo en los próximos años, haciendo de LLY una acción recomendada imperdible en el sector salud.

2. Pfizer (PFE)

Pfizer posee la patente de un antiviral oral contra el COVID-19 para tratar casos leves, creando una ventaja competitiva única. La acción muestra un crecimiento estable y ofrece dividendos atractivos. Cuando el mercado estadounidense ajusta, suele ser un buen momento para inversión a largo plazo.

3. Johnson & Johnson (JNJ)

La ventaja de J&J radica en su menor volatilidad, con un crecimiento estable en el precio y dividendos sólidos. Esto la hace adecuada para inversiones periódicas o estrategias de compra y mantenimiento a largo plazo, considerada una acción preferida en biotecnología.

4. AbbVie (ABBV)

AbbVie se centra en el desarrollo de medicamentos inmunológicos, oncológicos y antivirales. Su principal fuente de beneficios proviene de Humira, aprobado por la FDA en 2002 para tratar la artritis reumatoide, y que ha ampliado sus indicaciones en varias ocasiones. Aunque existe preocupación por la expiración de patentes y la competencia de genéricos, AbbVie cuenta con más de cien patentes que reducen el riesgo. Desde 2018, ha llegado a acuerdos con grandes empresas como Pfizer y Amgen para vender biosimilares después de 2023 y recibir regalías. La compañía continúa invirtiendo en I+D para buscar su próximo medicamento estrella, siendo una oportunidad de inversión en momentos de caída.

5. Merck (MRK)

Merck tiene una larga historia en desarrollo farmacéutico. Su producto estrella, Keytruda, es uno de los medicamentos más vendidos a nivel mundial para tratar el cáncer. La acción muestra un crecimiento estable y dividendos altos, siendo también una buena opción para entrar en momentos de ajuste del mercado.

6. UnitedHealth (UNH)

UnitedHealth, como representante del sector de servicios médicos, se beneficia del envejecimiento de la población y el aumento de la demanda sanitaria en EE. UU. Sus ingresos y beneficios crecen continuamente, con una tendencia alcista en el precio y buenos dividendos.

Estas empresas son líderes en el mercado estadounidense, con fuerte competitividad, capacidad de innovación, sólidos resultados financieros y flujo de caja, además de rendimientos de inversión atractivos.

Recomendaciones de acciones en Taiwán en el sector salud

1. Sinphar Pharmaceutical (1720)

Sinphar es una empresa diversificada en salud, que abarca medicamentos tradicionales, productos de bienestar y dispositivos médicos. Sus ingresos y beneficios han crecido lentamente en los últimos años, con activos en aumento y una proporción de deuda estable a largo plazo. Aunque su desarrollo no es muy dinámico, su distribución de dividendos estable la hace popular entre los inversores en acciones de dividendos.

2. Kenda Biotech (1783)

Kenda Biotech produce y comercializa productos biotecnológicos, dispositivos médicos, cosméticos y materiales químicos de precisión. Sus negocios incluyen productos de consumo (limpiadores faciales, productos de cuidado, cosméticos médicos) y productos biomédicos (materiales de reparación ósea, inyectables médicos, medicamentos oftálmicos). Desde que obtuvo beneficios positivos en 2017, su situación financiera es estable, con una estructura de activos y pasivos saludable y niveles de deuda bajos y estables.

Consejos para invertir en acciones del sector salud

La atracción de las acciones del sector salud radica en su potencial de crecimiento a largo plazo y en su carácter defensivo. Sin embargo, invertir en este campo requiere conocimientos especializados en la industria farmacéutica. En comparación con otros sectores, las acciones farmacéuticas demandan que los inversores dediquen más esfuerzo a investigar avances en ensayos clínicos, cambios regulatorios y evolución de la competencia.

En cuanto a la forma de inversión, se puede optar por comprar acciones directamente o usar instrumentos derivados. Independientemente del método, es crucial establecer mecanismos de control de riesgos adecuados (incluyendo puntos de stop-loss), seguir las tendencias del sector y noticias clave, y revisar periódicamente la lógica de las posiciones.

El mercado de capitales en Taiwán sigue dominado por las acciones electrónicas; incluso si las acciones del sector salud tienen buen rendimiento, difícilmente alcanzarán los múltiplos de crecimiento de EE. UU. Sin embargo, a medida que aumente la profesionalización y el reconocimiento del mercado, las oportunidades en acciones del sector salud en Taiwán comenzarán a surgir.

Desde una perspectiva global, EE. UU. sigue siendo el mejor mercado para invertir en la industria farmacéutica, con muchas empresas biotecnológicas de primer nivel, ventajas en escala, innovación y competitividad. Para los inversores interesados en acciones del sector salud, se recomienda centrarse en el desarrollo farmacéutico en EE. UU., siendo las acciones en bolsa estadounidense las opciones de inversión preferidas en la actualidad.